Gestión Financiera: Presupuestos, Financiamiento e Inversiones

Presupuesto de Caja y Flujo de Efectivo

• Presupuesto de Caja: Herramienta de planeación a corto plazo que permite prever faltantes o excedentes de tesorería mes a mes.
• Componentes:
  • Entradas: Ventas al contado y cobros de créditos.
  • Salidas: Desembolsos por compras, pasivos, sueldos e impuestos.
  • Saldo final: Se calcula como $(\text{Entradas} - \text{Salidas}) + \text{Saldo inicial}$.
• Ejemplo Empresa el Sol: Ventas estimadas de $\$19.000$ (febrero), $\$35.000$ (marzo) y $\$33.000$ (abril). Estructura de cobro: $60\%$ contado, $20\%$ cuenta corriente a $30$ días y $20\%$ créditos documentados a $30$ días. Compras: $40\%$ de las ventas.
• Cash Flow (Flujo de Efectivo): Fondos generados por la propia actividad sin financiamiento externo. Se calcula sumando a la utilidad neta los cargos que no implican salida de dinero, como la depreciación y amortización.

Fuentes de Financiamiento y Capital Propio

• Financiación Interna (Autofinanciación): Recursos generados por la empresa como reservas y utilidades no asignadas.
• Reservas (Ley $19.550$):
  • Reserva Legal: $2\%$ de los resultados del ejercicio.
  • Reserva Estatutaria: Porcentaje definido en los estatutos.
  • Reserva Voluntaria: Decidida por la asamblea de accionistas.
• Financiación Externa: Aportes de capital o préstamos en mercados financieros.
• Derechos del Accionista: Participación en beneficios, suscripción preferente en ampliaciones, voto en asambleas e información social.

Crédito Bancario y Comercial a Corto Plazo

• Crédito de Proveedores: Financiamiento automático y flexible mediante cuentas corrientes comerciales o documentos a pagar (pagarés). Plazos habituales de $30$ a $60$ días.
• Modalidades de Crédito Bancario:
  • Descubierto en cuenta corriente: El banco autoriza a librar cheques sin fondos previos hasta un límite.
  • Préstamos: Entrega de fondos a devolver en cuotas o pago único con intereses.
  • Descuento de documentos: El banco adelanta el valor actual de un pagaré a cobrar, deduciendo intereses y comisiones.

Financiamiento a Mediano y Largo Plazo

• Mediano Plazo: Plazos de $12$ a $18$ meses hasta $5$ años. Requiere garantías reales (inmuebles, títulos) o inventarios.
• Largo Plazo: Superior a $5$ años, generalmente para activos fijos. Incluye la emisión de obligaciones negociables en el mercado de capitales.
• Sistemas de Amortización:
  • Sistema Francés: Cuota total constante; intereses decrecientes y amortización de capital creciente.
  • Sistema Alemán: Amortización de capital constante; intereses decrecientes y cuota total decreciente.
• Leasing: Contrato de alquiler con opción a compra. Puede ser operativo (corto plazo, mantenimiento incluido) o financiero (intervienen vendedor, dador y tomador; plazo irrevocable).

Inversiones y Colocación de Fondos

• Evaluación de Inversiones: Análisis de rentabilidad, riesgo y liquidez. El proceso es interdepartamental (comercial, producción, personal y financiero).
• Cash Flow del Proyecto: No incluye intereses ni cuotas de préstamos (se consideran costo de financiación), ni amortizaciones (no son salida de caja).
• Medición del Riesgo: Se utilizan métodos como el valor medio de flujos esperados y el equivalente de certeza.
• Colocación de Excedentes: Uso de saldos ociosos para obtener renta transitoria mediante:
  • Crédito a clientes: Ventas en cuenta corriente analizando el costo de oportunidad.
  • Inversiones financieras: Depósitos a plazo fijo y Fondos Comunes de Inversión (buscando diversificación de riesgo).