Economisirea și investițiile - Macroeconomie

Obiectivele Unității de Învățare nr. 7

• Prezentarea venitului național ca indicator de rezultate și metodele de determinare a acestuia.

• Înțelegerea noțiunilor de distribuire și redistribuire a venitului național.

• Delimitarea conceptelor de venit personal, venit personal disponibil și venit național.

• Definirea consumului și evidențierea legităților evoluției acestuia.

• Familiarizarea cu legea psihologică a lui Keynes și explicarea acesteia.

Economisirea și Economiile

• Distincția între economisire și economii:

  • Economisirea se realizează în decursul unei perioade de timp, reprezentând un flux.

  • Economiile reprezintă valoarea acumulată la sfârșitul unei perioade de timp, prezentându-se ca stoc.

• Definiția economiilor (S): Reprezintă surplusul de venit ($V$) peste cheltuielile de consum ($C$):     $S = V - C$

  • Sumele economisite apar ca un reziduu, respectiv ca acea parte a venitului care nu este consumată, formând economiile nete.

• Înclinația medie spre economii (s): Se definește prin raportul dintre suma economisită și venit, fiind cunoscută și sub numele de rata economisirilor:     $s = \frac{S}{V} \times 100$

• Înclinația marginală spre economii (s’): Reflectă raportul dintre creșterea economiilor ($\Delta S$) și cea a venitului ($\Delta V$), indicând cu cât sporesc economiile la o creștere cu o unitate a sporului de venituri:     $s' = \frac{\Delta S}{\Delta V}$

• Relația dintre venit și economii:

  • De regulă, modificarea relativă a economiilor ($\Delta S$) devansează modificarea relativă a venitului ($\Delta V$):         \frac{\Delta S}{S} \times 100 > \frac{\Delta V}{V} \times 100

  • Deoarece $\Delta V = \Delta C + \Delta S$, rezultă că înclinația marginală spre economii este un număr pozitiv dar subunitar.

  • Suma înclinației marginale spre consum ($c'$) și a înclinației marginale spre economii ($s'$) este egală cu 1:         $c' + s' = 1$         $c' = 1 - s'$         $s' = 1 - c'$

• Funcția de economisire: Se deduce prin scăderea funcției de consum ($C = C_0 + c'V$) din funcția venitului:     $S = V - C$     $S = V - (C_0 + c'V)$     $S = (1 - c')V - C_0$     $S = -C_0 + s'V$

  • Această funcție evidențiază faptul că economiile sunt crescătoare în funcție de nivelul venitului.

  • Înclinația marginală spre economii este constantă, însă înclinația medie spre economii este variabilă, urmând nivelul venitului.

• Niveluri și praguri ale venitului:

  • Pentru un nivel de venit nul ($V = 0$), economiile vor fi negative. Dacă consumul este pozitiv ($C_0$), are loc o "dezeconomie" (finanțată din active deținute anterior).

  • Pragul economiei: Nivelul venitului unde $V = C$, deci $S = 0$.

  • Prag de ruptură: Nivelul dincolo de care colectivitatea încetează să mai "dezeconomisească" și economia devine pozitivă.

Investițiile

• Definiția investițiilor:

  • În sens restrâns: Adaosul la capitalul agenților economici sau la patrimoniul personal, rezultatul cheltuirii economiilor pentru formarea brută a capitalului.

  • În sens larg: Procesul de plasare a economiilor deținuțe de persoane fizice și juridice pentru menținerea și creșterea stocului de capital, bunuri imobiliare sau titluri de valoare.

• Tipuri de investiții:

  • Investiții nete: Cele care măresc volumul capitalului fix și al stocurilor materiale; contribuie la formarea netă a capitalului.

  • Investiții brute: Investiția netă plus amortizarea (folosită pentru înlocuirea capitalului fix uzat).

• Categorii de investiții după destinație:

  1. Investiții pentru afaceri: Mașini, utilaje, instalații, fabrici.

  2. Investiții imobiliare: Terenuri și construcții.

  3. Investiții în stocuri: Mărfuri stocate în vederea vânzării.

  4. Investiții în titluri de valoare.

• Relația dintre economii și investiții:

  • Economiile reprezintă constituirea resurselor bănești, în timp ce investițiile reprezintă cheltuirea acestora pentru materializarea în capitaluri reale.

