bankowość inwestycyjna

Główne usługi maklerskie

✅ Zlecenia klientów (przyjmowanie, wykonywanie)

✅ Handel na własny rachunek

✅ Zarządzanie portfelem

✅ Doradztwo inwestycyjne

✅ Oferowanie papierów wartościowych

✅ Gwarantowanie emisji

✅ ASO i OTF

Usługi dodatkowe

📌 Prowadzenie rachunków

📌 Pożyczki inwestycyjne

📌 Doradztwo dla firm

📌 Fuzje i przejęcia

📌 Wymiana walut

📌 Analizy inwestycyjne

📌 Dodatkowe usługi przy emisjach

Co to jest sekurytyzacja?

Proces emisji papierów wartościowych (np. obligacji) na podstawie przyszłych strumieni gotówki z aktywów (np. wierzytelności z kredytów, leasingów, faktur).

cel sekurytyzacji?

Pozyskanie kapitału, zwiększenie płynności finansowej i dywersyfikacja źródeł finansowania.

ABS

Asset-Backed Securities – papiery wartościowe zabezpieczone na aktywach (np. pożyczkach konsumenckich, fakturach).

MBS

Mortgage-Backed Securities – papiery wartościowe zabezpieczone na kredytach hipotecznych

submisja (underwriting)

Lokowanie papierów wartościowych na rynku z gwarancją objęcia ich przez inwestorów lub underwritera.

Rodzaje submisji:

➡ Submisja usługowa – bez gwarancji sprzedaży.➡ Submisja inwestycyjna – z gwarancją objęcia niesprzedanych papierów.

Główne dziedziny działalności banków inwestycyinnych

➡ Transakcje rynkowe,

➡ Doradztwo inwestycyjne (dla podmiotów gospodarczych i instytucji publicznych).

NINJA

No Income, No Job, No Asset

Freddie Mac i Fannie Mae

Amerykańskie instytucje wspierające rynek kredytów hipotecznych i sekurytyzację (MBS)

Minimalny kapitał domu maklerskiego

🔹 150 000 €,

🔹 75 000 € – przy ograniczonej działalności,

🔹 750 000 € – przy pełnym zakresie (np. własny rachunek, ASO, OTF).

Liczba członków zarządu

Minimum 2 osoby

Kto może być w zarządzie/radzie nadzorczej

✅ Osoby z wiedzą, doświadczeniem, dobrą opinią.

Kto nie może być w zarządzie/radzie?

Osoby skazane (art. 103 ust. 1b) lub zbyt wiele funkcji (art. 103 ust. 1d).

Obowiązkowe stanowisko w zarządzie

Członek ds. ryzyka (nie może być prezesem).

Zgoda KNF potrzebna do:

🔹 Powołania prezesa zarządu,

🔹 Powołania członka ds. ryzyka.

Etapy emisji papierów wartościowych

1) Prace przygotowawcze, obejmujące opracowane przez spółki metody emisji papierów wartościowych i ich wprowadzenia do obrotu giełdowego

2) Prace przygotowawcze nap prospektem emisyjnym, związane z wyborem wariantu prospektu emisyjnego oraz jego sporządzeniem

3) zatwierdzeniem przez KNF prospektu emisyjnego

4) dopuszczeniem papierów wartościowych do obrotu giełdowego

5) Publiczne proponowanie nabycia wyemitowanych papierów wartościowych, obejmujące finalizowanie przygotowań do oferty publiczne oraz prace w ramach publicznej subskrypcji papierów wartościowych

6) rejestracja wyemitowanych papierów wartościowych w KNF

7) rejestracja papierów wartościowych w KDPW

8) wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu giełdowego

9) Cpoprzedzające wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu giełdowego 10) Debiut giełdowy(IPO)

Bookbuilding

proces zbierania i ewaluacji zamówień od inwestorów, aby ustalić ostateczną cenę emisji i alokację akcji w ofercie publicznej

bookrunner

główny uczestnik w procesie bookbuildingu. Jest to zazwyczaj doświadczony bank inwestycyjny lub grupa banków. Zarządza procesem, zbiera zlecenia od inwestorów, analizuje je i wspólnie z emitentem ustala ostateczną cenę i alokację akcji

Przekroje

Informacje dotyczące rozkładu zamówień wśród różnych typów inwestorów, takich jak instytucje finansowe, inwestorzy detaliczni itp.

Wolumen

Ilość akcji, które emitent zamierza sprzedać w trakcie oferty publicznej.

