Capítulo 16

¿Qué es la estabilidad de precios?

Inflación baja y estable

Efectos negativos de la inflación descontralada

a) Incertidumbre
b) Distorsión de precios e información
c) Sistema financiero ineficiente
d) Difícil planear a futuro
e) Conflictos sociales por los ingresos

¿Qué es el ancla nominal?

Una variable nominal que siempre se mantiene en un rango y restringe al nivel de precios para mantenerlo estable

El ancla nominal ayuda a evitar...

la inconsistencia temporal y la política indiscreta, que es cuando el BC no sigue consistentemente un plan de polmon a través del tiempo

¿Cuáles son las 6 posibles metas de un banco central?

Estabilidad de precios/producción/mercados financieros/mercado de divisas y alto empleo y crecimiento económico

¿Por qué es importante el alto empleo?

evita que haya recursos y trabajadores ociosos para que la producción sea máxima y estable

¿Cuándo sucede el alto empleo?

Cuando el nivel de desempleo es mayor que 0% pero la demanda de mano de obra es igual a 0%

¿Por qué la tasa de desempleo nunca es igual a 0%?

Porque existe la tasa natural de desempleo, que incluye al desempleo friccional y el desempleo estructural

Desempleo friccional

Personas que no están trabajando temporalmente por elección o porque están cambiando de trabajo

Desempleo estructural

Cuando los requisitos laborales no son iguales a las habilidades disponibles en los trabajadores

¿Qué es la tasa natural de producción?

Es el nivel de producción correspondiente a la tasa de desempleo natural, tmb es la producción potencial.

¿De qué manera está ligado el crecimiento económico con el alto empleo?

Bajo desempleo > hay muchos trabajadores, más inversión, más capital y más rendimiento /// Alto desempleo > máquinas y trabajadores ociosos, menos inversión, menos capital y menor rendimiento

¿Qué son las políticas económicas de oferta?

Políticas que ofrecen incentivos fiscales para promover la inversión de capital y el ahorro

¿Qué efectos trae el tener tasas de interés inestables?

a) incertidumbre
b) dificultad para planear a futuro
c) mala reputación del BC
d) posibles pérdidas de capital

¿Qué pasa con la competitividad cuando aumenta el valor de la moneda?

Los bienes del país se vuelven menos competitivos que los extranjeros porque son más caros

De las metas económicas, ¿cómo es la compatibilidad entre ellas a LP?

No existe incompatibilidad entre ellas. La estabilidad de precios conduce a un alto crecimiento económico, lo que aumenta el nivel de empleo y permite la estabilidad del tipo de cambio y en el sistema financiero

¿Cómo es la relación de inflación con empleo a CP y a LP?

A CP hay que escoger una de ellas, a LP una baja inflación permite el alto empleo

¿Qué es el mandato jerárquico?

Mandato de polmon que indica que la estabilidad de precios tiene prioridad, y una vez cumplida, se pueden perseguir otras metas

¿Qué es el mandato dual?

Mandato de polmon que indica que se deben de cumplir dos metas compatibles

¿Por qué muchos economistas defienden que la estabilidad de precios debe ser la principal meta?

Una tasa de inflación baja y estable permite el desarrollo económico

¿Por qué muchos piensan que a la inflación solo se le debe de dar importancia a CP?

Porque también es importante controlar la producción. Enfocarse solo en la inflación a CP sin cuidar la producción hará que haya muchas fluctuaciones de esta, lo que no es deseable

¿En qué tipo de mandato suele presentarse la inconsistencia temporal?

En el mandato dual

¿En qué tipo de mandato puede haber grandes fluctuaciones en la producción?

En el mandato jerárquico

¿Qué implica la fijación de una meta de inflación?

Transparencia de la estrategia de polmon al tener buena comunicación con los mercados y el público, y que el BC sea responsable y comprometido con cumplir el objetivo

Ventajas de la fijación de la meta de inflación

a) Se evita caer en la trampa de la inconsistencia temporal
b) Menor presión política sobre la polmon
c) Es fácil de transmitir al público y fácil de comprender, lo que reduce la incertidumbre entre el público
d) El banco central tiende a tener una creciente responsabilidad en cuanto al éxito o fracaso de la polmon
e) Crecimiento económico real a LP

Desventajas de la fijación de la meta de inflación

a) Señalización demorada, la polmon tarda en afectar a la economía
b) Puede que implique demasiada rigidez en polmon y limite la capacidad de respuesta del BC (esta no cuenta si hay discreción restringida)
3) Las fluctuaciones en la producción son mayores y más recurrentes (aunque por eso la tasa es mayor que 0% siempre para evitar la deflación y de ahí evitar contracciones económicas)
4) Bajo crecimiento económico a CP o durante las épocas desinflacionarias

¿Cómo es la política monetaria de la Fed?

