monnaie et financement th2 ch1

Les ménages

regroupent une partie des agents économiques dans le même secteur institutionnel. C’est un ensemble de personnes qui habitent sous un même toit, et qui partagent un budget commun. Chaque individu ne déclare qu’un seul ménage principal.

Capacité de financement

Le montant net dont dispose une unité ou un secteur pour financer, directement ou indirectement d'autres unités ou d'autres secteurs

Besoin de financement

Lorsqu'un agent ne dispose pas d'assez d'épargne pour financer ses investissements

que se passe-t-il lorsque, pendant un mois, un ménage a des recettes supérieures à ses dépenses ?

• Il épargne le revenu restant : en éscpèces ou sur un compte disponible (la monnaie est liquide), en prévision d'une dépense future)

• Il fait un placement financier (son actif devient moins liquide) = il finance des agents conter rémunération

• Il peut l'investir = des dépenses supplémentaires

comment un ménage peut-il financer ses dépenses lorsque,

sur un mois, elles sont supérieures à ses recettes ?

• Il peut désépargner une partie de son épargne = il s'autofinance avec une partie de son patrimoine

• Il peut faire un emprunt

• Demander un delai de paiement

Pourquoi, en moyenne, plus un ménage a des hauts revenus, plus il épargne un pourcentage important de ses revenus ?

Lorsque le revenu d’un ménage augmente, il va en moyenne augmenter sa consommation mais dans une moindre mesure (si on gagne 2 fois plus, on ne va pas dépenser 2 fois plus pour se nourrir). Plus un ménage a de hauts revenus, plus il va épargner.

Les ménages à heut revenu p plus de chances de…?

d’identifier des opportunités d’investissements et aussi d’être financé car il représente un risque faible

Les ménages à heut revenu ont plus de quoi?

Un patrimoine plus élevé et plus souvent des dettes

Des techniques différentes de financement? Pourquoi cette diversité?

• Utiliser son épargne préalable.

• Le prêt d’argent.

• L’émission d’obligations.

• L’émission d’actions.

Chaque technique a ses avantages et ses

inconvénients, à la fois pour celui qui finance et

pour celui qui est financé.

une entreprise en besoin de financement peut être en bonne ou en mauvaise santé économique

• Une entreprise en bonne santé veut financer sa croissance, par exemple recruter, investir pour ouvrir un nouveau restaurant, déposer un brevet… Elle doit dépenser avant de percevoir des recettes.

• une entreprise en mauvaise santé a besoin d’augmenter sa liquidité pour payer ses créanciers, ou pour investir et modifier son modèle d’affaires

Un budget

capitule l’ensemble des recettes et des dépenses d’un agent sur une période, généralement sur un an. Il permet de voir si l’agent est excédentaire ou déficitaire.

Flux

un courant de richesses qui se mesure sur une période. Les flux financiers sont des courants de monnaie, les flux réels sont des courants de biens ou de services.

Stock

une réserve de richesses que l’on peut mesurer à un moment donné, et qui peut augmenter ou diminuer dans le temps.

Le patrimoine d'un ménage

un stock, dans lequel on peut retrouver l’argent qu’il a épargné, mais aussi son patrimoine immobilier qu’il a financé à l’aide de son épargne ou les titres financiers qu’il a achetés. Un relevé bancaire comporte les flux, entrants et sortants, et les stocks

Que ce que les ménages reçoivent ten contpartie directe de leur apport à l'activité économique?

Des revenus primaires

Quel est le revenu des entrepreneurs individuels

le revenu mixte

Le salaire des ménages sert à rémunérer quoi? Les dividendes rémunèrent quoi?

• Le salaire rémunère leur travail, les internets, les loyers

• Les dividendes rémunèrent leur patrimoine

Es ce que les revenus primaires correspondent à ce que le ménage peut réellement consommer ou épargner?

Non, le ménage va devoir payer des prélèvements obligatoires aux administrations publiques. Il va aussi recevoir des revenus de transfert : allocation, remboursements de l'administration

Revenus des ménages

flux de richesses, généralement mesuré en monnaie, qui peut être épargné ou consommé par un ménage

Prélèvements obligatoires payés aux administrations publiques

Impôts directs et cotisations sociales

Le revenu disponible des ménages

le flux de richesses mesuré sur une période que le ménage peut réellement consommer ou épargner, après la redistribution de revenus par l’État.

