Macrodynamique : Cycles, Politiques Économiques et Modèles Macroéconomiques

Fiches de vocabulaire et définitions synthétiques des cours de macrodynamique : analyse cyclique, Cobweb, courbe de Phillips, anticipations, modèles IS-PC-MR, équilibre macrofinancier IS-LM et dérivation AS-AD.

Cycle économique selon Burns et Mitchell

Fluctuations généralisées de l'activité économique (et non d'un seul agrégat) composées de phases d'expansion et de contraction, caractérisées par des co-variables macroéconomiques, récurrentes mais non périodiques, et persistantes.

NBER

Institut chargé de dater les cycles économiques aux USA (dernier pic : fin $2019$, dernier creux : avril $2020$).

CEPR

Institut en charge de dater les cycles économiques pour la zone Euro (dernier pic : $4^{\text{ème}}$ trimestre $2019$, dernier creux : $2^{\text{ème}}$ trimestre $2020$).

CDCEF des économistes de l'AFSE

Institut en charge de dater les cycles économiques pour la France (dernier pic : $4^{\text{ème}}$ trimestre $2019$, dernier creux : $2^{\text{ème}}$ trimestre $2020$).

Variable procyclique

Variable macroéconomique qui fluctue dans le même sens que le cycle économique.

Variable acyclique

Agrégat économique dont les fluctuations n'ont aucun lien avec le cycle économique.

Variable contracyclique

Variable macroéconomique dont les fluctuations sont inversées par rapport au cycle économique (par exemple : le chômage).

Variables macroéconomiques coïncidentes

Agrégats dont le point de retournement coïncide avec celui du cycle économique, tels que la production industrielle, la consommation, l'investissement et l'emploi.

Variables macroéconomiques en avance

Variables dont le point de retournement a lieu avant celui du cycle économique, comme l'investissement immobilier, les stocks, la productivité moyenne du travail, la croissance monétaire et le prix des actifs.

Variables macroéconomiques en retard

Variables dont le point de retournement se produit après celui du cycle économique, telles que l'inflation et les taux d'intérêt nominaux.

Modèle du Cobweb

Modèle économique (ou modèle de la toile d'araignée) qui explique pourquoi les prix et les quantités produites fluctuent au cours du temps lorsque les producteurs prennent leurs décisions de production en fonction des prix de la période précédente ($S_t = ap_{t-1} - b$).

Cobweb convergent

Cas du modèle du Cobweb dans lequel les fluctuations diminuent progressivement (pour des mouvements réguliers : $0 < a < 1$ ; pour des fluctuations : $-1 < a < 0$).

Cobweb divergent

Cas du modèle du Cobweb où les fluctuations augmentent progressivement au fil du temps ($a > 1$ pour des mouvements réguliers ou $a < -1$ pour des fluctuations).

Cobweb permanent (stationnaire)

Cas du modèle du Cobweb où les fluctuations conservent la même amplitude dans le temps ($a = 1$ pour un mouvement régulier ou $a = -1$ pour des fluctuations).

Variable exogène

Variable déterminée en dehors du système et qui ne réagit pas aux variations des autres variables.

Variable endogène

Variable déterminée et expliquée par le système économique qui réagit aux variations des autres variables.

Consommation incompressible ($C_0$)

Partie de la consommation des ménages qui a lieu même lorsque leur revenu disponible est nul.

Courbe de Phillips originelle (1958)

Relation empirique négative établie par Phillips pour la Grande-Bretagne ($1861$-$1957$) entre le taux de chômage et le taux de croissance annuel du salaire nominal.

Courbe de Phillips modifiée (Solow et Samuelson, 1960)

Reprise des travaux de Phillips pour les USA remplaçant le taux de croissance du salaire nominal par le taux d'inflation, formalisant un arbitrage (trade-off) direct entre inflation et chômage.

Graphique empirique de la relation Inflation-Chômage aux USA ($1970$-$2008$)

Données montrant l'éclatement empirique de la courbe de Phillips simple à partir des années $1970$ (stagflation, chocs pétroliers) et l'existence d'une multitude de courbes de court terme se déplaçant avec les anticipations d'inflation.

Forward Guidance

Outil de politique monétaire consistant pour une banque centrale à communiquer à l'avance sur ses intentions concernant l'évolution future des taux d'intérêt, dans le but d'influencer les anticipations des agents économiques.

Équation WS (Wage Setting)

Équation de fixation du salaire nominal en concurrence imparfaite donnée par $W = P^a F(u, z)$, où le salaire dépend positivement du niveau des prix anticipé $P^a$ et des facteurs de protection des salariés $z$, et négativement du chômage $u$.

