Study Guide for Chapter 9: From the Short Run to the Long Run

Chapter 9: From the Short Run to the Long Run: The Adjustment of Factor Prices

Section: Learning Objectives

• After studying this chapter, you will be able to: 9.1 Three Economic States
  • Describe the three different macroeconomic states and the underlying assumptions for each one.
    9.2 The Adjustment Process
  • Explain why output gaps cause wages and other factor prices to change.
  • Describe how changes in factor prices affect firms’ costs and shift the AS curve.
    9.3 Aggregate Demand and Supply Shocks
  • Explain why real GDP gradually returns to potential output following an AD or AS shock.
    9.4 Fiscal Stabilization Policy
  • Understand why lags and uncertainty place limitations on the use of fiscal stabilization policy.

The Short Run

• Assumptions of the model in the short run:
  • Factor prices are assumed to be exogenous; they may change, but any change is not explained within the model.
  • Technology and factor supplies are assumed to be constant, and therefore potential output (Y*) is constant.

The Adjustment Process

• Assumptions of the theory of the adjustment process:
  • Factor prices are assumed to adjust in response to output gaps.
  • Technology and factor supplies are assumed to be constant (thus Y* remains constant).

The Long Run

• Assumptions of the model in the long run:
  • Factor prices are assumed to have fully adjusted to any existing output gap.
  • Technology and factor supplies are assumed to be changing.

Three Macroeconomic States

• Key assumptions:
  1. The Short Run
  • Factor prices are exogenous.
  • Technology and factor supplies (and thus Y*) are constant/exogenous.
  • What Happens: Real GDP (Y) is determined by aggregate demand (AD) and aggregate supply (AS).
  • Why We Study This State: To show the effects of AD and AS shocks on real GDP.
  1. The Adjustment Process
  • Factor prices are flexible/adjustable.
  • Technology and factor supplies (and thus Y*) are constant/exogenous.
  • What Happens: Factor prices adjust to output gaps; real GDP eventually returns to Y*.
  • Why We Study This State: To see how output gaps cause factor prices to change, and why real GDP tends to return to Y*.
  1. The Long Run
  • Factor prices are fully adjusted/endogenous.
  • Technology and factor supplies (and thus Y*) are changing.
  • What Happens: Potential GDP (Y*) grows over the long run.
  • Why We Study This State: To understand the nature of long-run economic growth.

Potential Output and the Output Gap

• Output Gap Calculation:
  Output\,Gap = Y - Y*
• Output Gaps in the Short Run:
  • Recessionary Gap: When Y < Y*
  • Inflationary Gap: When Y > Y*

Effects of Output Gaps

• Inflationary Output Gap (Y > Y*):

  • Demand for labor (and other factor services) is relatively high.
  • During an inflationary output gap, firms experience high profits and unusually large demand for labor.
  • Consequently, wages and unit costs tend to rise.

• Recessionary Output Gap (Y < Y*):

  • Demand for labor (and other factor services) is low.
  • During a recessionary output gap, firms experience low profits and low demand for labor.
  • Thus, wages and unit costs tend to fall, assuming no inflation and productivity growth.

Adjustment Asymmetry

• Key points of adjustment:
  • Inflationary output gaps typically lead to rapid wage increases.
  • Recessionary output gaps tend to reduce wages slowly due to downward wage stickiness.
• Phillips Curve: This adjustment process, from output gaps to factor prices, is summarized by the Phillips Curve.

The Phillips Curve

• Definition: The Phillips curve illustrates the negative relationship between the unemployment rate and the rate of change in nominal wages.
• Conditions observed on the Phillips Curve:
  • When Y > Y*: Excess demand for labor leads to wage increases.
  • When Y < Y*: Excess supply for labor leads to wage decreases.
  • When Y = Y*: No excess supply/demand leads to constant wages.

Adjustment Process After Shocks

• Response to AD or AS shocks:
  • If a shock pushes Y away from Y* in the short run, wages and other factor prices will adjust until Y returns to Y*.
  • Concept: Y* serves as an "anchor" for output.
• NAIRU: When Y = Y, the unemployment rate equals NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment), denoted as U. This includes both structural and frictional unemployment.

Economy's Adjustment Process

• The economy's adjustment process eventually eliminates any boom caused by a demand shock, returning Y to Y*.
• After a positive AD shock, wage adjustments shift the AS curve.
• Similarly, following a negative demand shock, wage adjustments also shift the AS curve.
• Negative Supply Shock: After a negative supply shock, the adjustment of factor prices reverses the AS shift and real GDP returns to Y*.