Es ce que le patrimoine fiat partie du revenu disponible des ménages?

L’argent emprunté ou puisé dans le patrimoine peut être utile au ménage, mais ce n’est pas du revenu disponible.

Calcul du revenu disponible

revenu primaire – prélèvements obligatoires + revenus de transfert

Consommation des ménages

Consommer, c’est utiliser son revenu disponible de telle sorte qu’il ne puisse pas être épargné. Les ménages consomment pour se procurer de la satisfaction

Épargne des ménages

Épargner, c’est le fait d’utiliser son revenu disponible pour augmenter son patrimoine. Un ménage qui épargne a une capacité de financement qu’elle peut consacrer à des investissements, des placements qui financent les autres agents économiques, ou de l’épargne non rémunérée (qui a l’avantage d’être disponible).

Le financement

l'opération qui consiste, pour celui qui finance, à mettre à disposition des ressources monétaires, pour celui qui est financé, à se procurer des ressources monétaires soit pour augmenter son patrimoine, soit pour le rendre plus liquide.

Autofinancement et financement externe

• S'autofinancer: utiliser ses revenus pour investir ou pour augmenter sa trésorerie

• Financement externe ; obj=tenir de la monnaie des agents qui ont une capacité de financement

Le financement des entreprises

les entreprises sont tous les agents économiques qui ont une activité marchande. Comme la vente de produits est leur principale source de financement, elles doivent d’abord dépenser pour générer des revenus plus tard. Il est donc normal pour une entreprise de se financer le temps de son cycle de production. De plus, une entreprise en croissance a un important besoin de financement. Enfin, une entreprise peut avoir un besoin de financement pour assurer sa liquidité, c’est-à-dire pour avoir de l’argent immédiatement disponible pour payer les échéances à court terme.

Solvabilité

la possibilité de payer ses dettes (même si la voudrait dire vendre tous ses actifs)

Situations dans lesquelles une entreprise à peut de chances d'être solvable

• Lors de son lancement

• Les entreprises en difficulté

Raisons pour lesquelles les entreprises se financent

• Augmenter leur bilan et devenir solvable

• Le besoin de liquidités

l'EBE

Excédent Brut d’Exploitation, et il mesure le « profit brut ». C’est un indicateur de gestion financière de l’entreprise qui mesure la rémunération du capital de l’entreprise. L’EBE rémunère le capital : il sert à payer les frais financiers, à payer certains impôts, à payer des dividendes, et à assurer l’autofinancement de l’entreprise.

Calcul de l'EBE

• Chiffre d'affaires - consommations intermédiaires = valeur ajoutée

• Valeur ajoutée - salaires et cotisations sociales - impôts sur la production = EBE

• EBE = internets versés + dividendes versés + imports sur les sociétés + épargne brute

Quel revenu est rémunère l'Etat? Quel agent? Quelle ressources financent il?

• Impôts sur la production

• Les administrations publiques

• Les services publics et la redistribution

Quel est le revenu qui rémunère le travail? Quel agents? Quelle ressource finance-t-il?

• Cotisations sociales et salaires

• Caisses de sécurité sociale et salariés

• Travail (financement de la couverture sociale des travailleurs)

Par quel revenu est rémunère le capital? Quel agent? Quelle ressource financent ils?

• Les internets, les dividendes, l'épargne brute, et les impôts sur les sociétés

• Les prêteurs, les actionnaires, l'entreprise elle même, les administrations publiques

• Capital financier, capital financier, usure du capital fixe (amortissement) et bénéfice net laissé en reserve

• Les services publics et la redistribution

Prêt

contrat par lequel le prêteur va mettre à disposition une somme d’argent à un emprunteur pour une durée donnée. L’emprunteur s’engage à rembourser le capital emprunté (aussi appelé le principal) et à payer en plus une rémunération pour le prêteur : les intérêts.

