Macroeconomia: Dalla Contabilità Nazionale al Modello IS-LM

Flashcard riassuntive complete per l'esame di Macroeconomia, elaborate sulla base delle lezioni 1-5 (Crisi economiche e variabili aggregate, Contabilità nazionale, Mercato dei beni e moltiplicatore, Mercati finanziari e moneta, Modello IS-LM).

Qual è la differenza principale tra l'oggetto di studio della microeconomia e quello della macroeconomia?

La microeconomia studia il comportamento delle singole unità economiche (come singole imprese e singoli consumatori) e l'equilibrio nei singoli mercati. La macroeconomia studia invece il sistema economico nel suo insieme, analizzando variabili aggregate quali crescita della produzione, disoccupazione, inflazione, consumi, investimenti, tassi di interesse, disavanzo e debito pubblico.

Quali sono le tre grandi crisi economiche affrontate nell'arco degli ultimi 15 anni e quali ne sono state le cause primarie?

1. La crisi finanziaria del 2008: nata dal calo dei prezzi immobiliari negli Stati Uniti e dalle conseguenti insolvenze sui mutui ipotecari, trasformatasi in crisi creditizia, economica globale e contrazione del PIL mondiale nel 2009. 2. La pandemia del 2020: shock di offerta (blocchi alla mobilità e chiusura delle produzioni) e di domanda (crollo dei consumi e incertezza) con cadute del PIL superiori al $10\%$ in molti paesi. 3. La crisi energetica del 2022: scaturita dalla guerra tra Russia e Ucraina, con impennata dei costi di gas ed elettricità, forte inflazione (circa $8\%$ in Italia nel 2022) e rallentamento della crescita (stagflazione).

Che cos'è la Recovery and Resilience Facility (RRF) nell'ambito del programma europeo Next Generation EU (NGEU) e a quanto ammontano le sue risorse?

È la principale componente del programma Next Generation EU introdotto dall'Unione Europea per fronteggiare l'impatto economico e sociale della crisi pandemica. Ha una durata di sei anni (2021-2026) e una dotazione finanziaria complessiva per l'Unione Europea pari a $672,5\text{ miliardi di euro}$.

Quali sono le risorse previste e le linee direttrici del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) in Italia?

Il PNRR stanzia $191,5\text{ miliardi di euro}$, integrati da ulteriori fondi nazionali per un totale di $248\text{ miliardi di euro}$ da spendere tra il 2021 e il 2026. Il piano risponde a 4 sfide strategiche ed è strutturato in 6 missioni: 1. Digitalizzazione, innovazione, competitività e cultura; 2. Rivoluzione verde e transizione ecologica; 3. Infrastrutture per una mobilità sostenibile; 4. Istruzione e ricerca; 5. Inclusione e coesione; 6. Salute.

Quali sono i principali vantaggi e costi derivanti dall'adozione di un'area valutaria comune come l'euro?

I vantaggi comprendono l'eliminazione dei costi di cambio e degli ostacoli commerciali tra paesi membri, una maggiore trasparenza e disciplina fiscale, e per paesi come l'Italia la stabilizzazione dell'inflazione e tassi di interesse più bassi. I costi consistono nella rinuncia a una politica monetaria nazionale indipendente (un unico tasso di interesse per paesi con condizioni eterogenee), una maggiore propagazione degli shock tra stati membri e una maggiore difficoltà nel riassorbire squilibri macroeconomici asimmetrici.

Quali sono i tre metodi equivalenti per calcolare il Prodotto Interno Lordo (PIL)?

1. Somma del valore dei beni e servizi finali prodotti in un'economia in un determinato periodo di tempo (escludendo i beni intermedi). 2. Somma del valore aggiunto nell'economia in un dato periodo (valore della produzione lorda meno il costo dei beni intermedi utilizzati). 3. Somma di tutti i redditi dei fattori produttivi distribuiti nell'economia (salari per il lavoro e profitti per il capitale).

Qual è la differenza fondamentale tra PIL nominale e PIL reale?

Il PIL nominale (a prezzi correnti) misura la produzione valutandola ai prezzi dell'anno in corso; può variare sia per variazioni delle quantità fisiche prodotte sia per variazioni dei prezzi di mercato. Il PIL reale (a prezzi costanti) valuta la produzione di ciascun anno ai prezzi di un anno base di riferimento; le sue variazioni riflettono esclusivamente l'effettivo aumento o diminuzione delle quantità fisiche prodotte.

