ФА 35: Взаимосвязь показателей ROCE, WACC и EVA

ROCE (Return on Capital Employed)

Внутренняя доходность бизнеса. Показывает, сколько процентов операционной прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в долгосрочные активы и оборотный капитал

WACC (Weighted Average Cost of Capital)

Внешняя цена капитала. Это средняя процентная ставка, которую компания «платит» своим инвесторам (акционерам и банкам) за то, что они доверили ей свои деньги

EVA (Economic Value Added)

Итоговый финансовый результат (рычаг ценности). Абсолютная сумма богатства, созданная сверх ожиданий инвесторов

WACC (формула)

Rd x D/(D+E) x (1-T) + Re x E/(D+E), где

Rd - под какой процент взяты кредиты

D - заемный капитал

Е - собственный капитал

(1-Т) - налоговый щит

Re - ставка инвесторов (какую доходность требуют)

Если ROCE > WACC

EVA > 0 - создание стоимости

ROCE = WACC

EVA = 0 (точка равновесия)

ROCE < WACC

EVA < 0 - разрушение стоимости