MBF

Qu’appelle t-on la monnaie ?

Selon les économistes => Tout ce qui sert généralement à payer (et donc qui est généralement accepté et utilisé régulièrement en moyen de payement par un groupe de personnes)

Quelles sont les fonctions de la monnaie ?

1 - Intermédiaire des échanges / Moyen de payement

2 - Unité de compte => Permet d’exprimer la valeur des biens avec une unité commune (mesurer la valeur économique/le prix)

3 - Réserve de valeur => Permet de transférer un pouvoir d’achat dans le temps

Pourquoi la fonction réserve de valeur est une condition de la fonction moyen de payement ?

Car personne accepterait un payement avec une monnaie dont le pouvoir d’achat disparait trop vite. Si la monnaie ne vaut rien demain alors elle ne sert a rien. (D’où la galère en cas d’hyperinflation)

Pourquoi la fonction réserve de valeur est aussi une condition de la fonction unité de compte ?

Car si le pouvoir d’achat de la monnaie diminue constamment, il devient difficile d’évaluer la valeur économique des biens avec cette monnaie. C’est comme un mètre qui perds 50cm tout les jours, ce n’est pas une bonne unité de mesure des distances.

C’est quoi la nature de la monnaie ?

L’objet dont est constitué la monnaie/ce qu’est vraiment la monnaie (Marchandise/Créance)

Quels sont les deux camps concernant la vision de la nature de la monnaie pour les économistes ?

1 - Vision plutôt classique avec l’économie d’échange => On vois l’économie comme un ensemble d’échanges entre les agents qui cherchent à maximiser leur satisfaction (Donc en échangeant l’agent cherche à améliorer sa situation). Donc dans une économie d’échange sans monnaie on doit faire du troc, mais le problème de double coïncidence des besoins rend la chose compliquée (coûts de transaction élevés). Donc on a décidé d’utiliser une des marchandises échangées en guise de monnaie comme intermédiaire des échanges. => Le troc disparait au profit de l’échange intermédié

La monnaie est donc une monnaie marchandise

2 - Autre vision avec l’économie monétaire de production => Constat : aucune économie passée ne s’est basée essentiellement sur le troc et certaines avaient des monnaies qui ne servaient pas forcément aux échanges.

→ Donc : Pour ces économistes, la production (qui est bien une activité éco) ne peut pas être analysée sous l’optique de l’économie d’échange dans une économie capitaliste utilisant le salariat. Car quand les salariés travaille, ils offrent une marchandise (leur force de travail), mais en échange ils n’obtiennent pas une marchandise car l’employeur n’en a pas encore (car la production n’est pas forcément achevée). Il donne donc en payement une promesse qui est une créance sur la production à venir => La monnaie est donc une créance sur le produit futur, et cette créance est un moyen de payement. Elle est donc vue comme un titre de créance qui permet de quantifier ce qui est dû avant que ça ne serve à l’échange.

Définition monnaie fiduciaire ? Quelle obligation pour l’Etat quand on a de la monnaie fiduciaire (dont il est l’émetteur) ?

Monnaie qui tire sa valeur de la confiance en son émetteur car la valeur réelle peut être bien inférieure à la valeur intrinsèque de la monnaie en elle même (Ex : un billet, c’est du papier ça vaut pas 500 balles de papier)

L’Etat est obligé de l’accepter en payement d’impôts/taxes et dettes, c’est le principe du cours légal.

Définir le principe d’inconvertibilité pour la monnaie fiduciaire

Impossible d’obtenir la conversion de la monnaie en marchandise ou en devise étrangère à prix fixe. (les prix varient)

Qu’est ce que le cours forcé pour une monnaie fiduciaire ?

Imposition simultanée par l’Etat du cours légal et de l’inconvertibilité.

Définir simplement une monnaie marchandise | Sous quelle condition une marchandise peut fonctionner comme intermédiaire des échanges ?

1. Monnaie qui tire sa valeur entièrement de la valeur intrinsèque du bien qui la compose (Ex : Or, Argent, Bétail…) => Peut être un bien de consommation ou une monnaie

2. Quand la marchandise devient monnaie marchandise, elle ne doit plus être demandée pour elle même + elle doit être généralement acceptée par tout le monde càd que tout le monde ai confiance en cette monnaie.

