F10 Leasing

10.4.3 fördjupning ej med

Vad är leasning

• Kontrakt mellan två parter

• Leas-tagare och leas-givare

• Avtal

• a) finansiering

• b) verktyg för riskavertering - kan flytta risk till leasgivare. Tar betalt. De kan hantera risken bättre…

• c) skatteeffekter

Leasing avtalet

Specifikationer

• objekt (kvalite och restvärde)

• leasingperioden

• betalningsvillkor

• - leasingavgift. (fast, rörliga delar, indexjustering)

• - förhöjd första leasningavgift

• - perioditet

• - förskotts eller efterskottsbetalning

• - kontrakterat restvärde

• - ev övr avgifter

Andra delar leasing kontrakt

• Underhållsvillkor

• Försäkringsvillkor och riskfördelning

• Begränsningar i användning (lätt att kontrollera/validera?)

• Reglera ägarförhållanden vid leasingperiodens slut

• Uppsägning/ förtida avslut & sanktioner

• Optioner: köpoption, förlängning, byte

• redovisningmässiga och skattemässiga klausuler

Leasingformer

Finansiell leasing

• leasingtagare bär hela kostnadsrisken

• leasinggivare är ofta finansbolag

Operationel leasing

• leasinggivaren bör hela kostnadsrisken samt står för service och underhåll

• leasinggivare kan vara finansbolag men behöver ej vara

Finansiell leasing

• leasingtagare bär hela kostnadsrisken

• leasinggivare är ofta finansbolag

• leasingavgift betalas ofta i förskott

• vanligt ny investering

• “sales-lease-back”

• kan likställas med lånefinansiering

• skatteeffekter påverkar. Vid ingen skattepåverkan är det endast ränta som är jämförande

• projektränta eller låneränta, rp, rs

bokförs som tillgång hos leasingstagare

Operationell leasing

• leasinggivaren bör hela kostnadsrisken

• samt står för service och underhåll

• medför högre leasingavgift

• leasinggivare kan vara finansbolag men behöver ej vara

• rwacc

bokförs på skuldsida hos leasingsgivare och avdrag görs. Ej hos leasingtagare

Varför leasing?

• Minska administrativa, koordinerings och hanteringskostnader

• leasing bolaget har färdigheter, kompetens och kan specielisera sig. Därför bättre att äga

• öka flexibiltet för leasingtagare

• minska informationskostnader

• diversifiering

tveksamma motiv

• räntabilitet ser bättre ut (mer för operationell leasing)

• slipper begära investeringsmedel

• missuppfattning att det inte inkräktar på eget kapital

NAL kalkyl utan skatt

Net Advantage of Leasing

(Leasing - köp)

G = 10 Msek

Kontrakt: 

• 5 år

• 140 kkr /mån, betala i förskott

• förhöjd första avgift 1 Msek

• kontrakterat RV 30%

KF

• KF0 = 10-1 = 9 Msek

• KF1 = -140 kkr

• …

• KF59 = -140 kkr

• KF60 = - 3 msek

Beräkna IRR

0 = -L + Sum T-1, t=1 Leasing t/(1+rs)^t - Rt/(1+rs)^t

0 = L - Leasing * (1-(1+rs)^-(T-1))/rs - Rt/1+rs^T

0 = 9 Msek - 140 kkr * (1-(1+rs)^-59))/rs - 3 Msek/1+rs^60

rs ca 0,61%

NAL kalkyl med skatt

Operationell leasing