Th4 Ch3 La création monétaire et la politique monétaire

Comment peut on évaluer la masse monétaire?

En faisant la somme de toute la monnaie fiduciaire et scripturale “rapidement disponible” pour effectuer un reglement

Un prêt entre deux agents non fiannciers modifie-t-elle la quantité de monnaie?

Non, car elle ne crée pas de monnaie. La créa,ce dont dispose un ménage n'est pas de la monnaie

La création monétaire

consiste à accepter une créance non-monétaire et à mettre en contrepartie en circulation de la monnaie. Ici la banque de second rang émet de la monnaie scripturale.

Comment peut-on utiliser la monnaie scripturale?

Avec un moyen de paiement

Pourquoi dit on que les crédits font les dépôts?

Toute la monnaie scripturale vient des ouvertures de crédits par les banques, ensuite la monnaie circule ente les comptes

Pourquoi le remboursement d'un crédit détruit de la monnaie?

car la monnaie scripturale qui a servi à payer la dette de l'agent auprès de la banque n'est plus en circulation.

Dans quelle autre situation les banques détruisent-elles de la monnaie?

lorsqu’une banque vend un actif non-monétaire. Elle retire de la monnaie de la circulation

Flux de monnaie

Apport de nouvelles liquidités lors des ouvertures de crédits = monétisation des actifs par les banques

Masse monétaire

Stock de liquidités en circulation

La création de monnaie scripturale

effectuée par les banques, lorsqu'elles ouvrent des crédits en contrepartie d'actifs. Ces actifs peuvent porter sur l'économie (les ménages et les entreprises), sur l’État (obligations d’État...), et sur l'étranger (devises...).

Du point de vue de la masse monétaire, quelle est la différence entre la monétisation d'une dette à court terme et d'un obligation à long terme ?

La dette à court terme devra être rapidement remboursée. La monnaie scripturale sera crée pour délai bref, alors que l'obligation représente une dette à long terme. La monnaie créée en contrepartie d'une obligation sera donc en circulation plus longtemps.

Les banques ont un pouvoir de création de monnaie scripturale. Dans ce cas, pourquoi ne créent-elles pas de la monnaie en ouvrant un maximum de crédits, afin de percevoir un maximum d'intérêts ?

Les banques n’ont toutefois qu’un pouvoir de création monétaire limité dans la mesure où il se produit deux formes de fuite, c’est-à-dire de sortie de monnaie M0 de leur propre système :

1) Les banques doivent être en permanence en mesure de faire face aux retraits aux guichets.

2) Lorsque les clients d’une banque A font un virement à un client d’une banque B, la banque A doit verser à la banque B le montant en M0.

Parce que la banque est limité par la monnaie M0, ils doivent…

se REFINANCER en M0 sur une partie du MARCHÉ MONÉTAIRE appelé MARCHÉ INTERBANCAIRE.

Le refinancement

l'opération par laquelle les banques se procurent sur le marché interbancaire (auprès des autres banques ou de la banque centrale) la monnaie M0 qui est nécessaire à leur activité de financement de l'économie.

Le marché monétaire

un compartiment du marché monétaire sur lequel se déroule l'essentiel du refinancement en M0. Il est réservé aux banques de second rang et à la banque centrale. Il fixe le prix du refinancement, c'est-à-dire le taux de refinancement.

Pourquoi les réserves légales représentent-elles une

limitation du pouvoir de création monétaire?

Les banques doivent déposer au moins l'équivalent de 1% des dépôts dans leurs comptes, dans des comptes auprès de la banque centrale, sous la forme de monnaie M0.

En quoi consiste l'obligation de réserves légales ? Pourquoi est-ce une limitation du pouvoir de création monétaire par les banques de second rang ?

les réserves léggales en M0 représentent un coût pour les banques, qui augmente avec la quantité de dépôts qu'elles gèrent.

À quoi servent les réserves légales?

Celles en M0 serve,t à limoter la création monétaire, et à sauvegarder une banque qui devrait faire face à d'important retraits de la part de ses clients (bank run). En effet,qui les banques proposent des dépôts liquides (immédiatement disponibles) contre des créances moins liquides (exigibles au terme du prêt).

Pourquoi la création de monnaie par les banques suppose-t-il un risque de crédit ?

Les banques créent essentiellement de la monnaie scripturale en contrepartie d'une reconnaissance de dette. Elles risquent de ne pas être payées : elles ont un risque de crédit.

Pourquoi les banques ne prêtent-elles pas à un maximum d'agents à un taux d'intérêt faible ?

Les banques ne vont pas prêter à n'importe qui car elles doivent récupérer leur créance auprès de celui qui a bénéficié du prêt. Prêter représente pour elles un risque de crédit et un coût la gestion du prêt et ceux liés à la monnaie M0 nécessaire.

Capacités de la banque centrale européenne BCE

• Tient des comptes rédigés en monnaie M0 et

réservés aux banques de second rang

• Crée de la monnaie scripturale M0 en créditant les comptes des banques lors de prêts ou de l'achat de titres ou de devises.

• Ordonne la création de la monnaie fiduciaire et sa mise en circulation

Pourquoi peut-on dire que la Banque centrale est la « banque des banques » ?

