Tema 6

Depreciacion en linea recta

С0 / vida util

• С0: inversion inicial

Formula MACRS y 5 años

Formula: C0 * %Tabla MACRS

Tabla MACRS (%):

1r - 20%

2do - 32%

3r - 19.2%

4to - 11.52%

Depreciacion adicional

Año 1 = Depreciacion TOTAL en el primer año(100%)

Años seguientes = Depreciacion NULA, debido a que el activo ya se ha depreciado totalmente al inicio, el escudo fiscal por depreciación se vuelve nulo para el resto de la vida del proyecto

Valor en libros (VLS)

VLS = C0 - Depreciacion acumulada

• Costo inicial (C0) : Depreciacion Anual * Años Transcuridos

es el valor contable del activo en un momento ‘t’

Como se calcula los Costos operativos?

Costos operativos = Costos variables + Costos Fijos

1)Utilidad antes de impuestos (UAI)

2)calculo de impuestos

3)Utilidad Neta

Como se calculan las Ventas

Ventas = Cantidad x precio

Que es FEO?

FEO es ‘C’ al calcular VP, VF o VPN

(flujo de efectivo operativo)

FEO (flujo de efectivo operativo)

0) Que debemos ignorar cuando calculamos FEO?

1)metodo de abajo- arriba y arriba- abajo

2)metodo de escudo fiscal (ahorro)

3)FEO para proyectos de ahorro

4) metodo escudo fiscal para ‘proyectos de solo costos’

• Y SI NO HAY IMPUESTOS?

• Debemos ignorar los INTERESES (gastos financieros) al calcular Utilidad Neta.

• FEO (1) = (Utilidad Neta)+ Depreciación. (amortizacion)
  FEO (2) = (Ventas - Costos - impuestos - Depreciacion) + Depreciacion

• FEO (escudo fiscal) = (Ventas - Costos operativos) * [(1 - tc) + (Depreciación * tc).]
  PS: закон разрешает вычитать амортизацию из налогооблагаемой базы

• FEO (escudo fiscal para "Ahorros") = Ahorros en costos * [(1 - tc) + (Depreciación * tc).]

• FEO (escudo fiscal para "Proyectos de solo costos") = -Costos operativos * [(1 - tc) + (Depreciación * tc).]

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Y si no hay impuestos, TAMPOCO HAY AHORROS FISCALES EN DEPRECIACION !!!

Flujos de efectivo netos del proyecto por año

1) Año 0 (inversion)

2) Años intermedios

3) Año Ultimo (explica variables

1. Flujo de efectivo del Año 0 (Inversión inicial) 

2. Flujos de efectivo intermedios (son los CF1…CFx excepto el CF0 y ultimo año) (Años 1 al n-1) = FEO.

3. Flujo de efectivo del Último Año (CF ultimo) (Año n)

Recuperacion total del CTN = Inversion inicial del capital.

(nuevo) Flujo de caja de fondo de maniobra (2 pasoss)

1. Calcular CTN (cuentas a cobrar + inventarios - cuentas a pagar)

2. (CTN t+1) - (CTN t)

Valor de Rescate de Activos (Venta al final del proyecto) - чистый приток денег от продажи актива после налогов

• где её используют?

1) Impuesto sobre la venta

1.1) valor en libros

2) Valor re rescate (3 variaciones: Corta, Detallada desde corta y Cuando se deprecio totalmente a 0)

• Формулу используют например что бы подсчитать FEO в конце периода (año final)

1. Impuestos sobre la venta = (Valor de mercado - Valor en libros) * tc.

1.1. valor en libros (valor amortizado) = Costo inicial - (Costo inicial / años totales x años transcurridos)

2.1. Valor de rescate (Variación 1, general) = Valor de mercado - Impuestos sobre la venta.

2.2 Valor de rescate (Variación 2, detallada ) = Valor de mercado - [ (Valor de mercado - Valor en libros) * tc ].

PS: “valor de mercado - valor en libros” = ganancias, y sobre estas ganancias calculamos el impuesto

2.3. Valor de rescate (Variación 3, cuando el activo se depreció totalmente) = Valor de mercado * (1 - tc).

PS: ‘tc’ impeustos corrientes

FIVPA
- a que es similar?

Es basicamente formula de VP pero sin ‘C0’

Calculo de VPN mediante FIVPA (se utiliza para calcular costes de mantenimiento por ejemplo)

• y en que caso se utiliza?

VPN = -C0 + (-С x FIVPA)

PS: los costes son constantes!

VPN mediante VP

-Costo + VP

PS: VP - Costo

Que otro nombre tiene CAE

(flujo constante equivalente)

1) VPN (valor presente neto), formula, como analizar la y cuando C0 tiene sign o positivo o negativo?

2) TIR, formula, y como analizar

3) CAE (flujo constante equivalente) , formula, y para que se utiliza + NOTICIA importante para ejercicios

1. El signo de VPN depende de si tratamos de saber totalidad de gastos (entonces +C0) o cuando окупится наша инвестиция (-C0)

2. TIR (Tasa Interna de Rendimiento) = Es la tasa incognita "r" que hace que la fórmula del VPN sea exactamente igual a cero: CERO

3. CAE

• con CAE, nos va a salir un numero negativo, lo convertimos en positivo (PS:EN ABSOLUTO)

Que otro nombre tiene CAE?(costo anual equivalente)

anualidad equivalente PREPAGABLE

Calculo de VPN incluyendo la inflacion y tasa de descuento nominal (no real)

1. Primero calculamos Tasa de descuento real (aplicando inflacion) Efecto fisher

2. Y ahora calculamos el VPN como siempre.

VP = Valor presente. para 1 solo periodo (por ejemplo: 12 meses), сuando el flujo de efectivo y rentabilidad se representan en terminos ‘reales’ (ya ajustados a la inflacion)

Flujo de efectivo / (1+r)

PS: aqui no nos piden el neto, por esto no hay que restar nada

2024 1я неделя 18й вопрос