  • Pe ansamblul economiei naționale: $I = S$.

  • Economiile exprimă comportamentul colectiv al consumatorului ($S = V - C$), iar investițiile reflectă comportamentul colectiv al întreprinzătorului ($I = V - C$).

• Factori care influențează investițiile:

  • Cererea de investiții: Depinde de rata dobânzii ($r$). Pentru rentabilitate, venitul net anual trebuie să depășească costul finanțării.

    • Exemplu: Capital de $1.000.000\,USD$ cu venit net de $80.000\,USD$ ($8\%$\/an). Proiectul e rentabil doar dacă r < 8\%.

    • Funcția investițiilor: $I = I(r)$, unde curba este descrescătoare (relație inversă).

  • Costul de întrebuințare: Cheltuieli cu energia, combustibilul, salariile etc. (relație negativă cu investițiile).

  • Progresul tehnic: Noile tehnologii și metode de management cresc investițiile (relație directă).

  • Stocul bunurilor de capital: Capacitățile de producție excedentare reduc investițiile.

  • Fluctuațiile profitului: Oscilațiile influențează imboldul spre investiții, mai ales în sectoarele sezoniere.

  • Politica statului: Investițiile publice cresc cererea de bunuri investiționale.

  • Conjunctura economiei mondiale: Fazele ciclurilor economice globale influențează înclinația spre investiții.

• Indicatori de fundamentare a deciziei de investiții:

  • Rata rentabilității investiției: Bazată pe dobânda compusă:         $S_n = S_0 \times (1 + r)^n$

  • Rata rentabilității minime: Pragul peste care profitul așteptat motivează investiția.

  • Perioada de rambursare ($T_r$): Durata în ani necesară recuperării investiției inițiale ($I$) din profitul anual ($P_a$):         $T_r = \frac{I}{P_a}$

Principiul Multiplicatorului Investițiilor

• Definiție: Evidențiază de câte ori sporește venitul în raport de sporul cu o unitate a investițiilor:     $K = \frac{\Delta V}{\Delta I}$, unde K > 1     $\Delta V = K \times \Delta I$

• Relația cu înclinația spre consum și economisire:

  • Multiplicatorul este direct proporțional cu înclinația marginală spre consum ($c'$):         $K = \frac{1}{1 - c'}$

  • Multiplicatorul este invers proporțional cu înclinația marginală spre economii ($s'$):         $K = \frac{1}{s'}$

• Exemplu de calcul al multiplicatorului:

  • Investiție inițială intr-un garaj: $1000\,USD$.

  • Dacă $c' = 0,75$ ($3/4$) și $s' = 0,25$:

    • Producătorii primesc $1000\,USD$, consumă $750\,USD$ și economisesc $250\,USD$.

    • Următorul lanț primește $750\,USD$, consumă $562,5\,USD$ ($750 \times 0,75$) și economisesc $187,5\,USD$.

    • Sumarea seriei infinite ($1 + r + r^2 + \dots$): $1000 \times \frac{1}{1 - 0,75} = 1000 \times 4 = 4000\,USD$.

    • Venitul total crește de 4 ori (1 unitate investiție + 3 unități consum secundar).

Principiul Acceleratorului

• Definiție: Concept introdus de A. Aftalion. Creșterea cererii de bunuri de consum provoacă o creștere mai mult decât proporțională a producției de bunuri de capital.

• Investițiile induse ($I_t$): Dependența lor de variația venitului național ($\Delta V$) și coeficientul acceleratorului ($a$):     $I_t = a \times \Delta V$, unde $a = \frac{I_t}{\Delta V}$

  • Dacă se include investiția de înlocuire ($b$) din amortizare: $I_t = a \Delta V + b$.

• Dinamica efectului accelerator:

  1. $I$ sporește dacă \Delta V_{t+1} > \Delta V_t.

  2. $I$ e constant dacă $\Delta V_{t+1} = \Delta V_t$.

  3. $I$ scade dacă \Delta V_{t+1} < \Delta V_t.