Struktura inwestorów

azwa, typ, region, zachowanie po objęciu akcji, strategia

Kluczowe elementy emisji:

• Termin emisji i subskrypcji.

• Liczba akcji, cena, struktura.

• Kwota podwyższenia kapitału zakładowego.

• Koszt emisji: 2–5% wartości.

• Możliwa stabilizacja ceny po debiucie.

Co zawiera prospekt emisyjny?

• Dane osób odpowiedzialnych za informacje zawarte w prospekcie,

• Dane biegłych rewidentów,

• Wybrane informacje finansowe,

• Czynniki ryzyka, • Informacje o emitencie (historia, zakres działalności, struktura organizacyjna, opis majątku, podsumowanie działalności finansowej i operacyjnej),

• Prognozy wyników finansowych, jeżeli zarząd postanowi je opublikować,

• Informacje o członkach zarządu i rady nadzorczej,

• Opis konfliktów interesu,

• Informacja na temat wynagrodzeń zarządu i rady nadzorczej,

• Lista znacznych akcjonariuszy,

• Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi,

• Sprawozdania finansowe i sprawozdania finansowe pro forma wraz z raportami biegłych rewidentów,

• Statut spółki,

• Oświadczenie ekspertów przygotowujących prospekt i informacje o ich zaangażowaniu w akcje emitenta,

• Informacje o oferowanych instrumentach i warunkach oferty,

• Informacje na temat dopuszczenia akcji do obrotu,

• Dane na temat kosztów emisji,

• Informacje na temat rozwodnienia dotychczasowych akcjonariuszy..

Proces emisyjny

• Zapisy na akcje

• Przydział akcji

• Wniosek do sadu rejestrowego o rejestracje emisji

• Wniosek do KDPW o przyjęcie akcji do depozytu

• Odcinek zbiorowy zarejestrowanych papierów

• Rozliczenie emisji

• Stabilizacja ceny giełdowej po debiucie (poniżej ceny stabilizacji)

• Koszt emisji 2-5%

• Bauty contest

Treasury w Banku

dział w banku odpowiedzialny za zarządzanie finansami i ryzykiem. Obejmuje zarządzanie gotówką, inwestycjami, relacjami z rynkami kapitałowymi i innymi instrumentami finansowymi.

MM (Money Market)

Rynek pieniężny, gdzie handluje się krótkoterminowymi instrumentami finansowymi, takimi jak depozyty międzybankowe, skarbowe weksle inwestycyjne, czy krótkoterminowe obligacje.

FX Spot

Transakcje walutowe dokonywane natychmiastowo po bieżących kursach wymiany. Jest to rynek, na którym wymienia się jedną walutę na inną z dostawą w krótkim czasie.

Derivatives

IRS, CIRS, FX Forward, FX Option, Commodity Forward

IRS (Interest Rate Swaps)

Transakcje, w których dwie strony wymieniają się przepływami pieniężnymi opartymi na zmiennej i stałej stopie procentowej.

CIRS (Currency Interest Rate Swaps)

Swap stóp procentowych związany z różnymi walutami.

FX Forward

Umowa wymiany dwóch walut w określonym przyszłym terminie po ustalonej cenie.

FX Option

Opcja dająca prawo, ale nie zobowiązująca, do kupna lub sprzedaży waluty w przyszłości po określonej cenie.

Commodity Forward

Umowa dotycząca dostawy surowców (takich jak ropa, złoto) w przyszłości po ustalonej cenie.

DSPW (Debt and Structured Products)

• Obligacje Skarbowe: Obligacje emitowane przez rząd, często uznawane za bezpieczne instrumenty dłużne.

• Swapy: Transakcje, w których dwie strony wymieniają się przepływami pieniężnymi, zwykle związane z oprocentowaniem.

ECM

Rynek kapitałowy odnosi się do areny na której instytucje finansowe pomagają firmom pozyskiwać kapitał własny i gdzie przedmiotem obrotu są akcje.

co obejmuje ECM

Obejmuje rynek pierwotny emisji prywatnych, pierwszych ofert publicznych (IPO) i warrantów; oraz rynek wtórny, na którym sprzedawane są istniejące akcje, jak również kontrakty terminowe, opcje i inne papiery wartościowe notowane na giełdzie.

private placement

firmy pozyskują kapitał prywatny poprzez nienotowane akcje, które są sprzedawane bezpośrednio inwestorom.

