Chapitre 1

Chapitre 1 : Le marché des changes et son fonctionnement

A. Fonctionnement du marché des changes

  1. Intervenants principaux :

    • Banques centrales : Stabilisation des taux de change via l'achat/vente de devises.

    • Banques commerciales : Achat/vente de devises pour elles-mêmes ou leurs clients.

    • Investisseurs institutionnels : Acteurs comme fonds de pension et assureurs.

    • Courtiers : Facilitent les échanges de devises entre différents acteurs.

  2. Taux de change : Le prix d'une monnaie exprimé dans une autre, déterminé par l'offre et la demande sur le marché des changes. Deux cotations existent :

    • Au certain : Prix d'une unité d'une devise.

    • À l'incertain : Prix d'une autre devise exprimé dans la première.

B. Types d'opérations sur le marché des changes

  1. Arbitrage : Profiter des écarts de taux de change entre différents marchés.

  2. Couverture : Réduction du risque lié aux fluctuations de taux via des positions inversées.

  3. Spéculation : Exposition volontaire au risque pour profiter des variations du taux de change.

C. Déterminants et prévision des taux de change

  1. Théorie de la parité de pouvoir d’achat (PPA) : Le taux de change s’ajuste pour refléter les différences de prix entre deux pays.

  2. Balance des paiements : Le solde des transactions courantes et financières influe sur les taux de change.

  3. Parité des taux d'intérêt (PTI) : Les capitaux affluent vers les pays avec des taux d’intérêt élevés, modifiant les taux de change.

  4. Bulles spéculatives : Résultent des anticipations auto-réalisatrices et des comportements mimétiques des spéculateurs.