Speed of Adjustment

• The speed at which output returns to Y* depends on wage flexibility:
  • Flexible wages provide a rapid adjustment process, pushing the economy back toward potential output swiftly.
  • If wages are slow to adjust, the adjustment process is sluggish, resulting in persistent output gaps.

Long-Run Equilibrium

• The economy reaches a state of long-run equilibrium when factor prices no longer adjust to output gaps:
  • Y = Y*
  • The vertical line at Y* is often referred to as:
  • The long-run aggregate supply curve, or
  • The classical aggregate supply curve.
  • In the long run, there is no relationship between the price level and potential output.

Long-Run Determination of Y

• In the long run, Y is determined solely by potential output, while aggregate demand influences the price level.
  • For a given AD curve, long-run growth in Y* results in a lower price level.
  • Changes resulting in growth:
    • A rise in potential output.
    • A rise in aggregate demand.

Fiscal Stabilization Policy

• Motivation: To reduce the volatility of aggregate economic outcomes.
• Response to shocks pushing Y away from Y*:
  • Options include:
  • Utilizing fiscal stabilization policy,
  • Waiting for the recovery of private sector demand (causing a shift in the AD curve),
  • Allowing the economy's adjustment process to take effect (causing a shift in the AS curve).

Closing of Gaps

• Closing a Recessionary Gap:

  • May occur through a slow rightward shift in the AS curve or by a rightward shift in the AD curve.

• Closing an Inflationary Gap:

  • Can be achieved via a leftward shift of AS or a leftward shift in AD.

Saving and Economic Output

• In the short run, an increase in desired saving reduces GDP without necessarily changing aggregate saving.
• In the long run, an increase in desired saving results in:
  • A fall in the price level.
  • An increase in investment.
  • A return of aggregate output to Y*.
• Philosophical Note: The paradox of thrift does not apply in the long run.

Discretionary vs. Automatic Fiscal Stabilization

• Discretionary Fiscal Stabilization Policy: Involves active changes in government spending (G) and/or taxes (T) to guide real GDP.
• Automatic Fiscal Stabilization: Occurs because of the tax and transfer system design, such as:
  • As Y changes, transfers and taxes adjust accordingly.
  • This reduces the size of the simple multiplier and dampens output response to shocks.

Economic Formulas**

• Marginal Propensity to Consume (MPC):
  z = MPC(1 - t) - m
• Simple Multiplier:
  Simple\,multiplier = \frac{1}{(1 - z)}
• The larger the simple multiplier (occurring when the net tax rate (t) is lower), the less stable real GDP is in response to changes in autonomous spending.

Critiques of Discretionary Fiscal Policy

• Most economists view automatic fiscal stabilizers favorably since they generally work well. However, they express concerns regarding discretionary fiscal policy due to:
  • Long and uncertain lags,
  • Temporary vs. permanent changes in policy,
  • The challenges of achieving "fine tuning" in policy leaves.

Consequences of Fiscal Stabilization on Growth

• Increase in G:
  • Increases Y in the short run.
  • In the long run, the growth rate of Y* may be:
  • Lower if private investment levels are decreased in the new equilibrium.
  • Higher if G increases productivity in the private sector.
• Reduction in t:
  • There is no tradeoff between short-run and long-run outcomes.

Глава 9: От краткосрочного к долгосрочному периоду: Корректировка цен на факторы производства

Раздел: Цели обучения

• Изучив эту главу, вы сможете:

9.1 Три экономических состояния

• Описать три различных макроэкономических состояния и основные допущения для каждого из них.

9.2 Процесс корректировки

• Объяснить, почему разрывы выпуска вызывают изменение заработной платы и других цен на факторы производства.
• Описать, как изменения в ценах на факторы производства влияют на издержки фирм и сдвигают кривую AS.

9.3 Шоки совокупного спроса и предложения

• Объяснить, почему реальный ВВП постепенно возвращается к потенциальному объему производства после шока AD или AS.

9.4 Фискальная стабилизационная политика

• Понять, почему задержки и неопределенность ограничивают использование фискальной стабилизационной политики.

Краткосрочный период

• Допущения модели в краткосрочном периоде:
  • Цены на факторы производства считаются экзогенными; они могут меняться, но любое изменение не объясняется в рамках модели.
  • Технологии и запасы факторов производства считаются постоянными, и поэтому потенциальный объем производства (Y*) постоянен.

