Derivados Financieros: Conceptos y Mercados

Tarjetas de vocabulario sobre fundamentos, historia, mercados e instrumentos derivados financieros basados en las notas del curso.

Derivado Financiero

Instrumento o contrato financiero cuyo valor depende de un activo subyacente entre dos partes a una fecha futura.

Activo Subyacente

Activo de referencia (como tasas, divisas, acciones, crédito o commodities) del cual depende el valor de un instrumento derivado.

Dojima Rice Exchange

Primer mercado organizado (futuros, clearing y márgenes) surgido en Japón en la década de 1600s.

CBOT (Chicago Board of Trade)

Mercado fundado en 1848 en Chicago que impulsó la estandarización global de futuros negociados en bolsa.

Mercados Organizados

Mercados bursátiles con contratos estandarizados, operados en bolsa y respaldados por una cámara de compensación con márgenes y liquidación diaria.

Over the Counter (OTC)

Mercado extra bursátil no estandarizado donde los contratos se negocian bilateralmente de forma personalizada a la medida de las partes.

Cámara de Compensación (Clearinghouse)

Entidad que asume el riesgo de contraparte en los mercados organizados mediante la solicitud de márgenes diarios.

Forward

Contrato bilateral del mercado OTC para comprar o vender un activo a un precio pactado en el futuro, sin pago de prima y con obligación al vencimiento.

Futuro

Contrato estandarizado negociado en bolsa organizada que obliga a comprar o vender un activo en el futuro con liquidación diaria de ganancias y pérdidas (Mark-to-Market).

Puntos Forward

Diferencial de tasas entre dos países que, al sumarse al precio spot ($S$), determina el precio forward ($K = S + \text{Puntos Fwd}$).

Opción Call

Contrato que otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio determinado ($K$) a cambio del pago de una prima.

Opción Put

Contrato que otorga el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio determinado ($K$) a cambio del pago de una prima.

Prima

Precio de la opción que representa la pérdida máxima del comprador y el ingreso inicial del vendedor.

Valor Intrínseco

Componente de la prima de una opción que mide qué tan dentro del dinero (ITM) se encuentra el contrato.

Valor Extrínseco

Componente de la prima de una opción determinado por el valor del tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad del mercado.

Interest Rate Swap (IRS)

Contrato en el que dos partes acuerdan intercambiar flujos de tasa fija por tasa variable (por ejemplo, recibir TIIE y pagar tasa fija) para inmunizarse ante subidas de tasas.

Cross-Currency Swap (CCS)

Contrato de derivados que intercambia principal e intereses pactados en dos divisas distintas.

Especulación

Operación a través de la cual el inversionista busca beneficiarse de la apreciación o depreciación de los precios del activo subyacente para obtener una rentabilidad.

Cobertura

Actividad financiera que busca reducir o eliminar las posibles pérdidas de las inversiones derivadas de la variación en los precios o tasas de interés.

Apalancamiento

Operación con un monto de inversión inferior al precio de mercado de los títulos que produce un efecto exponenciador en las pérdidas o utilidades.

Arbitraje

Operación mediante la cual el inversionista aprovecha la ventaja económica de imperfecciones en los mercados para obtener una ganancia libre de riesgo.

Liquidación por Especie

Modalidad de liquidación en la que se realiza el intercambio real y físico del activo subyacente a cambio del monto total pactado (Strike).

Liquidación por Diferenciales

Modalidad de liquidación en efectivo donde solo se paga la diferencia neta entre el precio pactado y el precio de mercado (Spot) al vencimiento.

Target Redemption Forwards

Estructuras financieras complejas con venta de opcionalidad y apalancamiento cuyo mal uso especulativo provocó la crisis financiera de Comercial Mexicana en 2008.

Spot (S)

Precio de mercado al contado actual del activo subyacente.

Strike (K)

Precio de ejercicio o nivel del derivado pactado en el contrato.