  4. Dacă $\Delta V = 0$, se fac doar investiții de înlocuire ($b$).

  5. Dacă \Delta V < 0, investițiile scad sub nivelul celor de înlocuire.

• Exemplul lui P.A. Samuelson (Întreprinderea textilă):

  • Echipament constant = $2 \times$ cifra de afaceri ($V$).

  • Capital: $60\,milioane\,USD$ (20 mașini, una înlocuită anual la preț de $3\,milioane\,USD$).

  • Dacă $V$ crește de la $30$ la $45$ milioane $USD$ ($+50\%$):

    • Stoc de capital necesar = $90\,milioane\,USD$ (30 mașini).

    • Investiție brută = 10 mașini noi + 1 mașină înlocuită = 11 mașini ($33\,milioane\,USD$).

    • Creșterea producției de mașini textile este de $1000\%$ (de la 1 la 11), deși vânzările de textile au crescut cu doar $50\%$.

• Considerente privind limitarea acceleratorului în realitate:

  • Existența capacităților neutilizate sau a stocurilor.

  • Anticipările firmelor privind cererea viitoare.

  • Programarea investițiilor pe termen lung.

  • Incapacitatea furnizorilor de a oferi bunuri de capital pe termen scurt.

  • Utilizarea mașinilor uzate scriptic, dar funcționale fizic.

Interacțiunea Multiplicatorului și Acceleratorului

• Sporurile de venituri generează cerere nouă de consum, care impulsionează investiții noi (conform acceleratorului: $I = a \times \Delta V$).

• Adăugările la capital depind de producție. Prosperitatea poate înceta nu doar prin scăderea producției, ci prin încetinirea ritmului de creștere.

• Accelaratorul amplifică procesul de multiplicare, putând genera spirale cumulative inflaționiste sau deflaționiste.

• Relația dintre investiția indusă și variația consumului:     $\Delta V = \frac{\Delta C}{c'}$     $I = \frac{a}{c'} \times \Delta C$

Questions & Discussion (Test de autoevaluare)

• Întrebarea 1: În situația când înclinația marginală spre consum este 0,75, creșterea investițiilor pentru a asigura o sporire a venitului cu 200 mld. u.m. va fi?

  • Răspuns b: 50 mld. u.m. (Explicație: $K = \frac{1}{1-0,75} = 4$. $\Delta I = \frac{\Delta V}{K} = \frac{200}{4} = 50$).

• Întrebarea 2: La o funcție a consumului $C = 100 + 0,8 V_d$, funcția de economisire este?

  • Răspuns c: $0,2 V_d - 100$.

• Întrebarea 3: Investiția brută este…?

  • Răspuns b: Mai mare decât investiția netă (deoarece include amortizarea).

• Întrebarea 4: Decizia de a investi are la bază indicatorii…?

  • Răspuns C (a+b): Raportul dintre rata venitului net actualizat și rata reală a dobânzii; raportul dintre valoarea prezentă a venitului și costul investiției.

• Întrebarea 5: Mobiluri psihologice ale economisirii?

  • Răspuns E (a+b+c+d): Rezerve pentru situații neprevăzute, zgârcenia, prudența, spiritul de afaceri.

• Întrebarea 6: Factori care influențează investițiile?

  • Răspuns D (a+b+c+d+e): Cererea de investiții, starea economiei, randamentul capitalului, fluctuațiile profitului, politica statului.

• Întrebarea 7: Investiția netă + Amortizarea =

  • Răspuns a: Investiția brută.

• Întrebarea 8: Indicatori pentru oportunitatea financiară?

  • Răspuns A (a+b+d): Rata rentabilității investițiilor, rata rentabilității minime, perioada de rambursare.

• Întrebarea 9: Dacă $K = 5$ și investițiile cresc cu 1 unitate:

  • Răspuns a: Consumul crește cu 4 unități (Explicație: $\Delta V = 5$. Cum $\Delta V = \Delta C + \Delta I$, atunci $5 = \Delta C + 1 \Rightarrow \Delta C = 4$).

• Întrebarea 10: Cu cât $c'$ este mai mare, multiplicatorul va fi:

  • Răspuns c: Mai mare.

• Întrebarea 11: Corelația investiții-producție se exprimă prin:

  • Răspuns C (a+c): Coeficientul capitalului și accelerator.