La monnaie fiduciaire adossée à une monnaie marchandise représente quoi en réalité ?

Elle représente la marchandise en question. On remplace la marchandise par la monnaie fiduciaire qui peut être reconvertie en la quantité correspondante de la marchandise (Ex : Or) => D’où l’importance de la confiance en son émetteur

Dans une économie d’échange, pourquoi on a créé la monnaie ?

Pour pallier les problèmes du troc (double coïncidence des besoins) => La fonction à l’origine de la monnaie est celle d’intermédiaire des échanges ici

Dans une économie monétaire de production, quelle fonction est à l’origine de la création de la monnaie et pourquoi ?

La fonction d’unité de compte pour compter ce qui est dû aux travailleurs (donc titre de créance pour le salarié).

Quels sont les effets de la monnaie sur une économie d’échange ? Sur une économie monétaire de production ?

Eco d’échange : la monnaie est neutre => Pas d’effet, c’est juste un intermédiaire des échanges qui n’a aucune incidence sur les échanges eux-mêmes

Eco monétaire de production : La monnaie n’est pas neutre => car elle permet le développement de la production (càd financer la production avant d’avoir de l’argent des bénéfices de cette dernière) => Donc elle modifie les volumes de production (+ de monnaie = plus de production), le niveau d’emploi (+ de monnaie = plus de salaires qu’on peut payer), etc…

Définir Monnaie complémentaire

Monnaie différente de celle prescrite par l’État (utilisée localement en général)

Pourquoi la monnaie est un lien social ?

Car elle permet grâce à l’unité de compte de mettre en relation les individus d’un société en permettant les échanges et interactions entre eux, et en renforçant leur sentiment d’appartenance à la communauté

Ex : se démontre au travers de l’exemple de la monnaie complémentaire

Pourquoi dans une économie monétaire de production, la confiance est encore plus importante que dans une économie d’échange ?

Dans une éco d’échange on doit avoir confiance pour être sûr que sa monnaie peut être convertie en marchandise correspondante et que la monnaie serait toujours acceptée

Dans une éco monétaire de production, il est nécessaire de pouvoir la convertir en marchandise, qu’elle soit acceptée mais il faut également avoir confiance en la production nationale car si rien n’est produit, l’argent ne sert a rien

(La monnaie est une créance sur la production nationale future donc si la production nationale future n’a pas lieu, ça ne sert a rien)

quelle différence entre monnaie marchandise et monnaie vue comme une créance sur le produit ?

La monnaie marchandise est un objet qui a de la valeur par lui-même (comme l’or), alors que la monnaie comme créance est juste un moyen d’échange qui n’a pas de valeur en soi mais qui permet d’acheter des choses parce que tout le monde lui fait confiance, par exemple un billet de 10 € qui ne vaut rien seul mais permet d’acheter du pain

Pourquoi a t’on besoin de monnaie ?

On a besoin de monnaie parce qu’elle permet d’échanger facilement, de connaître la valeur des choses et de garder du pouvoir d’achat dans le temps
+ Moyens de payement (pour B et S et impôts…), remboursement de dettes…

Quels objets peuvent servir de monnaie ?

Tout objet peut servir de monnaie tant qu’il est accepté par tous et et pratique pour échanger, comme l’or, le sel ou même des cigarettes dans certains cas. (donc seule condition, être accepté par tout le monde comme moyen de payement)

Ex : les cigarettes en prison

La confiance est elle indispensable à la monnaie ?

La confiance est indispensable à la monnaie, car elle garantit que tout le monde accepte cet objet ou ce billet en échange de biens et services. Si les gens n’ont pas confiance en une monnaie ils ne vont pas tous l’accepter, elle ne sera donc plus performante en tant que monnaie.

Remarque : elle est plus importante dans une économie monétaire de production que dans une économie d’échange.

Différence entre économie monétaire de production et économie d’échange ?

• Économie d’échange : les gens échangent directement ce qu’ils ont contre ce dont ils ont besoin. Par exemple, un agriculteur donne du blé à un boulanger et reçoit du pain en échange. Il n’y a pas vraiment de monnaie au centre du système.