Équation PS (Price Setting)

Équation de fixation du niveau des prix par les entreprises en appliquant un taux de marge $\mu$ sur le coût marginal unitaire du travail : $P = (1 + \mu) W$.

NAIRU (ou taux de chômage naturel $u_n$)

Taux de chômage pour lequel l'inflation n'accélère pas, calculé par $u_n = \frac{\mu + z}{\alpha}$. Si $u < u_n$, l'inflation accélère ; si $u > u_n$, l'inflation ralentit.

Critique de Lucas (1976)

Argumentation démontrant qu'on ne peut prévoir les effets d'une politique économique uniquement à partir des relations observées dans le passé, car les agents adaptent leurs anticipations et comportements dès que les règles changent.

Anticipations adaptatives

Hypothèse (Friedman et Phelps) selon laquelle les agents forment leurs anticipations d'inflation à partir de l'inflation passée (avec correction progressive d'erreur : $\pi^a = \pi^a_{-1} + b(\pi_{-1} - \pi^a_{-1})$), rendant la politique monétaire efficace à court terme mais neutre à long terme.

Anticipations rationnelles

Hypothèse (Lucas, Sargent, Wallace) selon laquelle les agents connaissent le fonctionnement de l'économie et ne commettent pas d'erreur systématique en moyenne ($E(\epsilon) = 0$), ce qui rend la courbe de Phillips verticale même à court terme.

Relation d'Okun

Relation reliant l'écart de production (output gap) à l'écart entre le taux de chômage effectif et le chômage naturel : $Y_t - Y_n = -\beta(u_t - u_n)$.

Modèle IS-PC-MR

Modèle macroéconomique articulé autour de 3 équations : la courbe IS ($Y - Y^n = -a(r - r^s)$), la courbe de Phillips PC ($\pi = \pi_{-1} + \alpha(Y - Y^n)$) et la règle de réaction monétaire MR ($(Y - Y^n) = -b(\pi - \pi^T)$).

Ratio de sacrifice

Mesure de la perte de production (output gap négatif cumulé) nécessaire pour réduire l'inflation d'un point.

Loi de Walras

Théorème macroéconomique stipulant que sur un ensemble de trois marchés (biens et services IS, monnaie LM, et fonds prêtables FP), si deux marchés sont équilibrés, le troisième l'est automatiquement ($[C + I + G - Y] + \left[\frac{M - M^+}{P}\right] + \left[\frac{B - B^f - B^g}{P}\right] = 0$).

Motif de spéculation (Keynes)

Composante de la demande de monnaie liée à l'arbitrage entre détenir de la monnaie liquide ou détenir des titres portant intérêt, induisant une dépendance négative par rapport au taux d'intérêt ($L'_r < 0$).

Effet d'éviction

Mécanisme par lequel une relance budgétaire augmente le revenu, entraînant une hausse de la demande de monnaie de transaction qui fait monter le taux d'intérêt et évince une partie de l'investissement privé.

Multiplicateur de dépenses publiques financées par emprunt

Multiplicateur budgétaire caractérisé par $dG = dB^g$ et $dM^+ = dT = 0$, défini par $\\frac{dY}{dG} = k = \\frac{1}{1 - C'_Y + I'_r \\frac{L'_Y}{L'_r}}$.

Multiplicateur de dépenses publiques financées par création monétaire

Multiplicateur issu du rachat/financement par émission de monnaie ($dG = d\frac{M^+}{P}$ et $dT = dB^g = 0$), dont la valeur $\frac{dY}{dG} = k\left(1 + \frac{I'_r}{L'_r}\right) \ge k$ est la plus élevée de toutes les modalités de financement.

Multiplicateur de dépenses publiques financées par impôt

Multiplicateur de budget équilibré où $dG = dT$ et $dM^+ = dB^g = 0$, vérifiant $\frac{dY}{dG} = k(1 - C'_Y) \le k$.

Courbe de demande agrégée (AD)

Courbe décroissante dans le plan $(Y, P)$ construite à partir du modèle IS-LM, illustrant que lorsque le niveau des prix $P$ s'élève, les encaisses réelles $M/P$ baissent, le taux d'intérêt augmente et l'investissement donc la production diminuent.

Courbe d'offre agrégée (AS)

Courbe issue de la combinaison du marché du travail (WS-PS) et de la fonction de production, croissante à court terme en présence de rigidités ou d'anticipations ($Y = g(P)$), et verticale à long terme au niveau de la production potentielle ($\bar{Y} = Y_0$).

Schéma d'équilibre WS-PS et décomposition du chômage

Représentation graphique sur le marché du travail situant l'équilibre salarial en concurrence imparfaite et identifiant le chômage involontaire ($U_{ICE}$) et le chômage volontaire par rapport à l'offre de travail des ménages ($E^S$).