I.Les agents à capacité de financement II.L'épargne

les agents structurelles à capacité de financement

les ménages et les sociétés financières

les ménages

ils dégagent un excédent systématique d'épargne sur leurs investissements (principalement immobiliers)

les sociétés financières

principalement les banques et assurances, qui dégagent une capacité de financement par le biais de leurs activités intermédiées

les agents structurellement à besoin de financement

les sociétés non financières et les administrations publiques

société non financières

leurs investissements en capital fixe (FBCF) dépassent généralement leur épargne brute.

APU

le déficit public récurrent crée un besoin de financement structurel pour couvrir les dépenses publiques.

la capacité de financement

correspond au montant net dont dispose une unité ou un secteur pour financer, directement ou indirectement, d’autres unités ou d’autres secteurs.

agent à capacité de financement

un agent qui a des revenus supérieurs à ses dépenses

qu’est ce qu’un ACF possède ?

Il dispose d’une épargne supérieure à ces investissements. Il dispose donc d’un excédent de ressource qu’il peut prêter ou placer auprès d’autres acteurs.

À quoi va servir cet épargne ?

Elle doit donc servir à financer les projets, les investissements à des agents aux besoins de financements (ABF).

comment se détermine le taux d’épargne

qu’est ce que l’épargne financière

Part de l'épargne placée dans des actifs financiers (comptes sur livret, assurance-vie, actions, obligations), par opposition à l'épargne non financière (investissements immobiliers).

Définition de l’épargne par l’INSEE

Solde non consommé du Revenu Disponible Brut (RDB). C’est donc la partie non consommée du revenu disponible brut.

Pour les classiques

l’épargne est un renoncement à la consommation présente guidé par le taux d'intérêt. Un excès d’épargne n’est pas nuisible car il a pour objectif de consommer plus plus tard. C’est un sacrifice de consommation présente.

les différentes formes d’épargne des ménages

financière et non financière

épargne financière

dépôts bancaires, livrets, titres (actions/obligations), assurance-vie.

non financières

investissement immobilier (logement).

la propension marginale à épargner

notre capacité à épargner

comment la propension marginale à épargner augmente-t’elle ?

Elle augmente avec le niveau de revenu.

NPG

l’évolution du niveau général des prix

les encaisses réelles

correspondent au rapport entre le montant de l’épargne (M) et le NGP (P).

Selon Pigou, comment le rapport M/P doit-il se comporter ?

Il doit rester constant

En période d'inflation, que se passe-t-il pour M/P si M ne change pas ?

M/P baisse, car P augmente

Quelle est la chaîne logique de Pigou face à l'inflation ?

P augmente → M/P baisse → les ménages augmentent M → l'épargne augmente

Dans les faits, quand cette théorie se vérifie-t-elle ?

Pour une inflation inférieure à 10 % (France, 2022-2024

Selon Pigou, que se passe-t-il en période de déflation ?

P baisse → M/P augmente → les ménages baissent M → l'épargne baisse et la consommation augmente

Dans les faits, la théorie de Pigou se vérifie-t-elle en période de déflation ?

Non, elle ne se vérifie généralement pas

Pourquoi la théorie de Pigou ne fonctionne-t-elle pas bien en déflation ?

La déflation résulte souvent d'une crise profonde : l'incertitude pousse les ménages à constituer une épargne de précaution

Quel est le bilan de la théorie de Pigou ?

Elle explique bien l'épargne en période d'inflation, mais mal en période de déflation

fuite de la monnaie

comportement des ménages qui préfèrent dépenser rapidement leur argent plutôt que l’épargner, car l’inflation lui fait perdre de sa valeur.

épargne forcée

situation où les ménages sont contraints de moins consommer et d’épargner davantage en raison d’une hausse des prix ou d’une restriction de la consommation.

le taux d’intérêt

représente la rémunération du capital épargné

si taux d’interêt élevé

pousse les ADF au placement d’épargne dans l’épargne financière

lorsque le taux d’interêt baisse

la banque centrale doit intervenir pour stabiliser l’inflation

théorie du cycle de vie de Modigliani

c’est de relier le comportement d’épargne/d’endettement d’un individu à l’âge

situation financière croissante

dette puis épargne et enfin désépargne et consommation

que peut o donc faire ?

On peut faire le lien entre la situation démographique d’un pays et sa richesse

Que déterminent la fiscalité des placements et le mode de répartition (qui conditionne la constitution d'une retraite complémentaire par capitalisation) ?

Le volume d'épargne ainsi que sa répartition entre épargne financière et non financière

Comment évolue généralement l'épargne en période d'incertitude, et pourquoi ?

Elle augmente : les ménages constituent un « matelas de sécurité » face aux événements pouvant affecter négativement leur revenu

Pourquoi parle-t-on d'« épargne obligatoire » à propos des confinements liés au Covid ?

Une épargne subie : elle résulte d'une contrainte légale (interdiction de nombreux actes de consommation) et non d'un choix des ménages

Quels sont les 3 motifs d'épargne des ménages selon Keynes (Théorie Générale, 1936) ?

Transaction, précaution, spéculation

Que recouvrent les motifs de transaction et de précaution ?

Transaction : financer des dépenses futures. Précaution : constituer une réserve de sécurité en période d'incertitude

Que recouvre le motif de spéculation chez Keynes ?

L'épargne constitue une réserve de placement permettant de profiter d'opportunités futures de placements financiers