• Économie monétaire de production : les gens produisent des biens pour les vendre contre de la monnaie. Par exemple, l’agriculteur vend son blé contre de l’argent, puis utilise cet argent pour acheter du pain, des vêtements, etc.

D’où le fait que la monnaie ne soit pas neutre dans une économie monétaire de production.

Définition de l’inflation ?

Hausse généralisée et durable dans le temps des prix des biens et services qui entraîne une baisse du pouvoir d’achat.

Définition de la déflation ?

Baisse généralisée et durable dans le temps des prix des biens et services qui entraîne une hausse du pouvoir d’achat.

Définition désinflation ?

Ralentissement de l’inflation

Donner les sources de création monétaire

1. Le crédit

→ Quand une banque octroie un crédit, elle crée de la monnaie (Le DAV du client) (la contrepartie c’est donc le crédit.

De plus, cette monnaie créée est aussi une dette de la banque envers le client car elle DOIT fournir cet argent au client

2. Les créances sur l’étranger

→ Si un client dispose d’une monnaie étrangère, il peut la convertir en euro, pour cela il va voir une banque qui va prendre son montant de monnaie étrangère et lui créer un montant équivalent en euro.

Donc elle crée de l’argent par le même moyens que le crédit mais ici la contrepartie est représentée par les créances nettes sur l’étranger (Ex : un pays étranger paye un salaire à un français → Il transfert son salaire en euro → On créé de la monnaie et de l’autre côté, le pays étranger s’est endetté)

3. Les créances sur l’État

État en déficit budgétaire = Besoin de se financer avec des emprunts (obligataires ou bancaires) → Quand c’est accordé par une banque, comme pour les particuliers, le crédit fait l’objet d’une création de monnaie (sous forme d’un dépôt sur le compte du Trésor)

La contrepartie est donc la créance sur le Trésor

C’est quoi une contrepartie de la masse monétaire ?

Une contrepartie, c’est ce qui explique d’où vient l’argent créé : on ne crée jamais de monnaie sans avoir quelque chose en échange, ce qui permet de garder un équilibre comptable quand on injecte de la monnaie dans le système.

On ne créé pas de la monnaie sans créer sa contrepartie (un actif globalement, genre un crédit par exemple).

Définition de la masse monétaire ?

quantité de monnaie (bancaire et centrale) dans le système (càd qui est a disposition du SNB)

Note : SNB = Système non bancaire

Pour les monétaristes quelle est la cause de l’inflation ?

EQM → Phénomène purement monétaire (qui est causé par la quantité de monnaie dans le système)

Formule de base de l’EQM ? C’est quoi chaque variable ?

MV = PT

M → Masse monétaire → Quantité de monnaie dispo

V → Vitesse de circulation de la monnaie → le nombre de fois qu’une même unité de monnaie est utilisée pour acheter des biens et services sur une période donnée

Ex : Une même pièce ou un même euro peut servir plusieurs fois dans l’année : la vitesse de circulation mesure combien de fois il “tourne” dans l’économie.

P → Niveau général des prix

T → Volume des transactions → quantité totale de biens et services échangés dans l’économie sur une période donnée (nombre d’échanges)

Pourquoi MV = PT ?

MxV = Total de la monnaie en circulation x nombre de fois qu’elle tourne (donc qu’elle est échangée dans une transaction)

PxT = Les prix x le nombre total d’échanges qu’il y’a eu sur la période

Ex : Si la M = 100 et P = 50

→ PxT = 500

→ MxV = 100×5 =500

En clair, les deux membres de l’équation représentent tout les deux la dépense monétaire sur une période donnée, c’est la même chose donc l’EQM est toujours vérifiée

Quelle modification à été faite sur la formule de l’EQM MV = PT ? Qu’est ce que ça implique ?

On a remplacé le volume de transactions (difficile à calculer) par le volume de production Y

→ ce qui implique que tout ce qui est produit est vendu

Quelles hypothèses posent les monétaristes pour passer de l’EQM à la TQM ?

