Conclusion générale du cours

Risque-Rentabilité : le divorce est impossible

Pour espérer une rentabilité plus élevée, il faut accepter un risque plus grand, et inversement.

"Cash is King"

La trésorerie est vitale : une entreprise fait faillite par manque de liquidités, les crises de liquidités sont des opportunités, il est plus difficile de manipuler le cash que les résultats, et raisonner en termes de cash simplifie la résolution des problèmes financiers.

Valeur-Rentabilité : l’autre divorce impossible

La valeur d'un actif est directement liée à sa rentabilité future et actualisée.

Impossibilité de gagner durablement plus que son coût du capital : il n’y a que des forteresses mal assiégées

Attention à la fascination fiscaleUne entreprise ne peut créer de valeur à long terme que si sa rentabilité économique dépasse son coût du capital.

Attention à la fascination fiscale

Les décisions financières doivent d'abord être les bonnes stratégiquement, l'optimisation fiscale vient après.

Intérêt de la diversification

Elle permet de réduire le risque total pour un niveau de rentabilité donné, mais n'élimine pas tous les risques ; le risque de marché persiste

Il y aura toujours des crises en finance

Elles sont le reflet de la nature humaine, oscillant entre optimisme et pessimisme. Il faut en être conscient et agir en conséquence.