Chapitre 4 Macro : Monnaie et Banque Centrale

Flashcards de vocabulaire sur la monnaie et la banque centrale.

Monnaie

Un actif liquide utilisé comme unité de compte, intermédiaire des échanges, réserve de valeur et norme de paiement différé.

Foncitons de la monnaie

Intérmédiaire des échanges, réserve de valeur, unité de compte

Rendement de la monnaie

Un rendement inférieur aux autres actifs de risque, lié à la liquidité.

Reconaissance de dette

Une promesse de paiement. Sie elle est fiable et acceptée , elle peut devenir de la monnaie. Avec l’état = bien public (plus sûr et utile). Sans l’état c’est risqué.

Asymétrie d’informations

Reconnaissances de dettes privées sont victimes de l’éloignement du créancier et débiteur , dur aussi pour vérifier.

M1

Pièces et billets + dépôts à vue.

M2

M1 + dépôts à court terme.

M3

M2 + OPC monétaires et autres dépôts de CT.

Actif de la Banque Centrale

Créances sur l'étranger, réserves, créances sur les banques commerciales, créances sur le Trésor.

Passif de la Banque Centrale

Billets, dettes des banques commerciales, dépôts du secteur public, fonds propres.

Base monétaire

Banque centrale et réserves bancaires.

Création monétaire par les banques

Accroître le volume des actifs (crédits ↑) et le montant du prêt consenti apparaît au passif (C’est de la monnaie nouvelle qui vient d’être créée).

La BCE est lié à la création de la masse monétaire?

La BCE est lié à la création des billets et pièces

Base monétaire

Pieces et billets + réserves des banques commerciales à la BCE

Monnaie

Monnaie fiduciaire et dépôts à vue.

Monnaie rapporte des intérêts?

Ne rapporte aucun intérêt, mais peut être utilisée pour les transactions

Titres

rapportes des intérêts positifs (i) mais ne peuvent pas être utilisé pour les transactions

Déterminants de la demande de la monnaie ( part de richesse que les individus détiennent sous forme de monnaie)

Variable qui influence la quantité de monnaie détenue (niveau des transactions et taux d’intérêt).

Taux d'intérêt

Déterminée par l'égalité de l'offre et de la demande de monnaie.

Conséquences si Taux d’interet monte

Les personnes voudrant plus mettre l’argent dans des titres et gardent moins de liquidité

Opérations d'open market

Achat ou vente de titres contre de la monnaie.

La quantité de monnaie Md qque la population vaudrait obtenir

Md= PY x L(i) ( MD augmente proportionnellement au revenu nominal PY) (Md dépend négativement du taux d’intérêt)

PY

Revenu nominal

Md

Demande de monnaie

M= PY x L(i)

équation de l’équilibre (Ms =Md / Offre =demande)

Actif et Passif de la BCE

actif=titres / Passif =monnaie fiduciaire

Prix des titres

Déterminés par leur prix du marché

Achat de titres par la Banque Centrale

Opération open-market expansionniste : Augmente le prix des titres et diminue le taux d'intérêt.

Vente de titres par la Banque Centrale

Diminue le prix des titres et augmente le taux d'intérêt.

Les bons du trésor

Titres émis par l’état à échance d’un an ou moiins d’un an promettant versé une Valeur Pb.

formule Pb avec promesse de 100€ (sans interet)

100-pb/pb

formule pb avec intérêts

Pb = 100 / (1+i)

Taux d’intérêts est déterminé par

L’égalité de l’offre et de la demande de monnaie

Pourquoi les banques détiennent des réserves

Détenir des réserves et obligations légales (ratio de réserves obligatoires).

Demande de monnaie de la Banque Centrale

Espèces des agents + demande de réserves des banques.

Demande des éspeces

Ed= b(billets) x Md (demande de la monnaie)

Demande de dépots à vue.

Dd= (1-b) Md

Offre de monnaie de la Banque Centrale

Contrôlée directement par la Banque Centrale.

Acheter titres = augmente l’offre de la monnaie

équilibre offre de monnaie = demande

Ms = Md

Multiplicateur de base monétaire

Coefficient qui multiplie la demande de monnaie pour obtenir la demande de monnaie de la Banque Centrale.

Réserves obligatoires

Fraction des actifs des banques sous forme de dépôts auprès de la BC pour des raisons prudentielles ( ratio de réserves obligatoires)

Pourquoi les banques doivent détenir des réserves ?

Pas d’obligations pour que les apports et retraits de liquidités par la clientèle soit égaux. (Grand flux)

Ils ont une obligation légale de garder une partie, ratio de réserves.

Plus de dépots à vue

Plus de réserves obligatoires

Demande de réserves par les banques (omega = ratio de réserve)

Rd=OMEGA x (1-b) Md

Demande de monnaie banque centrale

Ed + Rd (demande espèces + ratio des réserves )

Équilibre (big rappel)

H= Ed + Rd

Formule équilibre avancée

H= bMd + OMEGA x (1-b)Md

Formule équilibre avec mise en évidence

(B+ OMEGA(1-b)) x Md (PY L(i)

Mise en évidence veut dire

la demande de monnaie banque centrale est égale à la demande de monnaie multipliée par un coeffiient ( b + OMEGA(1-b)) inférieur ou égale à 1

Graphiques à retenir

Détermination du taux d’interets quand la monnaie inclut des especes et les dépots à vue

Taux d’interets équilibre

L’offre de monnaie BCE = demande de monnaie BCE

Autre façon d’obtenir l’équilibre: Mulitplicatieur de base monétaire

On passe le coefficient é l’autre coté H / (b+OMEGA(1-b))= PY l(i)

Marché monétaire

Marché de CT qui permet aux institutions financières d’emprunter et de prêter à court terme.

Taux directeur de la BC

Taux auquel la BC intervient sur le marché monétaire.

Principal taux directeur de la BC

Taux de refinancement

Taux de refinancement

Refinancement d'actifs financiers négociables.

EONIA (euro overnight index average)

Taux pratiqué sur le marché interbancaire au jour le jour, moyenne de taux rapporté par une cinquantaine d’établissements de la zone euro.

Crise de 2008 lié aux EONIA

due à des politiques monétaires non conventionnelles pendant la crise, le taux interbancaire est proche du plus bas des taux directeurs( avant calé sur le taux de des opérations de refinancement)

Théorie quantitative de la monnaie ( M V = P T)

Théorie qui stipule une relation proportionnelle entre masse monétaire et niveau général des prix.

Vitesse de circulation de la monnaie

Nombre de fois qu'une unité de monnaie est utilisée dans une transaction pendant une période donnée. V=PT / M

Relation entre croissance monétaire, inflation et PIB

Croissance monétaire = inflation + taux de croissance du PIB.