<3 fiche cahier vert

Taux d’EBE

Taux d’EBE = (benef u visé x nombre de titre) / taux de distribution / 1 - taux IS) + dadp + ch int ) / CA

PER

PER = cours / BNPA

Décote holding en %

( Cap bour holding - ( Val de marché des branches)) / Val de marché des branches

Taux de Profi

DPA + (cours - prix achat ) / Prix achat

Lors d’un spin off c’est la val de marché qui compte

Opération pour ameliorer liquidité

rachat d’act , div du nom, intro en bourse

Lors d’une OPRA l’aug du DPA

augmentation du % de controle

Décote holding

Car les investisseur préfère les pures players et décider eux même de la diversification

PE

PE = Parié échange

PE = cours soc absorbé x ( 1 + prime ) / cours soc absorbante
PE = nombre de titre ap = nombre de titre av x PE

Fusion a l’endroit

les acti de la bée detiennent AP - de 50% de la bante

VCP qui doit etre atteinte en N+4 pour 30% renta/an av 12k inv 12 000

VCP cible (x) 1.3 puissance - 4
soit

Invest = VCP cible (x) 1, taux visé puissance - année

Av en LBO d’une dette senior + junior

• Si 2 pret - de risque pour préteur donc tx d’int plus bas car dette senior + grande mais rent en priorité avec possible garanti donc tx int + bas sur grande partie de la dette avec dette junior + petite mais avec tx int + grand.

• La dette senior est souvent plafonné par bq (souv index sur multiple EBITDA ) donc diff mettre pour actio sauf si dette junior donc + effet de levier

Pb gouv d’E av holding et cible

obj H generer du cash pour divi + vte a terme av PV

Possible PB :

Gouv de la cible obj diff ( comme augmenter CA av onde de regl 60j) donc inv avec valeur de H

ROE ( pour groupe )

ROE = R net groupe - int mino / cap p groupe - int mino bilan

ROCE

ROCE = R opé net d’IS / cap p groupe + dette fi courante et non - treso act

taux de profi

R net conso - R mis en equiv / CA

Effet levier

ROE = ( ROCE + CROCE - tx int net IS ) x dette fi cours et non cours - treso act + prv IDR / Cap p

Si ROCE > Ct du cap

pas de Val detruite au sens de l’EVA

EVA

economic value added ( l’E ne crée val que si elle gagne assez pour couv le d- du cap qu’elle utilise.

EVA > 0 créa val =0 neutre inf a 0 destrui de valeur

EVA = R ope net IS - ( cmpc x cap empl )

TSR

TSR = Total sharholder return = tx renta d’une act sur une periode donées ( div + PV )

(point de vue boursier ) TSR > Ct cap p alors créa val sinon destruction

Pour PME evalue solva de client

Scoring ( peu chère et simple)

ROCE > tx int net IS

Effet de levier positif

Diff entre ROCE et tx in net IS

Spread

Pour solva d’un groupe ou E bon indicateur

det fi net / MBA

Seuil de renta de l’option

Strike + prime x spot

Prime

• Val intrim : spot - strike = gain réel unitaire

• Val spéculative : % prime x spot - val int unit = val spéc unit

tx endett av swap

tx fixe + TAM ap = TAM av

% controle ap OPRA actio qui participe pas

= % av x1, tx de rachat

ou

% av X nb de titre av / nb titre ap

Cours act ap OPRA

cours av X nb act - cours rachat x nb racheté / nb de titre ap

CA pro forma

C'est le chiffre d'affaires qui intègre les acquisitions ou soustrais les ventes ? Comme si elles avaient été réalisées depuis le début de l'année ? Même si l'entreprise a été présente, que quelques mois

Clause de suavegarde bancaire OPRA

Pas possible OPRA av remb des restants dues

Taux renta LBO invest

( 1 + (Val detenu de cible) x (1 + tn ) puissance - nb d’année

Dans un calcule de diff d’interest l’actua se fait au tx du marché

Pour prendre contrat Eurobrend prendre position courte

Tx renta opé vite cible

Invest = % de gain × ( 1 + TR)^nb année