Geldtheorie und -politik - Finanzsystem und Theorie der Zinsen

Lernkarten zum Thema Finanzsystem, Zinstheorie, Anleihe- und Aktienmärkte basierend auf der Vorlesung von Dr. Dirk Bleich (Deutsche Bundesbank).

Was sind die drei Hauptbestandteile, in die der Finanzsektor unterteilt wird?

1. Finanzintermediäre (z. B. Kreditinstitute, Versicherungen), 2. Finanzmärkte (Handel von Finanztiteln), 3. Finanzinfrastruktur (hoheitliche Institutionen wie die Deutsche Bundesbank oder EZB).

Was ist die wichtigste Aufgabe des Finanzsektors?

Die Allokationsfunktion, also die Entscheidung über die Zuordnung von Kapital zu bestimmten Verwendungen.

Welches Problem muss der Finanzsektor überwinden, um die Allokationsfunktion zu erfüllen?

Informationsasymmetrien (durch Aufbereitung von Informationen über Investitionsprojekte und Produktion von Preisen/Zinsen).

Wie definiert sich 'Risiko' im Kontext einzelwirtschaftlicher Entscheidungen laut dem Skript?

Als Varianz bzw. Standardabweichung von Ergebnisausprägungen.

Was versteht man unter positiver Zeitpräferenz?

Die Tatsache, dass Konsumenten Konsummöglichkeiten in der Gegenwart höher schätzen als in der Zukunft (Minderschätzung zukünftiger Bedürfnisse).

Welche vier Schuldtitel werden zur Illustration der Rückzahlungsrendite (yield to maturity) herangezogen?

1. Einfacher Kredit, 2. Festzinsanleihe, 3. Kuponanleihe, 4. Nullkuponanleihe.

Wie lautet der Zusammenhang zwischen dem Preis ($P$) einer Kuponanleihe und der Rückzahlungsrendite ($i$)?

Es besteht ein inverser Zusammenhang (sinkt der Preis, steigt die Rendite).

Unter welcher Bedingung entspricht die Rendite einer Anleihe exakt der Rückzahlungsrendite ($i$)?

Nur wenn der Investor die Anleihe bis zur Endfälligkeit hält.

Wie lautet die Fisher-Gleichung zur Berechnung des Realzinses ($r_t$)?

$r_t = i_t - \pi_t^e$ (wobei $i_t$ der Nominalzins und $\pi_t^e$ die erwartete Inflationsrate ist).

Nenne drei Faktoren, die die Nachfragekurve für Anleihen nach rechts verschieben.

Erhöhung des Vermögens, erwarteter Rückgang des Zinsniveaus, erwarteter Rückgang der Inflationsrate, Verringerung des Ausfallrisikos, Erhöhung der Liquidität oder Käufe durch die Notenbank.

Warum verschiebt ein erwarteter Anstieg der Inflationsrate die Angebotskurve für Anleihen nach rechts?

Weil sich dadurch die realen Zinskosten für langfristige Investitionen verringern.

Was versteht man unter einer Zinsstrukturkurve?

Die grafische Veranschaulichung des Verhältnisses verschiedener Zinssätze zueinander, meist bezogen auf verschiedene Restlaufzeiten bei identischem Risiko.

Welche drei Theorien zur Erklärung der Zinsstruktur werden aufgeführt?

1. Erwartungstheorie, 2. Theorie der Marktsegmentierung, 3. Theorie der Liquiditätsprämie.

Was ist die Kernaussage der Erwartungstheorie der Zinsstruktur?

Der Zins einer langfristigen Anleihe entspricht dem Durchschnitt mehrerer konsekutiver kurzfristiger Anleihen über den gleichen Zeitraum.

Warum kann die Erwartungstheorie allein nicht erklären, warum Zinsstrukturkurven meist steigend sind?

Weil sie davon ausgeht, dass Investoren keine bestimmten Restlaufzeiten bevorzugen, während in der Realität oft eine Prämie für längere Laufzeiten verlangt wird.

Was ist eine Risikoprämie (Spread)?

Der Zinsaufschlag einer Anleihe mit Ausfallrisiko gegenüber einer Anleihe ohne Ausfallrisiko.

Welche Faktoren sind für die Tragfähigkeit der Schuldenquote ($d_t$) eines Staates relevant?

Der effektive Nominalzins ($i_{eff,t}$), das reale BIP-Wachstum ($g_t$), die Inflationsrate ($\pi_t$) und der Primärsaldo ($pb_t$).

Wie lautet das Ein-Perioden-Modell zur Berechnung des Aktienpreises ($P_0$)?

$P_0 = \frac{Div_1}{(1+k_e)} + \frac{P_1}{(1+k_e)}$ (wobei $Div_1$ die Dividende, $k_e$ der Diskontsatz und $P_1$ der Verkaufspreis ist).

Wovon wird der Preis einer Aktie im generalisierten Dividendenmodell primär bestimmt?

Vom Gegenwartswert (Barwert) der zukünftigen Dividendenströme.