In cosa differisce il Prodotto Nazionale Lordo (PNL) dal Prodotto Interno Lordo (PIL)?

Il PIL misura il valore dei beni e servizi finali prodotti all'interno del territorio nazionale, a prescindere dalla residenza o nazionalità dei fattori impiegati. Il PNL misura invece la produzione dei residenti e cittadini di un paese, e si calcola sommando al PIL i redditi da lavoro e capitale guadagnati all'estero dai residenti nazionali e sottraendo i redditi guadagnati nel territorio nazionale da residenti esteri.

Come è definito l'output gap e qual è la sua espressione matematica?

L'output gap misura lo scostamento percentuale della produzione effettiva ($Y$) rispetto al PIL potenziale o di pieno impiego ($Y^*$), ovvero il livello di PIL realizzabile con il pieno utilizzo delle risorse e dei fattori produttivi disponibili. La sua formula è: $\frac{Y - Y^*}{Y^*}$.

Come viene definito e calcolato il deflatore del PIL?

Il deflatore del PIL è una misura del livello generale dei prezzi ottenuta dal rapporto tra PIL nominale e PIL reale di un determinato anno: $\text{Deflatore del PIL} = \frac{\text{PIL nominale}}{\text{PIL reale}} = \frac{P_t Y_t}{P_0 Y_t}$. Nell'anno base il suo valore è convenzionalmente pari a $1$, e la sua variazione percentuale misura l'inflazione relativa a tutti i beni e servizi finali prodotti internamente.

In economia, che cosa si intende per "illusione monetaria"?

L'illusione monetaria è l'errore cognitivo di confondere la crescita del valore nominale di una grandezza (come un aumento del salario monetario $W$) con un aumento effettivo del potere d'acquisto, senza tenere conto del fatto che l'incremento simultaneo del livello dei prezzi ($P$) può lasciare invariato o addirittura erodere il salario reale ($W/P$).

Qual è la differenza concettuale tra variabili di stock e variabili di flusso? Fornisci due esempi.

Una variabile di stock misura una quantità accumulata in un preciso istante temporale (ad esempio, la ricchezza finanziaria o lo stock di debito pubblico). Una variabile di flusso misura una quantità nell'arco di un intervallo di tempo definito (ad esempio, il reddito annuale, l'investimento periodico o il disavanzo pubblico di bilancio).

Cosa descrivono rispettivamente la Legge di Okun e la Curva di Phillips?

La Legge di Okun indica una relazione inversa empirica tra crescita della produzione e disoccupazione: quando il tasso di crescita del PIL aumenta, il tasso di disoccupazione tende a ridursi. La Curva di Phillips indica una relazione inversa tra disoccupazione e variazione dell'inflazione: a bassi livelli di disoccupazione (mercato del lavoro teso), le pressioni salariali e sui prezzi aumentano, portando a una crescita del tasso di inflazione.

Quali sono le componenti della domanda aggregata ($Z$) e quale convenzione contabile riguarda le scorte?

La domanda aggregata è data da $Z = C + I + G + X - IM$ (con esportazioni nette $NX = X - IM$). La spesa totale si distingue in domanda programmata ($Z$) e componente non programmata (variazione non programmata delle scorte). Poiché la contabilità nazionale registra le scorte accumulate o dismesse come spesa d'investimento delle imprese, la produzione ($Y$) è sempre identicamente uguale alla domanda totale comprensiva di scorte.

Nella funzione del consumo keynesiana $C = c_0 + c_1 Y_d$, che significato assumono i parametri $c_0$ e $c_1$?

$c_0$ è il consumo autonomo, ossia la quota di consumo desiderata anche in caso di reddito disponibile nullo ($Y_d = 0$), finanziata attingendo al patrimonio o indebitandosi. $c_1$ è la propensione marginale al consumo ($0 < c_1 < 1$), che specifica l'aumento di spesa in consumo indotto da ciascun incremento unitario di reddito disponibile ($Y_d = Y - T$).

Perché nel breve periodo è la domanda aggregata a determinare il livello della produzione?