1. V est constante

2. M est exogène → Ne dépends pas du système (juste fixée par les autorités monétaires)

3. Y est exogène (constante) → Elle ne dépends pas des autres variables ce qui veut dire que la monnaie n’a pas d’effets sur la production

Selon la TQM quelle est la seule variable explicative de l’EQM ? Énoncer donc le principe de la TQM

P → C’est la seule variable pas exogène

Donc, la variation de la quantité de monnaie en circulation M, n’aura pas d’effet sur Y, ni sur V, ainsi la seule variable qui peut maintenir l’équation équilibrée est P.

→ Quand M augmente, P augmente proportionnellement toutes choses égales par ailleurs

Quelle est la conclusion de la TQM ?

Toute variation des prix ne s’explique que par la masse monétaire

L’évolution des prix est purement monétaire, c’est la conclusion de la TQM.

Sur quoi se base la TQM ? En quoi y’a t’il matière à critiquer la TQM sur ce point ?

Sur les hypothèses des monétaristes qui sont précises et qui montrent une vision très précise de l’économie qui n’est pas forcément vraie.

Quelles hypothèses ont été fortement remises en cause par certains économistes ? et pourquoi ?

1. Y est exogène (donc la monnaie est neutre) → Or c’est une vision basée sur l’économie d’échange, mais selon l’économie monétaire de production, la monnaie n’est pas neutre et influence la production

Donc affirmer que Y est exogène signifie que la sphère réelle n'aurait aucun lien avec la sphère monétaire. Or, la vision de l’économie monétaire de production montre bien un lien entre les deux sphères

2. M est exogène (juste fixé par les autorités monétaires) → Or il y'a d’autres origines à la création monétaire et les banques centrales peuvent avoir ainsi des difficultés à contrôler cette masse monétaire sur laquelle il n’ont pas le contrôle total

→ De plus, dans une vision d’une économie monétaire de production c’est encore plus critiquable car la quantité de monnaie dépends de la demande de monnaie en réalité (c’est à dire de la demande de crédit par définition) qui elle même dépends de la production nationale

Donc dans ce cas M est complètement endogène.

Donc la TQM correspond à une analyse se basant sur une vision particulière de l’économie ce qui à été vivement critiqué.

Quelle conclusion tirer des critiques faites par les économistes sur la TQM ?

Il n’y a pas qu’une cause à l’inflation (la cause monétaire), il peut y en avoir d’autres

De quoi dépendent les autres causes de l’inflation ?

De l’offre et de la demande

Donner les autres causes de l’inflation

1. Inflation par l’offre / par les coûts

Choc d’offre négatif (Ex : matières 1ères moins accessibles…) → Hausse des coûts de production → Entreprises poussées à augmenter leurs prix (inflation) → Baisse du pouvoir d’achat (notamment des salariés) → Les salariés réclament une augmentation → Hausse des coûts de production

C’est une spirale inflationniste

2. Inflation par la demande

Choc positif de demande (Hausse importante de la demande sur des biens et services) → La production ne peut pas suivre aussi rapidement que la demande ou les entreprises ne veulent pas produire plus → Hausse des prix équilibrer la demande et l’offre.

Remarque : Peut y avoir une hausse des prix par opportunité pour les entreprises également.

3. Inflation par les anticipations des agents

Les consommateurs anticipent une inflation → Ils augmentent leur consommation rapidement (car ça sera plus cher demain) → Hausse de la demande → Pression inflationniste car choc de demande positif

Et/ou

Les entreprises anticipent une hausse de leurs coûts de production → Elles augmentent leurs prix en prévision du choc d’offre négatif

Comment calculer la Masse monétaire ?

Somme de tout les dépôts à vue (DAV) + monnaie centrale fiduciaire (billets + pièces)

C’est quoi la contrepartie de la masse monétaire ?

Le crédit à l’économie (en gros le total de toutes les contreparties), il est égal à la masse monétaire car équilibre comptable obligé

Dans quel cas peut on détruire de la monnaie ?

Quand un crédit est remboursé → On supprime le montant qui avait été créé et la banque ne garde que les intérêts donc on a diminué les DAV et donc la masse monétaire

Quand un agent achète des devises étrangères à la banque → On donne de l’euro qui est supprimé et on obtient des devises étrangère

La monnaie centrale est émise par qui et utilisée par qui ?

Emise par la BC et utilisée par les banques sur le marché interbancaire (exception avec les pièces et billets)

Quelle est la particularité de la monnaie centrale ?