IPO

IPO (Initial Public Offering) to pierwsza oferta publiczna akcji – debiut spółki na giełdzie.

Secondary Equity Market

wtórny rynek akcji, na którym nie tworzy się żadnego nowego kapitału, jest tym, co większość ludzi zwykle uważa za „ rynek akcji”. To tam kupuje się i sprzedaje istniejące akcje i składa się z giełd papierów wartościowych i rynków pozagiełdowych ( OTC), gdzie sieć dealerów handluje akcjami bez giełdy działającej jako pośrednik.

zalety pozyskiwania kapitału przez emisję akcji?

Niższe zadłużenie, brak odsetek, większa elastyczność finansowania, dostęp do inwestorów i know-how.

wady pozyskiwania kapitału przez emisję akcji?

Koszty IPO, rozwodnienie udziałów, utrata kontroli, obowiązki raportowania i presja wyników.

Wielostronny system handlowy (MTF)

Wielostronna platforma obrotu to rodzaj systemu obrotu, w którym wymienione są instrumenty finansowe. Brokerzy, animatorzy rynku, banki, fundusze hedgingowe i zarządzający aktywami mogą łączyć się bezpośrednio z MTF - stając się „członkami” - podczas gdy handlowcy detaliczni mogą uzyskać dostęp do oferowanych rynków tylko za pośrednictwem wybranego przed siebie dostawcy.

OTF

zorganizowana platforma obrotu obligacjami, strukturyzowanymi instrumentami finansowymi, prawami do emisji i instrumentami pochodnymi. OTF wynika z celu, jakim jest uczynienie europejskich rynków kapitałowych bardziej przejrzystymi i wydajnymi oraz wyrównanie szans między różnymi systemami jednostronnych usług transakcyjnych.

Jakie są ograniczenia OTF w zakresie handlu na własny rachunek?

Dozwolone tylko w przypadku płynnych obligacji skarbowych lub w modelu matched principal trading.

Czy MTF może obsługiwać transakcje na akcjach?

Tak, MTF (w przeciwieństwie do OTF) może obsługiwać akcje i inne instrumenty kapitałowe.

rekomendacja inwestycyjna

informacje zawierające rekomendacje lub sugestie dotyczące strategii inwestycyjnej, w sposób wyraźny lub dorozumiany, dotyczące przynajmniej jednego instrumentu finansowego lub emitenta, w tym wszelkie opinie na temat obecnej lub przyszłej wartości lub ceny takiego instrumentu, przeznaczone dla kanałów dystrybucji lub dla ogółu społeczeństwa.

Kanałami dystrybucji rekomendacji inwestycyjnej mogą być

raporty analityków, artykuły, media tradycyjne, a nawet media społecznościowe.

Rekomendacje inwestycyjne muszą być

sporządzone w sposób konkretny i przejrzysty, aby przed podjęciem decyzji inwestorzy mogli ocenić: 1) Wiarygodność rekomendacji – i na ile jest ona obiektywna 2) Wszelkie interesy osób sporządzających rekomendacje. W ten sposób każdy 3) może swobodnie wyrazić opinię, nie szkodząc w ten sposób innym,

Uchwała 509 komisji papierów wartościowych i giełd z dnia 13.08.2022 Rekomendacje inwestycyjne

należy przez to rozumieć odpłatnie lub nieodpłatnie udostępniane analizy, raporty i inne materiały zawierające wycenę papierów wartościowych lub zalecenie określonego sposobu zachowania inwestora, w szczególności zaś zalecenie sprzedaży, kupna lub powstrzymania się od zawarcia transakcji dotyczącej danego papieru wartościowego

Uchwała 509 komisji papierów wartościowych i giełd z dnia 13.08.2022 Zaleca się, aby rekomendacja inwestycyjna zawierała w szczególności:

1) wskazanie osób, które ją sporządziły, z zaznaczeniem, które z tych osób posiadają tytuł maklera papierów wartościowych lub doradcy inwestycyjnego, a w przypadku odpłatnej rekomendacji inwestycyjnej - wskazanie doradcy inwestycyjnego, który ją sporządził, 2) datę sporządzenia, 3) wskazanie adresata lub adresatów rekomendacji inwestycyjnej, albo kręgu adresatów rekomendacji inwestycyjnej, o ile osoby te nie są imiennie określone, 4) wyjaśnienia dotyczące stosowanej w rekomendacji inwestycyjnej terminologii fachowej, o ile terminologia ta mogłaby być niewłaściwie zrozumiana przez adresatów tej rekomendacji, 5) wykaz rekomendacji inwestycyjnych, dotyczących danego papieru wartościowego, przedstawianych przez dany dom maklerski w ciągu ostatnich 6 miesięcy, zawierający w szczególności wskazaną w poszczególnych rekomendacjach inwestycyjnych cenę papieru wartościowego, przy której dom maklerski zalecił określone zachowanie inwestycyjne oraz czas obowiązywania rekomendacji, 6) wskazanie zastosowanych metod wyceny papierów wartościowych, 7) wskazanie podstawowych założeń przyjętych dla zastosowania danych metod wyceny papierów wartościowych, 8) wskazanie silnych i słabych stron zastosowanych metod wyceny papierów wartościowych, w sposób umożliwiający adresatom rekomendacji inwestycyjnej dokonanie oceny ryzyka inwestowania w dane papiery wartościowe zgodnie z rekomendacją inwestycyjną.

Przy sporządzaniu rekomendacji inwestycyjnych zaleca się stosowanie co najmniej

dwóch metod wyceny papierów wartościowych.

Kupuj

fundamentalnie niedowartościowana (potencjał wzrostu (procentowa różnica pomiędzy 12M EFV i ceną rynkową) powyżej kosztu kapitału) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;

Trzymaj

albo (i) właściwie wyceniona, lub (ii) fundamentalnie niedowartościowana/przewartościowana, ale brak katalizatorów, które mogą zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;

Sprzedaj

fundamentalnie przewartościowana (12M EFV < obecna cena rynkowa) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną.

Przeważaj

oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot lepszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.

Neutralnie

oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot zbliżony do zwrotu z benchmarku w ciągu następnego kwartału.

Niedoważaj

oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot gorszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.

Rekomendacje inwestycyjne

• Tworzone przez domy maklerskie (np. BM PKO BP).

• Muszą być rzetelne, obiektywne i zgodne z etyką (należyta staranność).

• Obowiązek informowania o możliwym konflikcie interesów – np. jeśli podmiot sam zarabia na polecanym instrumencie.

Portfel modelowy

• Zestaw funduszy/instrumentów finansowych z określonymi udziałami (w %).

• Przykład: fundusz A – 30%, fundusz B – 25% itd.

• Pomaga inwestorowi skomponować własny portfel zgodny z jego profilem inwestycyjnym.

Jakie typy portfeli oferuje BM PKO BP?

Portfele giełdowe (akcje, ETF-y, obligacje) i funduszowe (fundusze polskie i zagraniczne) – razem 11 strategii.

Co bierze się pod uwagę przy wyborze portfela modelowego

Profil inwestycyjny inwestora – jego cel, horyzont czasowy i skłonność do ryzyka.

Starfunds

to niezależna platforma inwestycyjna, która umożliwia inwestowanie w fundusze inwestycyjne (w tym fundusze polskie i zagraniczne) przez internet – bez prowizji i opłat manipulacyjnych. Działa w Polsce i jest skierowana do inwestorów indywidualnych.

Co to jest zielone finansowanie?

To finansowanie projektów i inwestycji, które mają pozytywny wpływ na środowisko, np. ograniczają emisje CO₂, wspierają OZE lub poprawiają efektywność energetyczną.

Jakie ETF-y reprezentują duże spółki notowane na GPW?

ETFW20TR (WIG20

Jaki ETF reprezentuje średnie spółki GPW?

ETFMIDWIG (mWIG40).

Jaki ETF reprezentuje małe spółki GPW?

ETFSWIG80TR (sWIG80)

Jaki ETF inwestuje w obligacje o stałej stopie?

ETFBTBSP.

Jaki ETF inwestuje w obligacje o zmiennej stopie lub gotówkę?

ETFCASH.

Co dzieje się przy maksymalnym tempie wzrostu PKB (spowolnienie)?

Inwestuje się w gotówkę lub obligacje zmiennokuponowe.

W fazie recesji, gdy występuje maksymalna inflacja.

inwestuje się w obligacje stałokuponowe?

Kiedy najlepiej inwestować w akcje?

W fazie ożywienia gospodarczego, przy maksymalnym tempie wzrostu PKB.

W fazie ekspansji, przy maksymalnej inflacji.

inwestuje się w surowce (lub akcje w warunkach polskich)?

dno inflacji w cyklu koniunkturalnym?

W momencie przejścia z fazy ożywienia do fazy ekspansji.