Incluye un ancla nominal implícita donde se preocupan por mantener controlada la inflación a LP, a través de previsión y ataques preventivos

¿Cuánto se tarda aprox una polmon en tener efectos?

Más de 1 año para afectar la producción, y más de 2 años para afectar la inflación (el tiempo es más rápido en países con nivel de precios más variable)

¿Cómo difiere la polmon de la Fed de una con fijación de eta de inflación?

La polmon "solo hazlo" no tiene un ancla nominal y es menos transparente

¿Cuáles son las ventajas de la polmon "solo hazlo"?

a) Usa muchas fuentes de información para toar sus decisiones
b) El comportamiento de previsión y esfuerzo por estabilidad de precios corrige el problema de inconsistencia temporal
c) Tiene un "éxito" comprobado

¿Cuáles son las desventajas de la polmon "solo hazlo"?

a) Falta de transparencia en sus estrategias y metas (lo cual crea incertidumbre y dudas en los mercados)
b) Lo anterior hace que sea muy difícil hacer responsable a la Fed por el éxito o fracaso de la polmon (inconsistencia temporal)
c) Fuerte dependencia de los individuos que dirigen la FED, poco democrático y mayor discreción

¿Qué es un instrumento de política monetaria?

Es una variable que reacciona a las herramientas del BC e indica la postura de la polmon

¿Cuáles son los dos tipos de instrumentos de política?

Agregados de reservas y tasas de interés

¿Qué es una meta intermedia?

Se encuentran entre los instrumentos de política y las metas de la polmon

¿El BC puede elegir establecer al mismo tiempo la meta de los instrumentos de política tanto de reservas no solicitadas en préstamo como de tasa de ff?

No, no son compatibles. Para mantener a una fija, la otra tendrá que fluctuar.

¿Cómo se escoge el instrumento de política monetaria?

El instrumento debe de ser observable y medible, debe de ser fácilmente controlado por el BC y debe tener un efecto predecible sobre las metas de polmon

¿Cómo cumple la tasa de interés y los agregados monetarios con el criterio de: observable y medible?

a) tasas de i a CP: rápidas de observar y fáciles de medir. Aunque la tasa de i nominal es un indicador pobre y la tasa de i real es difícil de medir.
b) es fácil de medir pero demora en reflejar su efecto

¿Cómo cumple la tasa de interés y los agregados monetarios con el criterio de: controlable por el BC?

a) más fácil de controlar. Aunque el BC no puede controlar las tasa de i reales
b) Debido a cambios en la cantidad moneda, los agregados de reservas no son totalmente controlables

¿Cómo cumple la tasa de interés y los agregados monetarios con el criterio de: efecto predecible sobre las metas?

a) vínculo de afectación más estrecho con las metas de polmon
b) vínculo menos estrecho

¿Cómo se calcula la tasa meta de fondos federales?

diferencial de inflación: inflación actual menos tasa de inflación meta /// diferencial de producción: porcentual de PIB real menos porcentual de PIB potencial (tasa natural)

¿Cuál es el principio de Taylor?

Las autoridades deben de elevar la tasa de interés nominal más que lo que aumenta la inflación

¿Por qué se debe de establecer el principio de Taylor?

Porque si i=pi(inflación) +r y el cambio en la inflación es menor que el cambio en la tasa de interés nominal, entonces el cambio en la tasa de interés real es negativo. Esto significa que la polmon se relajó cuando aumentó la inflación, y esto causa que aumente la inflación aún más

¿Por qué se incluye el diferencial de producción en la regla?

Porque es importante tomar en cuenta las fluctuaciones en la producción para determinar la tasa de interés (tasa ff). Aparte es un indicador de inflación futura, ya que si el PIB real está por encima del nivel potencial, significa que hay inflación.

NAIRU

Non accelerating inflation rate of unemployment. Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación. Sirve de punto de referencia para analizar el estado de la economía

¿Qué pasa si la tasa de desempleo está por encima de la NAIRU?

Significa que la inflación es baja en la economía y la producción está por debajo de su potencial

¿Qué pasa si la tasa de desempleo está por debajo de la NAIRU?

Significa que la inflación es alta en la economía y la producción está por encima de su potencial

Es la NAIRU lo mismo que la tasa natural de desempleo?

No, la tasa de desempleo natural existe cuando todas las empresas maximizan sus beneficios, y todos los trabajadores maximizan sus utilidades. La NAIRU es compatible con un nivel de desempleo involuntario.