Процесс корректировки

• Допущения теории процесса корректировки:
  • Цены на факторы производства считаются корректируемыми в ответ на разрывы выпуска.
  • Технологии и запасы факторов производства считаются постоянными (таким образом, Y* остается постоянным).

Долгосрочный период

• Допущения модели в долгосрочном периоде:
  • Цены на факторы производства считаются полностью скорректированными к любому существующему разрыву выпуска.
  • Технологии и запасы факторов производства считаются изменяющимися.

Три макроэкономических состояния

• Ключевые допущения:

1. Краткосрочный период

   • Цены на факторы производства экзогенны.
   • Технологии и запасы факторов производства (и, следовательно, Y*) постоянны/экзогенны.
   • Что происходит: Реальный ВВП (Y) определяется совокупным спросом (AD) и совокупным предложением (AS).
   • Почему мы изучаем это состояние: Чтобы показать влияние шоков AD и AS на реальный ВВП.

2. Процесс корректировки

   • Цены на факторы производства гибки/корректируемы.
   • Технологии и запасы факторов производства (и, следовательно, Y*) постоянны/экзогенны.
   • Что происходит: Цены на факторы производства корректируются к разрывам выпуска; реальный ВВП в конечном итоге возвращается к Y*.
   • Почему мы изучаем это состояние: Чтобы понять, как разрывы выпуска вызывают изменение цен на факторы производства и почему реальный ВВП стремится вернуться к Y*.

3. Долгосрочный период

   • Цены на факторы производства полностью скорректированы/эндогенны.
   • Технологии и запасы факторов производства (и, следовательно, Y*) меняются.
   • Что происходит: Потенциальный ВВП (Y*) растет в долгосрочной перспективе.
   • Почему мы изучаем это состояние: Чтобы понять природу долгосрочного экономического роста.

Потенциальный объем производства и разрыв выпуска

• Расчет разрыва выпуска:
  Output\,Gap = Y - Y*

• Разрывы выпуска в краткосрочном периоде:

  • Рецессионный разрыв: Когда Y < Y* (реальный ВВП ниже потенциального).
  • Инфляционный разрыв: Когда Y > Y* (реальный ВВП выше потенциального).

Влияние разрывов выпуска

• Инфляционный разрыв выпуска (Y > Y*):

  • Спрос на труд (и другие факторные услуги) относительно высок.
  • Во время инфляционного разрыва выпуска фирмы испытывают высокую прибыль и необычайно высокий спрос на труд.
  • Следовательно, заработная плата и удельные издержки имеют тенденцию расти.

• Рецессионный разрыв выпуска (Y < Y*):

  • Спрос на труд (и другие факторные услуги) низок.
  • Во время рецессионного разрыва выпуска фирмы испытывают низкую прибыль и низкий спрос на труд.
  • Таким образом, заработная плата и удельные издержки имеют тенденцию падать, предполагая отсутствие инфляции и роста производительности.

Асимметрия корректировки

• Ключевые моменты корректировки:
  • Инфляционные разрывы выпуска обычно приводят к быстрому росту заработной платы.
  • Рецессионные разрывы выпуска имеют тенденцию медленно снижать заработную плату из-за вязкости заработной платы в сторону понижения.
  • Кривая Филлипса: Этот процесс корректировки, от разрывов выпуска до цен на факторы производства, суммируется кривой Филлипса.

Кривая Филлипса

• Определение: Кривая Филлипса иллюстрирует обратную зависимость между уровнем безработицы и темпом изменения номинальной заработной платы.

• Условия, наблюдаемые на кривой Филлипса:

  • Когда Y > Y*: Избыточный спрос на труд приводит к росту заработной платы.
  • Когда Y < Y*: Избыточное предложение труда приводит к снижению заработной платы.
  • Когда Y = Y*: Отсутствие избыточного предложения/спроса приводит к постоянной заработной плате.

Процесс корректировки после шоков

• Реакция на шоки AD или AS:
  • Если шок отклоняет Y от Y* в краткосрочном периоде, заработная плата и другие цены на факторы производства будут корректироваться до тех пор, пока Y не вернется к Y*.
  • Концепция: Y* служит «якорем» для выпуска.
  • NAIRU: Когда Y = Y*, уровень безработицы равен NAIRU (уровень безработицы, не ускоряющий инфляцию), обозначаемому U*. Это включает как структурную, так и фрикционную безработицу.