Nel breve periodo i prezzi dei beni e i salari nominali sono considerati rigidi. Poiché le imprese non variano immediatamente i listini prezzi a fronte di cambiamenti della domanda, reagiscono adeguando le quantità prodotte: se la domanda aggregata ($Z$) aumenta, la produzione ($Y$) sale; se la domanda si riduce, la produzione si contrae.

Nel modello reddito-spesa, come differiscono gli effetti moltiplicativi di un aumento della spesa pubblica ($\Delta G$) e di una riduzione delle imposte ($\Delta T$)?

La variazione della produzione per un aumento della spesa pubblica è pari a $\Delta Y = \frac{1}{1 - c_1}\Delta G$, mentre per una variazione delle imposte è pari a $\Delta Y = -\frac{c_1}{1 - c_1}\Delta T$. Il moltiplicatore di $G$ è superiore in valore assoluto a quello di $T$ perché ogni euro di spesa pubblica entra per intero direttamente nella domanda aggregata, mentre ogni euro di taglio delle imposte incrementa la domanda solo per la quota consumata ($c_1$), venendo per la parte restante ($1 - c_1$) risparmiato.

Come si esprime l'equilibrio del mercato dei beni in termini di risparmio aggregato e investimenti (curva IS)?

L'equilibrio richiede che l'investimento programmato sia pari al risparmio totale: $I = S + (T - G)$, dove $S = Y - T - C$ è il risparmio privato dei consumatori e $(T - G)$ è il risparmio pubblico (avanzo di bilancio se positivo, disavanzo se negativo). In equilibrio, le risorse risparmiate dall'economia finanziano l'accumulazione di capitale delle imprese.

Qual è l'effetto dell'introduzione di imposte proporzionali al reddito ($T = tY$) sul moltiplicatore keynesiano?

Con imposte proporzionali la condizione di equilibrio diventa $Y = \frac{1}{1 - c_1(1 - t)}(c_0 + \bar{I} + G)$. L'aliquota marginale $t$ riduce l'ampiezza delle variazioni indotte di consumo a ogni passaggio di reddito, riducendo di conseguenza il valore del moltiplicatore rispetto al caso con imposte a somma fissa.

Qual è la formula che lega il tasso di interesse nominale ($i$) al prezzo corrente ($P_T$) di un titolo annuale zero-coupon che rimborsa $100\text{ euro}$ a scadenza?

Il tasso di rendimento è definito da $i = \frac{100 - P_T}{P_T}$, da cui deriva la formula del prezzo: $P_T = \frac{100}{1 + i}$. Tra il prezzo del titolo e il tasso di interesse sussiste una relazione inversa: se il tasso di interesse sale, il prezzo del titolo scende, e viceversa.

Da quali variabili dipende la funzione della domanda reale di moneta $\frac{M^d}{P} = Y L(i)$?

Dipende positivamente dal reddito o produzione reale ($Y$), poiché un livello più alto di attività economica e transazioni richiede una quantità maggiore di saldi monetari liquidi, e negativamente dal tasso di interesse nominale ($i$), che rappresenta il costo opportunità di rinunciare al rendimento dei titoli alternativi.

Attraverso quali passaggi operativi un'operazione di mercato aperto espansiva influenza l'offerta di moneta e il tasso di interesse?

La Banca Centrale acquista titoli obbligazionari sul mercato aperto accreditando moneta liquida ai venditori. Di conseguenza: 1. Aumentano contestualmente le attività (titoli) e le passività (moneta/circolante) nel bilancio della Banca Centrale; 2. La maggiore domanda di titoli ne incrementa il prezzo di mercato; 3. L'aumento del prezzo dei titoli comporta meccanicamente una riduzione del tasso di interesse nominale di equilibrio.

Quale situazione economica è illustrata nella figura quando la curva di domanda di moneta $M^d$ diviene orizzontale al livello del tasso di interesse nullo?

Rappresenta la trappola della liquidità (liquidity trap). Quando il tasso di interesse nominale tocca lo zero (zero lower bound), il costo opportunità di detenere moneta si azzera e le persone diventano indifferenti tra detenere titoli e detenere moneta. Oltre il livello $B$, ulteriori iniezioni di offerta monetaria ($M^{s\prime}$, $M^{s\prime\prime}$) vengono interamente trattenute dagli agenti e non producono alcuna ulteriore riduzione del tasso di interesse.