LA BANQUE CENTRALE peut être considérée comme la banque des banques car elle a un POUVOIR DE CRÉATION DE MONNAIE M0 SCRIPTURALE et de monnaie fiduciaire similaire à la monétisation de créances des banques de second rang.Les banques se refinancent auprès de la Banque Centrale comme les autres agents se financent auprès des banques.

Comment le marché interbancaire fixe-t-il un prix pour le refinancement en M0 ?

Le MARCHÉ INTERBANCAIRE fixe un prix pour le refinancement en confrontant l'offre de M0 à la demande en M0.PLUS LA MONNAIE M0 EST RARE, PLUS LE TAUX DE REFINANCEMENT EST ÉLEVÉ (IL EST COÛTEUX DE SE REFINANCER).

Si le taux de refinancement augmente, comment va évoluer le taux d'intérêt pratiqué par les banques de second rang ? En précisant toutes les étapes intermédiaires, expliquez comment va évoluer la quantité de monnaie M1. (Mécanisme)

→La demande P0 diminue

→ Il est plus coûteux pour les banques de prêter

→ Taux d'intérêt augmente sur les marchés qui permettent de se financer

→ Moins de demande de crédits de la part des agents non financiers (c'est plus cher de se financer et épargner rapporte davantage).

→ Moins de création de monnaie scripturale M1.

→ Les remboursements des prêts continuent, donc moins de monnaie M1.

Quel sont les marchés qui permettent de se financer?

le marché du crédit et des titres

Les actions de la banque centrale sur le marché interbancaire peut…

AUGMENTER OU REDUIRE LA QUANTITE DE MONNAIE M0, MAIS AUSSI LE RESTE DE LA MASSE MONETAIRE.

Que ce passerat-il si la quantité de monnaie augmente plus vite que les richesses?

la monnaie sera moins rare alors que le produits sont toujours aussi rares. Donc les agents vont demander des contreparties monétaires aux échanges plus élevée : lesprix des produits vont augmenter. = Inflation

Que ce passe t-il vis a vis des prix lors de l'inflation?

Les prix augmentent globalement, mais les prix relatifs peuvent être déréglés. Le marché fonctionne mal et cela nuit à l'économie.

Déflation

si la quantité de monnaie augmente moins vite que les richesses, le risque est de voir des produits de moins en moins chers, ou que l'activité économique ne soit ralentie (car les agents ne peuvent plus échanger).

Par quoi se traduit le manque de monnaie lors de déflation?

Le plus souvent, le manque de monnaie se traduit par un recul des échanges plutôt que par une baisse des prix, car les salaires et les prix baissent plus difficilement qu'ils ne montent, donc l'activité économique diminue

Quand es ce que l'on dit qu'il y a une “bonne” quantité de monnaie en circulation?

quand elle assure la liquidité et le pouvoir d'achat de l'économie. Trop peu de monnaie et l'économie n'est pas assez liquide, trop de monnaie et le pouvoir d'achat des agents est affaibli. Dans les deux cas, la production est menacée.

Dans quelle mesure les banques de second rang contribuent à réguler la quantité de monnaie lorsqu'elles évaluent le risque des emprunteurs ? Que se passe-t-il lorsqu'elles sont trop optimistes ou pessimistes ?

LES BANQUES DE SECOND RANG REGULENT LA MASSE MONETAIRE. Plus elles estiment que le risque de prêter est faible, plus elles prêtent et plus les taux sont bas.Les banques peuvent être excessivement optimistes ou pessimistes, ce qui ÉLOIGNE LA QUANTITÉ DE MONNAIE RÉELLE DE LA QUANTITÉ DE MONNAIE SOUHAITABLE.

Pourquoi peut-on dire qu'une politique monétaire est nécessaire pour ajuster la quantité de monnaie à l'activité de l'économie ?

LA POLITIQUE MONETAIRE vise à ajuster la quantité de monnaie à l'activité réelle, dans le but de maintenir la stabilité des prix et de soutenir l'activité. Dans la zone Euro, elle est menée par une Banque Centrale Européenne de manière indépendante.

Que se passe-t-il sur le marché interbancaire en cas de crise de confiance entre les banques ?

les banques ne veulent plus se prêter du M0. Certaines banques ne parviennent plus à se refinancer sur le marché interbancaire.

Dans le cas d'une crise de confiance entre les banques, Quel est le risque qui pèse alors sur le financement de l'économie ?

Les banques ne pourront plus prêter autant qu'avant aux agents non-financiers. L'activité n'est plus financée →risque de recul de la production. Les crédits sont remboursés sans que de nouveaux viennent « prendre le relai » : la masse monétaire diminue et l'activité est ralentie

En quoi consiste la fonction de « prêteur en dernier ressort » de la banque centrale, quels sont ses enjeux ?

consiste à fournir aux banques de second rang de la monnaie M0 lors des crises de confiance. Ceci, de manière à ce que le système financier ne s'effondre pas, que la masse monétaire demeure suffisante, que les banques puissent se refinancer en M0 et que les agents puissent se financer en monnaie de banque.

le taux de refinancement

Le taux d'intérêt que les banques se pratiquent pour le refinancement P0