Tema 3

Formulas de rentabilidad e Identidad de DuPont

1) Rendimiento sobre capital (RSC o ROE) con identidad DuPont

2) Rendimiento sobre los activos (RSA)

3) Rendimiento sobre Capital (RSC) (2 formulas: Apartir RSA y General)

4) Ingreso Neto

5) Margen de Utilidad (MU)

1) RSC = Margen de Utilidad x (Rotacion de activos totales x Multiplicador de capital)

2) RSA = MU x Rotacion de activos

3) RSC = RSA x Multiplicador de capital = Ingreso neto total / Capital Total (o capital social)

4) Ingreso neto total = RSC x Capital Total

5) MU = Ingreso Neto / Ventas

ПС - формулы взаимосвязанные

Formulas de estructura de capital:

1) Multiplicador de capital (mediante razon entre **)

2) Capital total (despejado*)

1) Multiplicador de cap = 1 + Razon entre deuda y capital

2) CT = Activos totales / Multiplicador de Capital

PS:

• Activos Totales — всё имущество компании (оборотные и внеоборотные активы).

• Multiplicador de Capital — показывает долю заёмных средств в финансировании активов. Чем выше мультипликатор, тем больше долга относительно собственного капитала.

Formulas de politicas de retencion y crecimiento sostenible:

(коэффициент реинвестирования)

1) Razon de Retencion (b) apartir de montos absolutos

2) Razon de Retencion (b) apartir de razon de pagos

3) Tasa de crecimiento sostentable (sustenible)

3.1) Tasa de crecimiento interno

4) aumento maximo en ventas

1) b (apartir de Montos aboslutos) =

2) b (apartir de razon de pagos) = 1-Razon de pago de dividendos

3) Tasa de crecimiento sostentable (sostentable tiene en cuenta multiuplicador de capital, para hacer aumento de CS)

3.1) Tasa de crecimeinto interno

4) Aumento maximo = Ventas Actuales x Tasa de crecimiento sostentable

Y que se iguala Razon de retencion si la empresa no paga dividendos?

b = 1

Formulas para Proyecciones y Financiemiento Externo Necesario (FEN) (parte 1)

1) Tasa de Crecimiento de ventas (g)

2) Aumento de ventas

3) Ventas actuales (sabiendo pronostico y la tasa)

4) aumento en activos (2 formas: TC y Intensidad de cap)

ПС - не забывай что некоторые формулы происходят из друг друга

Formulas para Proyecciones y Financiemiento Externo Necesario (FEN) (parte 2)

5) Ingreso neto proyectado (o utilidad neta proyectada)

6) Adicion a utilidades retenidas **

7) FEN (formula basica y Completa)

8) FEN (pro forma)

6) recuerda que ‘b’ es 1, si la empresa no paga dividendos.

FEN , formula completa

1)UAIIDA (EBITDA) (Utilidades antes de intereses,impuestos,depreciacion y amortizacion)

2)y UAII?

UAIIDA = (Ventas − Coste de bienes vendidos − Depreciación) + Depreciación

• по скольку depreciacion идет + и -, можем просто сказать что :

• UAIIDA = Ventas − Coste de bienes vendidos

---

PS: UAII = Ventas - Costes de bienes vendidos - Depreciacion

Razon de cobertura de interes

Razón rápida или prueba del ácido

Razón rápida = (Activo corriente − Inventario) / Pasivo corriente

PS: Activo corriente = efectivo + inventario. + cuentas a cobrar