Che cosa esprime la formula del moltiplicatore monetario $m = \frac{1}{c + \theta(1 - c)}$?

Esprime il rapporto tra l'offerta totale di moneta ($M = \text{circolante} + \text{depositi}$) e la base monetaria emessa dalla banca centrale ($H = \text{circolante} + \text{riserve}$), tale per cui $M = m H$. Poiché il coefficiente di riserva $\theta$ e la quota di circolante $c$ sono strettamente inferiori a $1$, si ha $m > 1$, implicando che ogni variazione di $H$ genera una variazione più che proporzionale della moneta complessiva.

Perché nel modello IS esteso gli investimenti sono modellati come funzione $I = I(Y, i)$ con derivata positiva rispetto a $Y$ e negativa rispetto a $i$?

L'investimento dipende positivamente dal livello delle vendite e della produzione ($Y$) perché un'attività economica più intensa induce le imprese a potenziare i propri impianti produttivi, mentre dipende negativamente dal tasso di interesse ($i$) poiché tassi più alti aumentano il costo dei finanziamenti necessari per acquistare macchinari e fabbricati.

Per quale motivo la curva IS ha una pendenza negativa nel piano $(Y, i)$?

Perché all'aumentare del tasso di interesse ($i$), gli investimenti delle imprese si riducono; la flessione dell'investimento comprime la domanda aggregata di beni ($Z$), la quale, amplificata dal moltiplicatore keynesiano, determina una contrazione della produzione di equilibrio ($Y$).

Quali fattori provocano uno spostamento della curva IS verso destra o verso sinistra?

A parità di tasso di interesse, qualsiasi fattore che incrementi la domanda autonoma di beni sposta la IS verso destra (ad esempio un aumento della spesa pubblica $\Delta G > 0$, un aumento della fiducia dei consumatori $c_0$, o un taglio delle imposte $\Delta T < 0$). Al contrario, fattori che comprimono la domanda autonoma (aumento delle imposte, tagli di spesa pubblica) provocano uno spostamento della curva verso sinistra.

Nel modello IS-LM con condotta monetaria moderna, cosa rappresenta il grafico mostrato e cosa individua il punto A?

Il grafico rappresenta l'equilibrio macroeconomico congiunto del mercato dei beni (curva IS decrescente) e dei mercati finanziari (curva LM orizzontale, poiché la Banca Centrale fissa un tasso di interesse obiettivo $\bar{i}$ e adegua l'offerta di moneta per mantenerlo). Il punto di intersezione $A$ determina la produzione di equilibrio ($Y$) coerente con quel tasso di interesse.

Quali sono gli effetti di una manovra di consolidamento fiscale (stretta fiscale con $\Delta T > 0$ o $\Delta G < 0$) nel modello IS-LM?

L'aumento delle imposte riduce il reddito disponibile e la spesa per consumi, spostando la curva IS verso sinistra. Poiché la Banca Centrale mantiene inalterato il proprio tasso obiettivo $\bar{i}$, la curva LM orizzontale non si sposta. Il nuovo equilibrio si colloca a un livello di produzione inferiore ($Y' < Y$), mentre il tasso di interesse rimane fermo a $\bar{i}$.

In che modo una politica fiscale e una politica monetaria differiscono per quanto riguarda la composizione della produzione ($Y = C + I + G$)?

Un incremento della spesa pubblica ($G$) espande direttamente la quota pubblica della domanda; un taglio delle imposte ($T$) accresce il reddito disponibile stimolando prevalentemente il consumo ($C$); una riduzione del tasso di interesse guidata dalla politica monetaria espansiva riduce il costo del capitale stimolando primariamente gli investimenti privati ($I$).

Per quale motivo la velocità di aggiustamento dell'economia differisce sensibilmente tra politica monetaria e politica fiscale?

Nei mercati finanziari l'aggiustamento del tasso di interesse alle decisioni della Banca Centrale è quasi immediato, ma gli investimenti delle imprese e i consumi durevoli rispondono alle variazioni del costo del denaro con considerevoli ritardi temporali. Sul mercato dei beni l'aggiustamento della politica fiscale è intrinsecamente graduale, poiché la produzione si adatta lentamente alla domanda, i consumi si adeguano con ritardo al reddito e gli investimenti reagiscono lentamente alle vendite.