Guida Operativa alle Operazioni Fotovoltaiche: Modelli Finanziari, Parametri di Credito e Gestione EPC

^{Tipologie di Operazioni: Fotovoltaico On-site e Investimento}

^{Suddivisione delle operazioni:}^{Le attività vengono classificate in due categorie principali:}
- ^{Operazioni On-site:}^{Impianti fotovoltaici costruiti su tetti di clienti finali destinati principalmente all'autoconsumo.}
- ^{Operazioni di Investimento:}^{Prevedono una gestione più complessa dell'asset, spesso su scale dimensionali maggiori.}
^{Vincoli di autoconsumo per On-site:}^{È richiesto un requisito minimo di autoconsumo pari al $60\%$ dell'energia prodotta.}
^{Modelli Contrattuali:}^{La scelta tra Noleggio Operativo e PPA (Power Purchase Agreement) dipende dalla percentuale di autoconsumo effettiva.}
^{Durate contrattuali:}^{Entrambe le soluzioni (Noleggio e PPA) prevedono tempistiche flessibili che variano da un minimo di $7$ anni a un massimo di $20$ anni.}

^{Parametri di Credito e Valutazione Finanziaria del Cliente}

^{Strumento di Credit Scoring:}^{Viene utilizzato il sistema}^{Credit Safe}^{, standard adottato sia in Italia che in tutta Europa.}
^{Soglie di Rischio (Credit Score):}
- ^{Soglia minima di accettazione:}^{Il punteggio deve essere superiore a $49$ . Un valore tra $40$ e $60$ indica un rischio moderato (fascia intermedia).}
- ^{Fascia Buona:}^{Score compreso tra $60$ e $75$ .}
- ^{Fascia Ottima:}^{Score superiore a $70$ .}
^{Garanzie Aggiuntive e DDS (Diritto di Superficie):}
- ^{Fascia $49-65$ :}^{In questo intervallo di score è obbligatoria una garanzia aggiuntiva, che può essere o il DDS o una garanzia di subentro.}
- ^{Soglia > 65:}^{Non viene richiesta alcuna garanzia supplementare o DDS.}
^{Garanzia di Subentro vs Fideiussione:}
- ^{La garanzia di subentro è una scrittura privata (non una fideiussione bancaria).}
- ^{Prevede che una società controllante subentri automaticamente al contratto in caso di morosità o default strutturale della controllata.}
- ^{Vantaggio: trattandosi di un accordo privato tra parti, non risulta visibile nel circuito bancario e non intacca la capacità di credito (Crif/Centrale Rischi) dell'azienda.}

^{Riscatto e Trattamento di Bilancio del Bene}

^{Termine del contratto:}
- ^{Per il}^{Noleggio Operativo}^{, il riscatto finale è tendenzialmente gratuito (soprattutto su durate di $20$ anni).}
- ^{Per il}^PPA^{, è prevista una cifra simbolica di riscatto pari a $\text{1000 euro}$ , necessaria per formalizzare il passaggio di proprietà.}
^{Clausole per durate inferiori a $10$ anni:}
- ^{Se il noleggio ha una durata breve (es. $7$ anni), il prezzo di riacquisto (diritto di opzione) deve essere ricalcolato.}
- ^{Questo serve a evitare la creazione di minusvalenze nel bilancio del fondo, poiché il bene ha ancora un valore contabile significativo. In questi casi, la rata viene leggermente aumentata per recuperare almeno il $99\%$ del valore del bene entro la fine del termine.}
^{Risparmio per il cliente:}^{L'obiettivo dell'operazione è garantire al cliente un risparmio minimo tra il $15\%$ e il $20\%$ , specialmente su contratti ventennali.}

^{Operazioni di Investimento e Riqualificazione Infrastrutturale}

^{Parametri dimensionali:}^{Si considerano impianti su tetto con potenza superiore a $\text{700 kW}$ , con un range ottimale tra $\text{1.2 MW}$ e $\text{1.5 MW}$ .}
^{Corrispettivi DDS:}^{Il fondo riconosce un valore per il Diritto di Superficie che varia da $\text{1.50 euro/mq}$ a $\text{4.00 euro/mq}$ .}
^{Integrazione Rifacimento Tetto:}
- ^{Se il tetto necessita di rifacimento, il costo può essere assorbito dal valore del DDS.}
- ^{Il costo della riqualificazione non deve superare il $30\%$ del valore "chiavi in mano" (CAPEX) dell'impianto fotovoltaico.}
- ^{Eccezione Amianto:}^{Lo smaltimento dell'amianto è considerato una voce a corpo che rientra direttamente nel costo "chiavi in mano" e non viene conteggiato nel limite del $30\%$ dedicato alle opere infrastrutturali.}
^{Modalità di pagamento DDS:}^{Può essere erogato come canone annuale oppure in un'unica soluzione anticipata (attualizzata, con una logica di sconto finanziario).}