Elle a cours légal. Càd que tout le monde est obligé de l’accepter en moyens de payement.

→ C’est pour ça que les banques échangent en monnaie centrale

Quelles sont les deux formes de la monnaie centrale ?

Scripturale : Sur les comptes ouverts par les banques commerciales auprès de la BC

Fiduciaires : Billets et pièces

Différence entre monnaie bancaire et monnaie centrale ?

La monnaie centrale peut circuler dans tout le système et est acceptée partout (peut aussi être utilisée par tout le monde)

Les monnaie bancaire corresponds seulement aux DAV d’une banque → Chaque banque a sa propre monnaie bancaire.

A quoi corresponds le compte de réserve d’une banque ?

A son montant de monnaie centrale sur son compte

A quoi corresponds le compte de refinancement d’une banque ?

Au montant emprunté de monnaie centrale à la banque centrale

Par quels moyens une banque peut obtenir de la monnaie centrale ?

• Dépôts de monnaie centrale sous forme fiduciaire

• Emprunt à la BC

• Emprunt à une autre banque (sur le marché interbancaire)

Dans quelle situation une banque entre en situation de faillite ?

Quand elle n’est pas capable de convertir ses DAV donc sa monnaie bancaire en monnaie centrale à la demande.

D’où le fait que les DAV sont une dette de la banque envers ses clients, elle doit pouvoir rembourser leurs dépôts à vue à la demande.

Définition du circuit bancaire d’une banque ? Comment peut il y avoir une fuite de monnaie bancaire sur le circuit d’une banque lors d’une opération de virement vers un client d’une autre banque ?

Circuit bancaire = Tout ce qui concerne cette banque (ses DAV, ses clients)

Si A fait un chèque à B (et que B n’est pas dans la même banque) → La banque de A va se procurer de la monnaie centrale pour faire le virement à la banque de B, donc, le DAV de A va diminuer et le total des DAV de la banque diminue → Fuite de monnaie bancaire

Pourquoi si les fuites se compensent sur le système bancaire global, ces fuites sont quand même un problème pour les banques ?

Parce que les banques ne peuvent créer de monnaie que dans la mesure où elles sont sûres de pouvoir le convertir en monnaie centrale à la demande

Donner les deux autres fuites possibles ?

• Réserves obligatoires

→ Calculé en pourcentage des DAV de la banque (ce qui limite le montant de DAV possible et peut mener à diminuer le total des DAV pour obtenir le montant de monnaie centrale nécessaire)

• Les fuites en billets

→ Quand les agents retirent leur monnaie → La monnaie bancaire disparaît et deviens de la monnaie centrale donc il y a une fuite pour la banque en monnaie bancaire

Définir le taux de préférence pour les billets

Part de monnaie qu’un agent préfère détenir en liquide (billets)

Comment calculer le taux de préférence pour les billets (b) ?

b = Billets/Masse monétaire

Pour une création additionnelle de monnaie ΔM, quelle formule permet de trouver le montant des fuites en billet ?

Fuites en billets = bΔM

Pour une création additionnelle de monnaie ΔM, quelle formule permet de trouver le montant des réserves obligatoires supplémentaires ?

RO = r(1-b)ΔM

Dans le cas d’une augmentation de M (ΔM), comment calculer le montant de monnaie centrale supplémentaire (ΔH) nécessaire pour équilibrer le système bancaire global ?

On additionne les fuites en billets et le montant des RO supplémentaires :

Soit : ΔH = bΔM + r(1-b)ΔM → ΔH = ΔM(b+r-rb)

Avec r = taux de RO

A partir de cette formule qu’est ce que le diviseur du crédit (d) ?

Le diviseur du crédit représente pour toute augmentation de M d’une unité, la quantité de monnaie centrale nécessaire au système bancaire

Formule = r+b-rb

Même question mais avec le multiplicateur du crédit (m) ?

Le multiplicateur de crédit (m) indique le montant de monnaie que le système bancaire peut créer sans avoir à se refinancer pour tout euro d'excédent de monnaie centrale.

Formule : 1/d

De quoi parle t’on quand on parle de base monétaire ?

Monnaie centrale