Tema 6

Depreciacion en linea recta

Inversion inicial / vida util

Formula MACRS y 5 años

Costo inicial x %Tabla MACRS

1r - 20%

2do - 32%

3r - 19.2%

4to - 11.52%

Depreciacion adicional

Año 1 = 100%

Años seguientes = 0$

Inversion total inmediata par aincentivar la inversion.

Valor en libros (VLS)

Costo inicial - Depreciacion acumulada.

• Costo inicial - (depreciacion anual x años transcuridos)

es el valor contable del activo en un momento ‘t’

Como se calcula los Costos operativos?

Costos operativos = Costos variables + Costos Fijos

1)Utilidad antes de impuestos (UAI)

2)calculo de impuestos

3)Utilidad Neta

Como se calculan las Ventas

Ventas = Cantidad x precio

FEO (flujo de efectivo operativo)

1)metodo de abajo hacia arriba

2)metodo de escudo fiscal (ahorro)

3)FEO para proyectos de ahorro

4) metodo escudo fiscal para ‘proyectos de solo costos’

• Y SI NO HAY IMPUESTOS?

• FEO (Método de abajo hacia arriba) = Utilidad neta + Depreciación. = Ventas - Costos - Depreciacion + Depreciacion

• FEO (Método del escudo fiscal) = (Ventas - Costos operativos) [(1 - tc) + (Depreciación tc).]

• FEO (Método del escudo fiscal para "Ahorros") = Ahorros en costos [(1 - tc) + (Depreciación tc).]

• FEO (Método del escudo fiscal para "Proyectos de solo costos") = -Costos operativos [(1 - tc) + (Depreciación tc).]

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Y si no hay impuestos, TAMPOCO HAY DEPRECIACION !!! porque se anula

Flujos de efectivo netos del proyecto por año

1) Año 0 (inversion)

2) Años intermedios

3) Año Ultimo (explica variables

• Flujo de efectivo del Año 0 (Inversión inicial) = -Inversión en activos fijos - Inversión en Capital de Trabajo Neto (CTN).

• Flujos de efectivo intermedios (son los CF1…CFx excepto el CF0 y ultimo año) (Años 1 al n-1) = FEO.

• Flujo de efectivo del Último Año (CFultimo) (Año n) = FEO + Recuperación total del CTN + Valor de rescate después de impuestos.

Recuperacion total del CTN = Inversion inicial del capital.

Valor de Rescate (выкуп) de Activos (Venta al final del proyecto)

• где её используют?

1) Impuesto sobre la venta

1.1) valor en libros

2) Valor re rescate (3 variaciones: Corta, Detallada desde corta y Cuando se deprecio totalmente a 0)

Формулу используют например что бы подсчитать FEO в конце периода (año final)

• Impuestos sobre la venta = (Valor de mercado - Valor en libros) * tc.

• valor en libros (valor amortizado) = valor de residual - (valor residual * años transcurridos * años totales)

• Valor de rescate (Variación 1, general) = Valor de mercado - Impuestos sobre la venta.

• Valor de rescate (Variación 2, detallada ) = Valor de mercado - [ (Valor de mercado - Valor en libros) * tc ].

• Valor de rescate (Variación 3, cuando se depreció totalmente a cero) = Valor de mercado * (1 - tc).

PS: ‘tc’ impeustos corrientes

FIVPA
- a que es similar?

Es basicamente formula de VP pero sin ‘C0’

Calculo de VPN mediante FIVPA (utiliza para calcular costes de mantenimiento por ejemplo)

• y en que caso se utiliza?

VPN = -C0 + (-Сt x FIVPA)

PS: los costes son constantes!

1) VPN (valor presente neto), formula, como analizar la y cuando C0 tiene sign o positivo o negativo?

2) TIR, formula, y como analizar

3) CAE, formula, y para que se utiliza + NOTICIA importante para ejercicios

• El signo de VPN depende de si tratamos de saber totalidad de gastos o cuando окупится наша инвестиция

TIR (Tasa Interna de Rendimiento) = Es la tasa "r" que hace que la fórmula del VPN sea exactamente igual a cero: CERO = Flujo Año 0 + [ Flujo Año 1 / (1 + r)^1 ] + ... + [ Flujo Año n / (1 + r)^n ].

• con CAE, nos va a salir un numero negativo, lo convertimos en positivo (PS:EN ABSOLUTO)

Calculo de VPN incluyendo la inflacion y tasa de descuento nominal (no real)

1. Primero calculamos Tasa de descuento real (aplicando inflacion) Efecto fisher

2. Y ahora calculamos el VPN como siempre.

VP = Valor presente. para 1 solo periodo (por ejemplo: 12 meses)

Flujo de efectivo / (1+r)

PS: aqui no nos piden el neto, por esto no hay que restar nada