Analyse Financière de la SARL ANAFI

Ensemble de flashcards portant sur l'analyse financière de la SARL ANAFI (SIG, rentabilité, structure financière et ratios de gestion) basé sur le corrigé du sujet final 24/25.

EBE (Excédent Brut d'Exploitation)

Indicateur de la performance opérationnelle brute de l'entreprise. Pour la SARL ANAFI, il est négatif sur les 3 ans, signalant un problème opérationnel structurel où les charges de personnel absorbent la valeur ajoutée.

Valeur Ajoutée (VA)

Richesse créée par l'entreprise calculée par la différence entre la production de l'exercice et les consommations en provenance des tiers. En N, elle s'établit à $307\,603\,€$.

Charges de personnel / VA

Ratio mesurant le poids de la masse salariale sur la richesse créée. Chez ANAFI, il atteint $99,4\,\%$ en N (contre une norme de $60$-$70\,\%$), signe de sous-activité ou de surdimensionnement de la structure.

Rentabilité économique (Re)

Mesure la performance des capitaux investis (Capitaux Propres + Dettes financières). Formule : $\text{Re} = \frac{\text{Résultat d'Exploitation}}{\text{Capitaux Propres} + \text{Dettes financières}}$.

Rentabilité financière (ROE)

Mesure la rentabilité du point de vue de l'actionnaire. Formule : $\text{ROE} = \frac{\text{Résultat Net}}{\text{Capitaux Propres}}$.

Effet de massue

Situation financière négative où la rentabilité économique ($Re$) est inférieure au coût de la dette ($i$). L'endettement amplifie alors la destruction de valeur pour l'actionnaire au lieu de l'améliorer.

Fonds de Roulement fonctionnel (FR)

Excédent des ressources stables sur les emplois stables. Il indique la capacité de l'entreprise à financer ses investissements et son cycle d'exploitation par des ressources de long terme. Formule : $\text{Ressources stables} - \text{Emplois stables}$.

Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

Besoin de financement généré par le décalage de trésorerie entre les encaissements et les décaissements du cycle d'exploitation. Formule : $\text{Actif circulant d'exploitation} - \text{Passif circulant d'exploitation}$.

Trésorerie Nette (TN)

Solde disponible après financement du BFR par le Fonds de Roulement. Formule : $\text{TN} = \text{FR} - \text{BFR}$. Pour ANAFI, elle est paradoxalement positive ($293\,209\,€$ en N) grâce aux réserves passées.

DSO (Délai de paiement clients)

Délai moyen de règlement accordé aux clients, exprimé en jours. Formule : $\frac{\text{Clients}}{\text{CA}} \times 360$. Chez ANAFI, il a bondi de $28$ à $85$ jours en un an.

DPO (Délai de paiement fournisseurs)

Délai moyen de règlement des dettes fournisseurs. Chez ANAFI, il est anormalement élevé en N ($159$ jours), suggérant des retards de paiement par contrainte de trésorerie.

Autonomie financière

Capacité de l'entreprise à se financer par ses propres moyens. Formule : $\frac{\text{Capitaux propres}}{\text{Total bilan}}$. Le seuil de confort est généralement supérieur à $33\,\%$.

CAF (Capacité d'Autofinancement)

Flux de trésorerie que l'entreprise peut générer par son exploitation. Lorsqu'elle est négative, comme pour ANAFI ($-10\,341\,€$ en N), l'entreprise consomme du cash et ne peut pas rembourser de nouveaux emprunts.

Liquidité immédiate

Capacité à rembourser les dettes à court terme uniquement avec les disponibilités. Formule : $\frac{\text{Disponibilités}}{\text{Dettes à Court Terme}}$. Pour ANAFI, elle est de $0,46$ en N.