^{Casi Particolari e Modelli PPA Alternativi}

^{Scenario a basso autoconsumo:}^{Se un cliente ha un grande tetto ma bassi consumi (es. logistica), il modello standard non funziona.}
^{PPA con Collar Strike sul PUN:}^{Proposta di un modello dove si fissa uno "strike price" basato sul PUN (Prezzo Unico Nazionale).}
- ^{Esempio: Impianto da $\text{1 MW}$ , autoconsumo reale del $20-30\%$ .}
- ^{Il restante $30-40\%$ dell'energia viene immesso in rete assumendosi il rischio merchant.}
- ^{Si stabilisce un prezzo obiettivo (es. $\text{99 euro/MWh}$ ). Se il PUN scende sotto questa soglia (delta negativo), l'EPC copre la differenza; se il PUN sale (delta positivo), l'eccedenza viene remunerata all'EPC. Questo garantisce la sostenibilità finanziaria dell'investimento senza richiedere DDS gravosi al cliente.}

^{Inclusioni Tecniche e Costi Computati}

^{Idoneità Statica:}^{L'attività di verifica statica delle coperture deve essere inclusa preventivamente. Se l'EPC non ha un professionista interno, l'attività può essere esternalizzata dal fondo senza costi aggiuntivi per il cliente.}
^{Opere Civili:}^{Scavi, dotti e passaggi cavi devono essere quotati all'interno della soluzione finanziaria. L'obiettivo è il "costo zero" anticipato per il cliente.}
^{Sistemi di Sicurezza:}^{La linea vita è fondamentale e obbligatoria (specialmente in regioni con normative specifiche come il Piemonte) e deve essere sempre inclusa.}
^{Adeguamento CEI 0-16:}^{Gli interventi sulla cabina di media tensione devono essere preventivati precisamente per evitare variazioni post-LOI. Il fondo dispone di calcolatori per stime standard (es. $\text{39000 euro}$ ), ma preferisce il dato reale dell'EPC.}
^{O&M (Operation & Maintenance):}
- ^{Costo stimato tra $\text{10 euro/kWp}$ e $\text{15 euro/kWp}$ .}
- ^{Include la manutenzione ordinaria e il lavaggio moduli.}
- ^{Sostituzione Inverter:}^{Prevista mediamente al $7^{\circ}$ anno, è a carico del fondo e non comporta costi extra per il cliente.}
^{Assicurazione:}^{Coperta direttamente dal fondo.}
^{Pratiche Amministrative:}
- ^GSE:^{Inclusa nelle attività dell'EPC.}
- ^{Agenzia delle Dogane (Officina Elettrica):}^{Nel PPA la responsabilità è di}^{Octopus Energy Generation}^{; nel noleggio la titolarità è del cliente, ma il fondo fornisce supporto amministrativo.}
- ^{Antincendio (CPI):}^{La gestione della pratica antincendio è solitamente esclusa dal computo economico interno, ma la disposizione dei pannelli deve rispettare i requisiti per il CPI.}

^{Pipeline Operativa e Funnel di Vendita}

^{Richiesta Cliente:}^{Raccolta bolletta e preventivo EPC.}
^{Credit Check:}^{Verifica immediata dello score Credit Safe sulla piattaforma.}
^{Offerta Preliminare:}^{Generazione di un'offerta co-branded (Octopus + EPC).}
^{Firma LOI (Lettera di Intenti):}^{Accettazione dei termini preliminari.}
^{Progettazione e Validazione:}^{Verifica tecnica post-LOI per confermare performance e risparmi promessi. Il fondo garantisce le performance al cliente e copre eventuali delta negativi.}
^{Comitato d'Investimento:}^{Approvazione definitiva del CAPEX (solitamente entro una settimana).}
^{Ordine di Lavoro:}^{Emissione del contratto verso l'EPC.}

^{Termini di Pagamento per l'EPC}

^{Struttura Standard dei Flussi:}
- ^{$25\%$ alla firma del contratto/agreement.}
- ^{$20-25\%$ alla consegna della merce in cantiere (documentata da DDT per moduli identicati). $15\%$ alla connessione dell'impianto.}
- ^{$5\%$ alla conferma della pratica GSE.}
^Tempistiche:^{Pagamenti a $30$ giorni data fattura (o $10$ giorni per il primo acconto).}
^{Documentazione richiesta per il saldo:}^{Dichiarazione di Conformità (}^DiCo^{) secondo DM 37/08.}

^{Restrizioni sui Materiali (Blacklist)}

^{Jinko Solar:}^{I moduli di questo produttore sono inseriti in una "blacklist" per motivi etici e umanitari (segnalazioni di sfruttamento minorile/lavoro forzato in specifiche zone della Cina).}
^{Qualità e Tier 1:}^{Si prediligono marchi Tier 1 che rispettino i parametri di sostenibilità e i diritti umani (es. Trina Solar, sebbene in fase di monitoraggio, è generalmente accettata).}
^Inverter:^{Non ci sono restrizioni particolari tranne per alcuni produttori minori non riconosciuti dai dipartimenti tecnici finanziari.}