Evolución histórica de los bancos centrales

• Riksbank de Suecia: el primero en ser establecido en 1668.

• Inglaterra: el primero en asumir la posición de banco central.

  • Inició siendo privado con el propósito de prestar dinero al gobierno y fue nacionalizado en 1944.

  • Era el único que podía emitir billetes y los otros bancos depositaban ahí para ganar prestigio.

• Francia: establecido por Napoleón

• Países Bajos: establecido tras la quiebra del Banco de Ámsterdam.

• España

• Reichsbank de Alemania

• Japón: establecido para poner orden a la excesiva emisión de billetes por parte de los diversos bancos nacionales

• ¿Por qué la proliferación de bancos centrales?

  • La vulnerabilidad de un sistema de banca comercial basado en reservas fraccionales y la correspondiente necesidad de contar con reservas centralizadas en un único banco que tuviera el apoyo del Estado

  • El control cada vez mayor por parte del Estado de la vida económica en general, y la necesidad por parte del Estado de un banco central como instrumento de control

• Los bancos centrales han dejado de ser principalmente entidades bancarias y ahora funcionan como instrumento de control del Estado

• Banco central: el banco que constituye el pivote de la estructura monetaria y bancaria de un país, cuyas funciones son

  • Emisión de moneda

  • Agente financiero del Estado

  • Custodia de las reservas monetarias de los bancos comerciales

  • Cámara de compensación para los bancos comerciales

  • Ser prestamista de última instancia

  • Custodia de las reservas de divisas de la nación

Las funciones específicas del banco central

• Todas las funciones están relacionadas entre sí.

• Las dos más importantes son las de ser prestamista de última instancia y la de ejercer el derecho exclusivo en la emisión monetaria.

• El monopolio legal en la emisión monetaria ha sido históricamente la característica esencial del banco central, y que fue a partir de este monopolio que se derivaron las otras funciones del banco central moderno.

Monopolio en la emisión monetaria

• Derecho exclusivo en la emisión de billetes.

• Este monopolio se debe a

  • La conveniencia de una uniformidad en los billetes y la necesidad de la supervisión

  • No se emite directamente desde el gobierno porque ellos pueden emitir demasiado, por lo que un banco funciona como regulador

  • El prestigio que gozaba este banco central aumentaba la aceptabilidad del dinero.

Banquero del gobierno

• Los bancos centrales funcionan como agente financiero del gobierno.

• Proporcionan dos tipos de servicios

  • Servicios bancarios generales, como manejo de cuentas bancarias y pago de cheques

  • Otorga préstamos al gobierno, y actúa como asesor financiero.

• Hasta antes de la primera guerra mundial, el banco solo debía dar préstamos a corto plazo pagaderos con la recaudación prevista de los impuestos normales.

  • Luego de esto, al abandonar el patrón oro, los bancos fueron obligados a financiar el gasto público.

  • También fueron obligados a financiar los gastos de la segunda guerra mundial.

• El crédito al gobierno por parte del banco central es entonces una fuente importante de expansión monetaria y, eventualmente, de inflación.

• En la actualidad la mayor parte del financiamiento que conceden los bancos centrales a los gobiernos no es de carácter temporal, sino más o menos permanente, y en la práctica generalmente son deudas “perpetuas.”

• Son pocos los gobiernos que han manejado sus asuntos fiscales de forma sana.

Custodia de las reservas bancarias y cámara de compensación

• Banco de bancos.

• A los bancos comerciales les conviene mantener la mayor parte de sus reservas de efectivo en el banco central.

• Con la introducción del Sistema de la Reserva Federal, además, se decretó que los bancos debían mantener reservas mínimas dependiendo del volumen de sus depósitos.

  • Y la mayor parte de esas reservas se debía mantener bajo depósito en los Bancos de Reserva Federal.

• La cámara de compensación fue una consecuencia natural de esta función de custodia.

Prestamista de última instancia

• Evitar propagación de pánicos bancarios.

• Desde el punto de vista de la estabilidad del sistema financiero, esta es la función más importante.

• El público solo confía en el banco si estos pueden honrar su capacidad de devolver los depósitos cuando el cliente pide.

• Cuando esta confianza se pierde, por ejemplo debido a un rumor de que el banco va a quebrar, todos van a querer retirar sus depósitos y el banco no podrá cumplir.

  • Entonces el banco quiebra, y esta desconfianza se puede esparcir a otros bancos.

  • Esto provoca un pánico bancario.

• Para evitar esto, un banco, que no haya sido deshonesto o imprudente, puede recurrir al banco central para obtener los fondos necesarios contra la garantía de su cartera de préstamos.

• Si aun así el banco quiebra, se puede liquidar de forma ordenada y sin cerrar las puertas abruptamente.

• De esta manera, el banco central actúa como seguro.

Custodia de las reservas de divisas

• Mantenimiento del valor externo de la moneda nacional.

• Aquí es donde la mayoría de bancos latinoamericanos han fracasado.

• La necesidad de contar con reservas de monedas extranjeras es debido al sistema Bretton Woods.

  • Bajo este sistema, cada país miembro del Fondo Monetario Internacional se comprometía a garantizar la convertibilidad de su propia moneda en términos del dólar a un determinado tipo de cambio.

  • En cada país, el encargado de garantizar la estabilidad de este tipo de cambio era el banco central, y para hacerlo se comprometía a comprar y vender dólares a la paridad oficial para evitar que la oferta y demanda causara fluctuaciones en el tipo de cambio.

• Si el banco central no estuviera dispuesto siempre a comprar y vender dólares al tipo de cambio oficial, entonces un aumento en la demanda de dólares haría que la moneda se devaluara.

  • Devaluación de la moneda: reducción del valor de la moneda nacional en términos de monedas extranjeras.

  • Revaluación de la moneda: aumento del valor de la moneda nacional en términos de monedas extranjeras.

• El banco actúa como amortiguador al absorber los choques provenientes de la oferta y demanda para que el valor externo de la moneda nacional no cambie.

• En la práctica, esto no funcionó muy bien.

  • El tipo de cambio oficial no siempre refleja el valor real de equilibrio.

• Paridad fija: valor de una moneda en términos de otra, establecido por decreto.

  • Paridad flotante o libre: valor de una moneda en términos de otra, determinado por la oferta y la demanda en el mercado de divisas.

• El banco no debería de mantener reservas en divisas para ser regulador del mercado, sino que podría comprar y vende divisas como otro participante más del mercado.

• El sistema Bretton Woods cayó al abandonar el patrón oro, por lo que cada país prefiere elegir tipos de cambio flotantes.