Finanzierung & Investition EH 1

Grundlagen, Unternehmensanalyse

Was sind mögliche Auszahlungen für Unternehmen in der Gründungsphase?

Gründungskosten (Gesellschaftsvertrag, Eintragen), Personalkosten, Kauf von Produktionsanlagen + Rohstoffe, Infrastruktur, Website

Was funktioniert durch die Auszahlungen und Gründungsinvestitionen erst? Was ist danach möglich?

operatives Geschäft (z.B. Verkauf von Getränken)

Was ist die Grundüberlegung des finanzwirtschaftlichen Kreislaufs?

Timelag zwischen Ein- und Auszahlungen

Was versteht man unter dem finanzwirtschaftlichen Kreislauf?

Wertschöpfung + Produktion setzt Investition voraus, Investition setzt eine Finanzierung voraus

Wer löst bei einer Bankkreditaufnahme das Finanzierungsproblem, wer das Investitionsproblem?

ich löse Finanzierungsproblem, Bank löst Investitionsproblem (erhoffen sich, dass sie Geldbetrag inklusive Zinsen zurückbekommt)

Was sind Gründe für einen Finanzierungsbedarf?

notwendige betriebliche Investitionen, finanzielles Gleichgewicht aufrechterhalten

Was ist der Shareholder-Value-Ansatz?

Eigentümerinteresse im Fokus, Betonung der monetären Unternehmensziele (höherer Gewinn/Dividende, steigender Aktienkurs), Nachhaltigkeit, Mitarbeiterzufriedenheit als Nebenziele

Was versteht man unter dem Finanzmarkt?

1.1 Ort, wo Angebot + Nachfrage nach finanziellen Mitteln zusammentreffen

Was versteht man unter Finanzintermediären?

(Bank, Versicherungen): vermitteln zwischen Angebot + Nachfrage

Welche 3 Gründe für Finanzintermediäre gibt es?

Losgrößentransformation, Fristentransformation, Risikotransformation

Erkläre die Losgrößentransformation!

viele Einlagen werden in nachgefragte Kreditbeträge umgewandelt

Erkläre die Fristentransformation!

Interessenausgleich von kurzfristigen Einlagen + langfristigen Krediten

Erkläre die Risikotransformation!

Ausgleich von versch. Risikoerwartungen von A+N an finanzielle Mittel (Risikostreuung)

Welche 3 Teilbereiche der Unternehmensanalyse unterscheidet man?

Kosten- und Leistungsrechnung, Finanzrechnung, Investitionsrechnung

Was ist die Zielgröße der Finanzrechnung?

Ausreichende Liquidität

Was ist die Zielgröße der Investitionsrechnung?

Auswahl künftiger Investitionen

Worum geht es bei der Investitions- und Finanzierungsanalyse?

In welche Vermögenswerte wurde investiert und wie wurden diese finanziert?

Was ist das langfristige Ziel der Finanz- und Investitionsrechnung?

Gewinn fließt ins EK > dadurch Maximierung des Nettovermögens (EK steigern)

Welche 4 Kennzahlen unterscheidet man bei der Investitions- und Finanzierungsanalyse?

Anlagenintensität, Umlaufintensität, EK-Quote, FK-Quote

Was versteht man unter der Anlagenintensität? Wie wird sie berechnet?

Anteil AV am Gesamtvermögen (= AV/GV*100)

Welche Branchen haben eine hohe Anlagenintensität?

Produktionsunternehmen (Automobil-/Verpackungs-/Elektronikindustrie, Bauwirtschaft, LW), Industrieunternehmen

Was sind die Nachteile von hoher Anlagenintensität?

• langfristige Kapitalbindung > wenig Flexibilität bei Marktveränderungen

• hohe Fixkosten (Afa) + Kostenremanenz (Kosten sinken bei geringerer Auslastung nur geringfügig)

• hoher Kapitaleinsatz für Ersatzinvestitionen

Was versteht man unter der Kostenremanenz?

Kosten nehmen bei fallender Beschäftigung nicht im selben Ausmaß ab

Welche 2 Reduzierungsmaßnahmen (hohe Anlagenintensität) gibt es?

Operating Leasing, Sale-and-Lease-back

Was versteht man unter Operate Leasing?

Welche Aspekte bietet Operate Leasing für Unternehmen?

• keine Anlagenbindung

• Leasingraten scheinen als Aufwand in Bilanz auf und mindern Gewinn

• mehr Kostenflexibilität bei Beschäftigungsrückgang

Was versteht man unter Sale-and-Lease-back?

Verkauf von eigenem AV an Leasinggesellschaft, von der man dann das Anlageobjekt least und weiterbenutzen kann (Eigentümertausch, Besitzer bleibt gleich)

Welche finanziellen Vorteile bietet Sale-and-Lease-back für Unternehmen?

 Liquiditätsschaffung, stille Reserven freischalten

Welche Nachteile bietet Sale-and-Lease-back für Unternehmen?

Verwertung des Objekts bei Zahlungsverzug, Kosten der Leasingzahlungen + Gebühren, Eigentumsverlust

Was versteht man unter der Umlaufintensität? Wie wird sie berechnet?

Anteil UV an GV (=UV/GV*100)

Was zeigt die Umlaufintensität?

Kapitalbindung + Kostenflexibilität des Unternehmens

Was bedeutet eine hohe Umlaufintensität?

niedrige Kapitalbindung, Fixkosten + Kostenremanenz

Was versteht man unter der EK-Quote? Wie wird sie berechnet?

Anteil EK an GK (=EK/GK*100)

Was zeigt die EK-Quote?

zeigt Unternehmensbonität > Vorteile: mehr Sicherheit + Unabhängigkeit von Banken

Was bedeutet eine hohe EK-Quote?

hohe Bonität, niedrige Verschuldung + Insolvenzrisiko

Was versteht man unter der FK-Quote? Wie wird sie berechnet?

Anteil FK an GK (=FK/GK*100)

Welche Maßnahmen zur EK-Steigerung gibt es?

• Kapitalerhöhung durch Unternehmensbeteiligung (mehr GS ins Unternehmen bringen, mehr externe Investoren)

• Gewinnbeinhaltung (keine Gewinnauszahlung bei AG, Rücklagenbildung)

“Eine hohe Eigenkapitalquote ist immer ein Vorteil und diese soll so hoch wie möglich sein. Was ist Ihre Meinung dazu?”

Gleichgewicht von EK + FK wichtig, da zu wenig EK = hohes Risiko, zu hohes EK = ungenutzte Chancen

Welche Nachteile gibt es bei der EK-Erhöhung?

verändert Machtverhältnisse, Ertragsverminderung wegen mehr Gewinnaufteilung

Welche Nachteile gibt es bei der FK-Erhöhung?

lfd. Zinszahlungen, sinkende Kreditwürdigkeit (höhere Zinsen + Refinanzierungskosten), muss zurückgezahlt werden

Was versteht man unter dem Carry-Trade & Leverage-Effekt?

billiges FK durch Schulden aufnehmen, diese steigen im Wert und man kann es lukrativ einsetzen und dann zurückzahlen

• Ziel: Rendite des eingesetzten EKs soll erhöht werden, Investmentgewinn > nötige Zinszahlungen

Was ist beim Leverage-Effekt wichtig?

achtsam einsetzen: fallende Preise/Kurse können zu Verlusten führen