Gestión de Divisas y Cobertura de Riesgos Cambiarios

Concepto de divisas

  • Monedas extranjeras aceptadas como medio de pago internacional.
  • Usuales en comercio exterior: USDUSD, EUREUR.

Riesgo cambiario

  • Posibilidad de pérdidas por variaciones en el tipo de cambio entre contrato y pago.

Ejemplo básico

  • Empresa importa maquinaria por USD 100,000USD\ 100{,}000.
  • Cotización inicial: 1 USD=6.90 Bs1\ USD = 6.90\ Bs.
  • Al pago: 1 USD=7.10 Bs1\ USD = 7.10\ Bs → sobrecosto de 20,000 Bs20{,}000\ Bs.

Tipos de riesgo

  • Riesgo de transacción: desfase temporal contrato–pago.
  • Riesgo de conversión (contable): ajuste de activos/pasivos en balances.
  • Riesgo económico (operativo): afecta competitividad futura por cambios sostenidos del tipo de cambio.

Estrategias de cobertura cambiaria

  • Cobertura natural.
  • Contrato forward.
  • Opciones de divisas.
  • Swaps de divisas.
  • Cuentas en moneda extranjera.

Cobertura natural

  • Igualar ingresos y gastos en la misma moneda.
  • Ejemplo: exportar e importar en USDUSD.

Contrato forward

  • Fija hoy un tipo de cambio futuro con el banco.
  • Elimina incertidumbre de cuánto se pagará/recibirá.

Opciones de divisas

  • Derecho, no obligación, de comprar/vender divisa a precio pactado.
  • Costo: prima.

Swaps de divisas

  • Intercambio de montos en dos monedas hoy y reversión futura.

Cuentas en divisas

  • Mantener fondos en USDUSD (u otras) para cobrar/pagar sin conversión frecuente.

Indicadores clave

  • Tipo de cambio spot.
  • Tipo de cambio forward.
  • Paridad cambiaria (inflación, tasas de interés).

Rol de bancos y normativa (Bolivia)

  • Reguladores: BCB y ASFI.
  • Operaciones solo en entidades y casas de cambio autorizadas.
  • Bancos comerciales pueden ofrecer coberturas (ej.: forward).

Esquema básico de aplicación práctica (caso Altiplano Quinoa)

  • Contrato: USD 120,000USD\ 120{,}000 en dos lotes.
  • Tipo de cambio actual: 6.92 Bs/USD6.92\ Bs/USD.
  • Riesgo: depreciación del USDUSD.
  • Monto a cubrir: USD 60,000USD\ 60{,}000 (≈420,000 Bs420{,}000\ Bs de costos locales).
  • Forward a 6.89 Bs/USD6.89\ Bs/USD (comisión 0.25%0.25\%) → costo 3,600 Bs3{,}600\ Bs.
  • Beneficio: limita pérdida potencial (hasta 20,000 Bs20{,}000\ Bs) a un costo reducido.

Conclusión

  • Gestionar divisas y riesgos cambiarios protege liquidez y competitividad.
  • Herramientas: cobertura natural, forwards, opciones, swaps y cuentas en divisas.
  • La selección depende de costo, disponibilidad y perfil de riesgo de la empresa.