Calcul des intérêts

Intérêts à verser à chaque période = capital restant à rembourser x taux d’intérêt en % / 100.

Que ce qui doit être comprit dans sun contrat de prêt?

• Le montant emprunté.

• Les modalités et dates du remboursement.

• Les intérêts à verser et les dates de leurs versements. En général, les intérêts sont exprimés sous la forme d’un pourcentage sur une période.

Le marché des fonds prêtables

met en relation les demandeurs, qui veulent se faire financer par un emprunt, et les offreurs, qui veulent financer d’autres agents contre une rémunération : les intérêts versés

Mécanisme du marché des fonds prêtables

Les agents qui ont une capacité de financement représentent l’offre de fonds prêtables. Lorsque le taux d’intérêt augmente, les quantités offertes augmentent car ils sont mieux rémunérés malgré le risque de ne pas être remboursé, les frais, et le fait qu’ils auraient pu utiliser cette monnaie. Les agents qui ont un besoin de financement représentent la demande de fonds prêtables. Lorsque le taux d’intérêt augmente, les quantités demandées diminuent car les demandeurs vont préférer l’autofinancement ou tout simplement renoncer à leurs projets qui ne sont plus assez rentables.

Les taux d'intérêts diminuent si… Les conditions inverses augmentent les taux d’intérêts)

s’il y a beaucoup d’argent disponible pour être prêté

- si la durée est faible, si les emprunteurs sont peu risqués

- si les prêts sont faciles à gérer

- s’il y a de la concurrence entre les prêteurs, s’il y a peu d’inflation des

prix.

Les dettes

représentent le montant reçu lors d'un prêt plus les intérêts restant à venir (capital emprunté et intérêts). Les échéances proches se retrouvent dans les dettes à court terme

Un prêt

un contrat par lequel le prêteur met à disposition de l'emprunteur un montant de monnaie, et par lequel l'emprunteur s'oblige à rembourser le capital emprunté et à verser des intérêts aux conditions convenues lors du contrat (échéances, durée, montant, taux d'intérêt). Le prêt est souvent assorti de garanties. On dit que le prêteur fait un crédit, et que l'emprunteur fait un emprunt.

Le teux d'internet

représente le prix du service financier fourni par le prêteur. Il représente donc un coût pour l'emprunteur, et un revenu pour le prêteur. Il sert à calculer le montant des intérêts dus par le prêteur à chaque échéance

Comment est ce que le teux d'internet est déterminé?

la rareté de l'argent (taux d'intérêt de base), des coûts de gestion, de l'inflation anticipée, de la prime de risque, et du profit que se réserve le prêteur. Le rapport de force prêteur-emprunteur dépend de la concurrence entre les banques et entre les entreprises.

le risque de crédit

le risque supporté par le prêteur que l'emprunteur ne paye pas ses dettes. Pour se prémunir contre ce risque, le prêteur exige des informations, des garanties (qui lui permettront d'être payé en priorité et/ou sur les éléments de l'actif immobilisé de l'emprunteur) et fait payer une prime de risque incluse dans le taux d'intérêt. Plus le risque de crédit est élevé, plus la prime de risque est forte.

Que ce passe t-il si une entreprise endettée augmente son risque de crédit?

elle ne pourra peut être pas souscrire d'autres prêts ou le taux d'intérêt qu'exigeront les prêteurs pourra augmenter.

Les obligations

des titres de dette négociables émis par l'entreprise et achetés par l'épargne publique (un ou plusieurs obligataires). Chaque obligation représente « une part » d'un emprunt à long terme.

a quoi s'engage une entreprise qui emet des obligations

L'entreprise s'oblige à payer les sommes convenues aux échéances (capital emprunté et intérêts). Toutes les échéances et les intérêts à verser sont prévus dès l'émission de l'obligation : les intérêts sont donc des revenus fixes. Une fois réglée, l'obligation disparaît.

Les actions

sont des titres négociables représentant unepart de la propriété de l'entreprise et achetés par un ou plusieurs actionnaires.

De quoi bénéficie un actionnaire?

