Tema 8

Valoracion de bonos de cupon cero (no pagan los cupones a los tenedores del bono)

1. Valor presente (precio del bono)
2. Ingresos por intereses implícito (devengado/начислено)

R: tambien denomina tasa de interés nominal

Valoracion de bonos con pagos de cupon (no proporcionan ‘r’)

1. Formula de valor presente (precio del bono)

2. Pago (precio) de cupon periodico (usando tasa de cupon del periodo o anual)

3. Tasa de cupon anual (despejada) y explica la

Tasa de cupón anual: Es un porcentaje que se aplica sobre el valor nominal del bono y sirve exclusivamente para determinar cuánto dinero en efectivo te pagará el bono cada periodo

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Frecuencia: Anual = 1

Semestral = 2

Trimestral = 4

mensual = 12

Que es tasa de descuento (también llamada Rendimiento al Vencimiento o RAV)

Tasa de descuento por período — Representa el rendimiento real que el inversor obtendrá si compra el bono hoy, y se utiliza para calcular el precio actual del bono descontando sus flujos futuros al valor presente

• Si Tasa de cupón = Tasa de descuento (interes, rentabilidad): El bono pagará justo lo que exige el mercado, por lo que se venderá a su VN (exactamente a su valor nominal).

• Si Tasa de cupón > Tasa de descuento (interes, rentabilidad): Como el bono paga más intereses de los que exige el mercado actual, se vuelve un instrumento muy atractivo y los inversores estarán dispuestos a pagar un precio más alto por él. Se venderá con prima.

• Si Tasa de cupón < Tasa de descuento (interes, rentabilidad): Como el bono paga menos intereses que los que ofrece el mercado hoy en día, su precio tiene que bajar para compensar esa diferencia al comprador. El bono se venderá con descuento

Calculo del pago de cupon anual y periodico ‘C’

1) Rendimiento actual del bono

2) Precio del bono

Precio del bono es el valor que se negocia, de mercado: = VN x (1+%prima)

PS: El VN del bono es OTRA COSA, es VP del bono

Efecto fisher: Tasas exactas y aproximadas.

1. Tasa de rendimiento real (r.) (tambien llamada Tasa de interes real)

2. Tasa nominal esperada (R o i)

3. Tasa de inflacion (h)

• Y que cosa importante no hay que olvidar?

• NO OLVIDAR PONER “ -1 ”

• и подсказка, ‘tasa nominal’ всегда идет сверху

Interes acumulado

Cupon anual es decir el Precio del cupon.

Precio limplio

y como calcular las variables?

Precio sucio (bruto) - Interes acumulado

• interes acumulado = cupon anual x (meses transcurridos desde pago del cupon / 12)

PS: Precio limpio = Precio Neto

(NUEVO) Donde de utilizan: El rendimiento al vencimiento y Rendimiento actual? (R)

1) el primero se utilizan al calcular VP del bono

2) El segundo se sale de la formula: Cupon anual / Precio del bono (VP)