Процесс корректировки экономики

• Процесс корректировки экономики в конечном итоге устраняет любой бум, вызванный шоком спроса, возвращая Y к Y*.
  • После положительного шока AD корректировка заработной платы сдвигает кривую AS.
  • Аналогично, после отрицательного шока спроса корректировка заработной платы также сдвигает кривую AS.
  • Отрицательный шок предложения: После отрицательного шока предложения корректировка цен на факторы производства обращает сдвиг AS, и реальный ВВП возвращается к Y*.

Скорость корректировки

• Скорость, с которой выпуск возвращается к Y*, зависит от гибкости заработной платы:
  • Гибкая заработная плата обеспечивает быстрый процесс корректировки, быстро толкая экономику обратно к потенциальному объему производства.
  • Если заработная плата медленно корректируется, процесс корректировки является вялым, что приводит к сохранению разрывов выпуска.

Долгосрочное равновесие

• Экономика достигает состояния долгосрочного равновесия, когда цены на факторы производства больше не корректируются к разрывам выпуска:
  • Y = Y*
  • Вертикальная линия при Y* часто называется:
  • Кривой долгосрочного совокупного предложения, или
  • Классической кривой совокупного предложения.
  • В долгосрочной перспективе нет связи между уровнем цен и потенциальным объемом производства.

Долгосрочное определение Y

• В долгосрочной перспективе Y определяется исключительно потенциальным объемом производства, в то время как совокупный спрос влияет на уровень цен.
  • Для данной кривой AD долгосрочный рост Y* приводит к более низкому уровню цен.
  • Изменения, приводящие к росту:
  • Рост потенциального объема производства.
  • Рост совокупного спроса.

Фискальная стабилизационная политика

• Мотивация: Снизить волатильность совокупных экономических результатов.

• Реакция на шоки, отклоняющие Y от Y*:

  • Варианты включают:
  • Использование фискальной стабилизационной политики,
  • Ожидание восстановления спроса частного сектора (что вызывает сдвиг кривой AD),
  • Разрешение процессу корректировки экономики вступить в силу (что вызывает сдвиг кривой AS).

Закрытие разрывов

• Закрытие рецессионного разрыва:

  • Может произойти за счет медленного сдвига кривой AS вправо или сдвига кривой AD вправо.

• Закрытие инфляционного разрыва:

  • Может быть достигнуто за счет сдвига AS влево или сдвига AD влево.

Сбережения и экономический выпуск

• В краткосрочном периоде увеличение желаемых сбережений снижает ВВП без обязательного изменения совокупных сбережений.

• В долгосрочном периоде увеличение желаемых сбережений приводит к:

  • Падению уровня цен.
  • Увеличению инвестиций.
  • Возвращению совокупного выпуска к Y*.
  • Философская заметка: Парадокс бережливости не применим в долгосрочном периоде.

Дискреционная против автоматической фискальной стабилизации

• Дискреционная фискальная стабилизационная политика: Включает активные изменения государственных расходов (G) и/или налогов (T) для управления реальным ВВП.

• Автоматическая фискальная стабилизация: Происходит благодаря структуре налоговой и трансфертной системы, такой как:

  • По мере изменения Y трансферты и налоги корректируются соответствующим образом.
  • Это уменьшает размер простого мультипликатора и ослабляет реакцию выпуска на шоки.

Экономические формулы

• Предельная склонность к потреблению (MPC):
  z = MPC(1 - t) - m

• Простой мультипликатор:
  Simple\,multiplier = \frac{1}{(1 - z)}

  • Чем больше простой мультипликатор (что происходит, когда чистая ставка налога (t) ниже), тем менее стабилен реальный ВВП в ответ на изменения в автономных расходах.

Критика дискреционной фискальной политики

• Большинство экономистов положительно относятся к автоматическим фискальным стабилизаторам, поскольку они обычно хорошо работают. Однако они выражают опасения относительно дискреционной фискальной политики из-за:
  • Длительных и неопределенных задержек,
  • Временных против постоянных изменений в политике,
  • Трудностей достижения «точной настройки» в политических решениях.

Последствия фискальной стабилизации для роста

• Увеличение G:
  • Увеличивает Y в краткосрочном периоде.
  • В долгосрочном периоде темп роста Y* может быть:
  • Ниже, если уровни частных инвестиций снижаются в новом равновесии.
  • Выше, если G увеличивает производительность в частном секторе.
• Сокращение t:
  • Отсутствует компромисс между краткосрочными и долгосрочными результатами.