2. Understanding Business Cycles

Phases of the Cycle

The stages of the business cycle occur repeatedly over time, the are recurrent.

Employment

Inflation

Activity Levels

Capital Spending

Inventory-Sales Ratio

• Inventories tend to rise when inventory–sales ratios are low.

• The inventory–sales ratio is most likely to be rising near the top of an economic cycle.

Sales and Production

Inventory levels can fluctuate dramatically over the business

cycle.

Credit cycles

• Credit cycles and business cycles are related

• Credit cycles are associated with construction and purchases of property

• Loose private sector credit may contribute to the extent of asset price and real estate bubbles and subsequent crises.

Types of Indicators

1. Leading indicators

2. Coincident indicators

3. Lagging indicators

Leading indicators

Leading indicators (опережающие):

• Stock market – отражает ожидания инвесторов по будущему росту/спаду

• House prices – показывают динамику спроса и уверенности домохозяйств

• Retail sales – сигнализируют уровень потребительского спроса

• Interest spread (LT vs ST) – предсказывает экономические циклы и рецессию

• Building permits – отражают будущую активность в строительстве

• Consumer expectations – показывают доверие и настроения потребителей

• Average weekly hours (manufacturing) – рост часов указывает на скорый рост занятости

• Manufacturers’ new orders – предсказывают будущий выпуск продукции

Coincident indicators

Coincident indicators (совпадающие):

• Industrial production index – отражает текущий уровень выпуска в экономике

• Real personal incomes – показывает текущую покупательную способность населения

• Manufacturing and trade sales – отражают фактический объем экономической активности

Lagging indicators

Lagging indicators (запаздывающие):

• Average duration of unemployment – увеличивается после спада, снижается после роста

• Inventory to sales ratio – показывает накопление или сокращение запасов после изменения спроса

• Change in unit labor costs – отражает давление затрат после изменения цикла

• Inflation – реагирует на прошедший экономический рост или спад

• Average prime lending rate – банки меняют ставки с задержкой

• Ratio of consumer instalment debt to income – отражает долговую нагрузку после изменений доходов

• Commercial and industrial loans outstanding – увеличиваются или снижаются после изменения уверенности бизнеса

Nowcasting

Nowcasting is the real-time estimation of the current state of the economy using timely data – such as market transactions, internet search trends, and payment data – to overcome delays in official statistics.

GDPNow

GDPNow is a real-time model from the Atlanta Fed that estimates US real GDP growth for the current quarter using the same methodology as the Bureau of Economic Analysis. Missing data are replaced with forecasts based on already released indicators, and the estimate is updated as new data arrive.

Diffusion Index