Le détenteur d'une action a droit à un dividende par action détenue lorsque l'entreprise décide de distribuer à ses propriétaires une partie de ses bénéfices. C'est donc un revenu variable. Il a un droit d'information et de vote à l'assemblée générale des actionnaires. Quand l'entreprise est liquidée, il a droit à une part de l'actif restant (s'il en reste).

Les actions et les obligations sont des titres négociables sur…

le marché financier, c'est-à-dire qu'ils peuvent en principe être revendus à un autre acheteur, ou rachetés par l'entreprise. le marché des titres d'occasion.

le marché financier secondaire

le marché des titres d'occasion

le marché financier primaire

celui où les titres nouvellement émis sont vendus pour la première fois

Pourquoi es ce que les investisseurs apprécient le fait de pouvoir revendre les titres qu'ils ont acheté?

car ils sont plus liquides que les créances.

les administrations publiques

les organisations non-marchandes qui sont contrôlées directement ou indirectement par l’Etat. Elles ont une mission d’intérêt général, elles se financent majoritairement avec les impôts et les cotisations sociales, et elles ont des prérogatives de puissance publique. Elles ont donc la possibilité de coordonner toutes les activités économiques et sociales au moyen de la hiérarchie).

Les recettes

les flux d’argent qui vont vers l’organisation. C’est « l’argent qui entre ».

Les recettes de l'État

• Des recettes fiscales

• Des recettes non fiscales

Les dépenses

les flux d’argent qui quittent l’organisation. C’est « l’argent qui sort ».

Les principales catégories de dépenses e l'Etat sont :

• Les dépenses fiscales

• Payer les salaires des agents de l'état

• Payer les dépenses de fonctionnement

Déficitn budgetaire de l'état

A la fin d’une année, si les dépenses sont supérieures aux recettes, on dit que l’État est en déficit budgétaire

Le cas contraire du déficit budgétaire de l'état

le solde budgétaire est en excédent budgétaire

Le financement du déficit budgétaire de l'état

Comme l’État ne peut pas se financer par l’émission d’actions, il se finance par la dette et par l’émission d’obligations, qui sont des titres financiers qui représentent une part d’un emprunt.

De quoi se compose la dette de l'état?

de ses déficits cumulés. C’est un stock. Ces dettes doivent être remboursées, et l’État rémunère ceux qui l’ont financé en leur payant des intérêts.

Risque de quand un Etat est trop endetté

il représente un risque supplémentaire pour les prêteurs. Le taux d’intérêt de ses obligations augmente : se financer leur coûte de plus en plus cher. On dit qu’il risque l’effet « boule de neige ».

Politique de relance budgétaire

Lorsque le pays produit moins que ce qu’il pourrait, la croissance est lente et un chômage de masse se développe. Dans ce cas, l’État peut mener une politique budgétaire de relance pour augmenter la demande et la production (investissement et consommation). Cela consiste à baisser les prélèvements obligatoires, et à dépenser davantage en redistribuant des revenus ou sous la forme de services publics. Surtout, elle vise à restaurer rapidement la confiance.

automatiques

On dit que le déficit public est creusé par les stabilisateurs automatiques qui fonctionnent pour amortir les crises. Lorsque l’économie ralentit, les impôts baissent fortement. Dans le même temps, les allocations sont maintenues (allocations familiales) ou augmentent (allocations chômage). Cela redonne du pouvoir d’achat aux ménages et aux entreprises

Moyen de renforcer le soutient à la demande

Il est également possible de renforcer cet effet de soutien à la demande en diminuant les prélèvements obligatoires ou en augmentant les dépenses des administrations publiques.On dit que l’État « laisse filer les déficits ».

Effet d'éviction

Lorsque les prêteurs consacrent leur épargne à acheter des obligations de l’État, ils peuvent moins prêter aux entreprises et aux ménages. Or ils sont également très importants dans le soutien de la demande globale. Ils peuvent également anticiper une hausse des impôts futurs ou une forte inflation et épargner sans investir ni financer le reste de l’économie.

Effets de l'effet d'éviction

On dit que l’effet d’éviction rend inefficace la relance budgétaire. Cet effet est toutefois débattu par les économistes.